2022年電商快遞與網(wǎng)絡貨運如何看？這篇文章做了研判。

效率物流之網(wǎng)絡貨運：網(wǎng)絡貨運是數(shù)字供應鏈發(fā)展中的重要過程環(huán)節(jié) 

　　（一）理想愿景：從第三方物流邁向數(shù)字供應鏈，細分行業(yè)市場需求廣闊 

　　供應鏈是指圍繞核心企業(yè)，通過對商流（商品所有權發(fā)生轉移）、物流（商品物質實體發(fā) 生轉移）、信息流、資金流（以下簡稱“四流”）的控制，從采購原材料開始，制成中間產品以 及最終產品，最后由銷售網(wǎng)絡把產品送到消費者手中的將供應商，制造商，分銷商，零售商，直到最終用戶連成一個整體的功能網(wǎng)鏈結構。具體而言，供應鏈管理是對整個供應鏈系統(tǒng)進行計劃、協(xié)調、操作、控制和優(yōu)化的各種活動和過程，其目標是要將顧客所需的正確的產品（Right Product）能夠在正確的時間（Right Time）、按照正確的數(shù)量（Right Quantity）、正確的質量（Right Quality）和正確的狀態(tài)（Right Status）送到正確的地點（Right Place），即“6R”，并使成本與效率最優(yōu)化。

　　供應鏈管理有助于企業(yè)實現(xiàn)降本 5%-15%。具體而言包括降低成本（通過供應鏈整合資源，縮短交易時間，減少重復生產和浪費）、提升企業(yè)綜合業(yè)績，縮短企業(yè)訂單處理周期，降低整體庫存（通過供應鏈整合資源，供應商能夠隨時掌握存貨信息，組織生產，及時補充）， 提升現(xiàn)金周轉率，提升服務水平（如準時交貨率提升）等。根據(jù)咨詢公司埃森哲的研究，實施供應鏈管理可以將運輸成本下降 5%-15%，將整個供應鏈的運作費用下降10%-15%。根據(jù)美國供應鏈管理協(xié)會的統(tǒng)計，實施供應鏈管理可使企業(yè)的準時交貨率提高15%，訂單處理周期縮短 5%—35%。

　　（二）發(fā)展空間：具備“物流和互聯(lián)網(wǎng)”基因的企業(yè)更具潛力 

　　按照商業(yè)模式及核心競爭力來劃分，主要分為供應鏈綜合物流企業(yè)、供應鏈商貿企業(yè)、 供應鏈綜合咨詢及增值服務企業(yè)。供應鏈綜合物流企業(yè)針對有大量物流需求的核心企業(yè)提供倉干配一體化服務，倉干配一體化服務可以理解為“倉儲服務+干線運輸+配送服務+技術支持 +售后服務+增值服務”組合在一起的一站式物流服務。這一類企業(yè)的核心競爭力在于擁有完善的物流網(wǎng)絡和物流能力，能夠為客戶提供并執(zhí)行完整的個性化物流方案。代表企業(yè)包括順豐控股、京東物流等。

　　供應鏈商貿企業(yè)自身參與到產品的流通過程中，參與貨物的買賣，通過對產品買斷賺取中間差價來獲得盈利。貨物的流動過程中能夠帶來大量的現(xiàn)金流，企業(yè)可以利用流通過程中存在的價差、利差和匯差來賺取足夠的利益，而這些差額主要來源于企業(yè)擁有的強大的信息優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、資金優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢等，幫助企業(yè)獲取低價商品、批量折扣以及低成本資金。代表企業(yè)包括廈門象嶼、建發(fā)股份、瑞茂通等。供應鏈綜合咨詢及增值服務企業(yè)為企業(yè)提供整套供應鏈解決方案，企業(yè)本身較少參與產品運作，以輕資產運行的咨詢服務為主，輔以配套服務，例如報關檢疫、物流方案等。這一類企業(yè)的核心競爭力在于服務能力的專業(yè)性，包括行業(yè)經驗與資源、高技能人才等。代表企業(yè)包括傳化智聯(lián)、怡亞通等。

　　細分行業(yè)對供應鏈管理服務需求廣闊。按照服務行業(yè)來看，目前我國供應鏈企業(yè)主要服務于汽車、服裝、快消品、電子、生鮮、醫(yī)藥等行業(yè)。根據(jù)灼識咨詢預測，到 2025 年汽車、快消物流供應鏈服務市場超過 4000 億元，服裝、電子物流供應鏈市場超過 3000 億元。

