農(nóng)歷年剛過沒幾天，京東物流就遞交了招股書。同是主打高端物流的“老大哥”順豐早早上市，京東物流此次上市到底幾斤幾兩？順豐和京東物流，到底誰是誰的夢？

　　京東物流在2018年、2019年、2020年前三季度，其營收分別為人民幣378.73億元、498.48億元、495億元，與此同時(shí)，年度/期間虧損分別為27.63億、22.37億、1171.4萬元，雖說虧損越來越窄，但是招股書卻論述了長達(dá)48頁的風(fēng)險(xiǎn)披露。

　　虧損收窄純靠實(shí)力嗎？顯然里面大有文章，政府補(bǔ)助幫了大忙。

越美麗越危險(xiǎn)

　　受新冠疫情的影響，京東物流獲得了不小金額政府補(bǔ)助金。招股書顯示，2018年、2019年及2020年前三季度，政府分別對京東物流補(bǔ)貼3947.6萬元、1.04億元、2.98億元，故此，2020年前三季度虧損才看起來有質(zhì)的變化。

　　“我們認(rèn)為我們現(xiàn)在沒有將來也不會(huì)極大地依賴京東集團(tuán)”，京東物流在招股書里不止一次提及自身經(jīng)營狀況與京東相互獨(dú)立，試圖撇清與京東的關(guān)系，但事實(shí)上京東物流的營收還是有大部分來自于“親爹”京東集團(tuán)的，在2018年至2020年前三季度期間，京東物流的最大客戶仍然是京東集團(tuán)的自營業(yè)務(wù)，分別占到了70.1%，61.6%和56.6%，雖然占比逐漸減少，但過半的營收都在京東集團(tuán)實(shí)在難以說服大眾不極大依賴京東集團(tuán)。

　　除此之外，誰會(huì)放棄年入過億的工作，在上市前夕離職？京東物流原CEO王振輝。

　　2020年12月30日，王振輝由于“個(gè)人原因”選擇離職。

　　王振輝2010年就加入京東，擔(dān)任過京東華北區(qū)域分公司總經(jīng)理、京東智能總裁、運(yùn)營體系負(fù)責(zé)人等重要職位。早年間，王振輝曾對外宣稱，“五年后，京東物流將成為年收入規(guī)模過千億的物流科技服務(wù)商，京東物流也不排除未來獨(dú)立上市的可能”。眼看自己吹的牛就要落地成為現(xiàn)實(shí)，他卻黯然退場，“個(gè)人原因”也是耐人尋味。

　　事實(shí)上，京東物流最核心的競爭優(yōu)勢一是背靠京東有保障、二是與眾不同的一體化供應(yīng)。

　　京東物流和順豐一樣，主打高端路線，營收方面，2019年順豐營收1121.93億元，2020年前三季度，順豐營收1095.94億元，顯然，京東物流不及老大哥順豐，不過京東物流此次上市多少也有點(diǎn)一決高下之意，事實(shí)上，順豐京東物流明爭暗斗早就開始了。

物流決勝局：供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)

　　基于中國電商的迅猛發(fā)展，國內(nèi)市場儼然成為全球最大的物流市場，但因?yàn)橹虚g環(huán)節(jié)多，導(dǎo)致中國物流行業(yè)運(yùn)營效率偏低。于是，各家快遞公司通過整合供應(yīng)鏈來提升效率。

　　供應(yīng)鏈服務(wù)是一種新型的商業(yè)模式，目的是幫助企業(yè)以較低的成本達(dá)到較高的客戶服務(wù)水平，最終可提高企業(yè)的利潤率。也就是服務(wù)在客戶下達(dá)訂單到產(chǎn)品到客戶的手中這一整個(gè)流程，提升這整個(gè)流程的效率和利潤率。流程大致包括訂單處理—采購跟蹤—生產(chǎn)管理—質(zhì)檢—倉儲(chǔ)管理—物流運(yùn)輸—到客戶手中這一整個(gè)鏈條的流程。

　　事實(shí)上，盡管第三方物流服務(wù)的需求大部分來自單一物流服務(wù)，但企業(yè)對外包供應(yīng)鏈物流服務(wù)的需求已逐漸由同質(zhì)向多元化轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)市場的增速超過外包物流服務(wù)市場，故此順豐和京東物流都將自己的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)作為發(fā)展重點(diǎn)。

　　自2018年8月開始，順豐業(yè)績披露顯示：“隨著順豐供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的發(fā)展，為了更準(zhǔn)確地反映公司相關(guān)經(jīng)營情況，將供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入單獨(dú)列示”，打響了供應(yīng)鏈服務(wù)的第一槍。自發(fā)展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)以來，順豐到2019年供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)已經(jīng)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　順豐董事長王衛(wèi)曾言“順豐未來致力于提供綜合物流服務(wù)，所針對的不是4000億傳統(tǒng)快件市場，而是12萬億大物流市場”，面對廝殺激烈的快遞業(yè)務(wù)，順豐早早就做好打算，在過去幾年，陸續(xù)通過收購、兼并等方式，將敦豪供應(yīng)鏈(香港)有限公司、敦豪物流(北京)有限公司、DHL供應(yīng)鏈(中國)等企業(yè)納入麾下，建立新夏暉、順豐DHL，同時