　　當前中國供應鏈行業(yè)發(fā)展仍處于初期階段，具有良好的成長性，未來綜合物流服務商和物流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更有競爭力和潛力轉型成為領先的數(shù)字供應鏈服務商。順豐作為綜合物流商，其數(shù)字供應鏈為重資產屬性。根據(jù)公司年報披露，2020年，順豐供應鏈營收71 億元，同比增長 44.4%。菜鳥作為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其數(shù)字供應鏈業(yè)務為輕資產屬性。根據(jù)阿里巴巴集團財報披露，2021 年，菜鳥網(wǎng)絡營收 372.58 億元，同比增長 68%。

　　（三）當前焦點：公路網(wǎng)絡貨運是數(shù)字供應鏈的重要環(huán)節(jié) 

　　公路網(wǎng)絡貨運是數(shù)字供應鏈的重要組成環(huán)節(jié)。我國網(wǎng)絡貨運平臺依托人工智能、5G 等新興技術，發(fā)展十分迅猛。據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，截至 2021 年 6 月 30 日，全國共有 1299 家網(wǎng)絡貨運企業(yè)（含分公司），整合社會零散運力 293 萬輛，占全國營運貨車保有量的 26.4%；整合駕駛員 304.7 萬人，占全國貨車駕駛員總規(guī)模的 20.2%。2021 年上半年，完成運單 2834.3 萬單，環(huán)比增長 46.6%。 

　　中國網(wǎng)絡貨運發(fā)展歷程可以被簡單歸納為“車貨匹配、無車承運人試點、網(wǎng)絡貨運平臺” 三個階段。其中兩份文件的發(fā)布可作為關鍵的節(jié)點：2016 年 8 月《交通運輸部辦公廳關于推進改革試點加快無車承運物流創(chuàng)新發(fā)展的意見》的發(fā)布，標志著無車承運試點工作在全國范圍內正式展開；2020 年 1 月《網(wǎng)絡平臺道路貨物運輸經營管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》） 的發(fā)布，標志著互聯(lián)網(wǎng)物流新時代的開啟。

　　網(wǎng)絡貨運平臺最主要的優(yōu)勢在于整合資源，化解貨主、社會零散司機之間的信息不對稱。同時，試點企業(yè)被允許使用自有增值稅發(fā)票稅控開票軟件，按照 3%的征收率代開增值稅專用發(fā)票；并在發(fā)票備注欄注明會員的納稅人名稱、納稅人識別號、起運地、到達地、車種車號以及運輸貨物信息。這為貨主、個體司機提供合法有效的增值稅發(fā)票，解決了物流企業(yè)司機發(fā)票難以取得，運費難以抵扣，無法進行企業(yè)所得稅稅前列支，稅負成本過高的問題。特別是營改增之后，貨主對增值稅專用發(fā)票的需求更大，而網(wǎng)絡貨運平臺的出現(xiàn)恰恰能夠解決這一難題。具體可以把我國的網(wǎng)絡貨運平臺分為如下三種類型：控貨型、開放型、服務型，具體種類細分如下圖所示：

　　控貨型平臺的特點在于平臺自身就是貨主或貨源的供給方，掌控物流訂單的分配權。其對社會運力資源的需求來源于降低運力的采購成本，比較典型的企業(yè)有：中外運、中儲智運、京東物流、蘇寧物流等。開放型平臺則既不是貨主，也不是運力供應商，而是專注于貨主與運力之間的有效匹配，是面向整體市場開放的，接受自然競爭的純第三方企業(yè)。

　　比較典型的品牌有：滿幫、拉貨寶、滴滴集運等。服務型網(wǎng)絡貨運平臺的特點是多業(yè)務線并行，盈利模式除車貨匹配外，主要來自為客戶提供 SaaS 支持、申辦資質、稅務合規(guī)、金融、油卡、ETC 等多種物流服務。其中傳化智聯(lián)，就是比較典型的服務型平臺（園區(qū)型平臺），其遍布全國的公路港節(jié)點能夠在網(wǎng)絡平臺建立后快速將園區(qū)內的專線公司轉化為客戶，為其提供運力服務，并解決稅務合規(guī)的問題。在稅籌服務上，國家先后通過三份文件確認了網(wǎng)絡貨運平臺（無車承運人）的在稅務上的合法地位。

　　網(wǎng)絡貨運平臺的主要盈利點包括：車貨匹配、稅籌優(yōu)化、數(shù)據(jù)運用、生態(tài)產品、供應鏈金融。

　　1.車貨匹配：網(wǎng)絡貨運平臺實現(xiàn)盈利的最基本模式之一，主要通過在線結算服務費抽成來盈利。

　　2.稅籌優(yōu)化：目前各地對于網(wǎng)絡貨運經營有一定的政策支持與優(yōu)惠，稅收層面的優(yōu)惠既可以作為利潤空間，也可以成為平臺吸引客戶的競爭優(yōu)勢。

　　3.數(shù)據(jù)運用：網(wǎng)絡貨運平臺可以充分運用數(shù)據(jù)實現(xiàn)盈利，通過平臺真實記錄、存儲、分析的數(shù)據(jù)，結合不可篡改的區(qū)塊鏈共識機制，挖掘數(shù)據(jù)商業(yè)價值。

　　4.生態(tài)產品：包括用油、車后、廣告等。

　　5.供應鏈金融：指平臺可利用信息優(yōu)勢對金融機構無法征信的中小物流企業(yè)、個體司機進行放貸而賺取的息差收入。 

　　網(wǎng)絡貨運分為干線、同城等細分市場。公路貨運產業(yè)鏈可分為同城攬派、同城調配分撥、 城際干線運輸?shù)拳h(huán)節(jié)。網(wǎng)絡貨運平臺公司中，包括同城市場和干線（城際）市場。貨拉拉、快狗打車等主打同城業(yè)務，而滿幫集團、福佑卡車、中儲智運等則主做干線業(yè)務，傳化網(wǎng)絡貨運平臺主做干線，同時做一部分同城業(yè)務。

　　我國網(wǎng)絡貨運行業(yè)市場集中度相對較高。根據(jù)“華經產業(yè)研究院”整理數(shù)據(jù)顯示，2020年中國數(shù)字貨運平臺總交易額約為 2716 億元，滿幫、貨拉拉、中儲智運為規(guī)模最大的三個企業(yè)。其中滿幫是干線物流領域的絕對龍頭，占據(jù)90%的市場份額，貨拉拉是同城貨運市場的龍頭，占據(jù) 50%以上的份額。滿幫2020 年 GTV（平臺總交易額）1738 億元（占比 64%）， 貨拉拉交易額392 億元（占比 14.4%），中儲智運288 億元（占比 10.6%），前三家企業(yè)共占比將近 90%。

　　2021 年是網(wǎng)絡貨運平臺的“上市之年”，滿幫集團、福佑卡車、貨拉拉等公司相繼發(fā)布上市計劃。福佑卡車在 2021 年 5 月 14 日正式向美國證券交易委員會遞交招股說明書，滿幫集團于 5 月 27 日向美國證監(jiān)會遞交招股說明書，6 月 22 號在紐交所正式上市，成為了“中國數(shù)字貨運第一股”，以 19 美元的發(fā)行價計算，總市值超過 200 億美元。滿幫在美國的順利上市使其能夠募得充足的資金用于開發(fā)基礎設施、謀求技術創(chuàng)新、拓寬服務范圍。 

　　當前網(wǎng)絡貨運行業(yè)面臨數(shù)據(jù)安全審核要求，市場格局面臨重構。2021 年 7 月 5 日，國家網(wǎng)絡安全審查辦公室按照《網(wǎng)絡安全審查辦法》，對“運滿滿”“貨車幫”實施網(wǎng)絡安全審查。為配合網(wǎng)絡安全審查工作，防范風險擴大，審查期間“運滿滿”“貨車幫”停止新用戶注冊。我國對頭部企業(yè)的嚴格審查有助于行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展，網(wǎng)絡貨運市場格局面臨重構。

效率物流之電商快遞：快遞單價呈現(xiàn)拐點信號，頭部流量優(yōu)勢增厚業(yè)績

　?。ㄒ唬寗右蛩兀阂咔橄戮€上消費習慣鞏固，快遞高增態(tài)勢維持 

　　國內電商交易規(guī)模持續(xù)增長，同比增速為+10.5%。2020 年，我國網(wǎng)絡購物交易規(guī)模達 11.76 萬億元，同比增長 10.9%。2015-2020 年，阿里（天貓&淘寶）、京東、拼多多等主要電商的 GMV 總額增速基本維持在 25%-35%區(qū)間。2015-2020 年，淘寶 GMV 同比增速始終在 20%左右，天貓 GMV 同比增速始終高于淘寶，近兩年有所下降至 20%左右水平。

　　受益于電商快速發(fā)展利好，中國快遞業(yè)呈現(xiàn)加速上升態(tài)勢。據(jù)國家郵政局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國快遞業(yè)務量由 2007 年 12.02 億件上漲至 2020 年的 833.61 億件，累計實現(xiàn) 69.35 倍增幅；快遞業(yè)務收入由 2007 年的 342.59 億元，上漲至 2020 年的 8,795.4 億元，累計實現(xiàn) 25.67 倍增幅。

　　2020 年快遞業(yè)務量、收入分別較上年同比增+31.23%、+17.3%，行業(yè)增速超+30%。2021 年受網(wǎng)絡零售業(yè)持續(xù)高增驅動，中國快遞業(yè)加速上升態(tài)勢繼續(xù)，預計行業(yè)增速或超 +30%，高景氣邏輯持續(xù)。2021 年快遞行業(yè)件量規(guī)模持續(xù)呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢，行業(yè)件量累計同比增速維持在+30%-40%高位區(qū)間。我們認為，這與后疫情時代居民線上消費習慣持續(xù)培育下，網(wǎng)絡電商零售蓬勃發(fā)展的驅動效應有關，同時，直播帶貨等基于創(chuàng)新線上流量渠道，發(fā)展起來的業(yè)態(tài)形式，也在很大程度上促進了快遞行業(yè)件量增速持續(xù)高增。 

　?。ǘ┪磥砜臻g：預計 2025 年達到 1800 億票，成長空間廣闊 

　　基于電商增速測算，預計 2025 年超 1800 億票。假設 2021 年，快遞行業(yè)件量增速為+30%， 則以此為標準進行測算，2021 年，快遞行業(yè)件量約達到 1083.69 億票。在此基礎上，考慮到當前電商行業(yè)具備持續(xù)的高成長性，同時亦呈現(xiàn)出一定的增長趨緩跡象，我們假設，2021-2025 年，快遞業(yè)務量增速分別為 30%、20%、15%、12%、10%。對應的 2021-2025 年，快遞業(yè)件量規(guī)模分別為 1083.69 億票、1300.43 億票、1495.49 億票、1674.95 億票、1842.45 億票。

　　交叉驗證：基于先進地區(qū)人均快遞量測算，預測 2025 年全國人均件量超 100 票。2019 年， 我國東部地區(qū)（北京、天津、河北、山東、上海、江蘇、浙江、福建、廣東）快遞業(yè)務量為 497.45 億票，共有人口 5.32 億人次，人均件量規(guī)模為 93.5 票/人。假設 2025 年全國人均快遞業(yè)務量達到 2019 年東部地區(qū)平均水平，人口規(guī)模 14.25 億人。按此方法測算，到 2025 年，估計快遞行業(yè)市場空間約為 1425 億票。

　　（三）價格競爭：快遞單價呈現(xiàn)拐點信號，流量優(yōu)勢增厚業(yè)績 

　　伴隨價格監(jiān)管政策推行，惡性低價競爭出現(xiàn)趨緩信號。2021 年初以來，快遞行業(yè)價格戰(zhàn)呈現(xiàn)出較為明顯的趨緩勢頭。2019 年開始，在中通的主導下，快遞行業(yè)發(fā)動價格戰(zhàn)，行業(yè)加速進入出清整合階段。價格戰(zhàn)經過一年半時間，二三線快遞公司陸續(xù)出清，一線快遞龍頭形成了寡頭壟斷的態(tài)勢。在這一年半的價格戰(zhàn)過程中，快遞公司件量規(guī)模持續(xù)維持高增，但盈利空間受到了顯著壓制，快遞行業(yè)也隨之進入了“重格局、輕業(yè)績”的份額競爭時代。 

　　根據(jù)國家郵政局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至 2021 年 10 月，通達系快遞公司單票價格立于 2.1 元/票以上。由此可見，隨著 2021 年 4 月開始實行的價格監(jiān)管政策持續(xù)推廣，帶來后續(xù)行業(yè)競爭格局改善，價格戰(zhàn)繼續(xù)呈現(xiàn)緩和，特別是圓通單票價格同比增長 7.01%，率先呈現(xiàn)反彈趨勢。

　　（四）市場格局：行業(yè)呈現(xiàn)出清局面，龍頭份額優(yōu)勢回歸穩(wěn)固

　　價格戰(zhàn)趨緩背景下，一線龍頭份額優(yōu)勢回歸穩(wěn)固。2021 年初至今，伴隨著快遞監(jiān)管政策推行的催化下，極兔份額的進一步擴張受阻，快遞行業(yè)一線龍頭公司的份額重新回歸穩(wěn)固。根據(jù)國家郵政局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2021 年10月，快遞行業(yè)集中度 CR8 仍為 80.8，環(huán)比繼續(xù)較前持平。截至 10 月，一線頭部通達系公司中，繼續(xù)維持中通（20.8%）>韻達（17.23%）> 圓通（15.38%）>申通（10.58%）>順豐（9.38%）的排位格局。

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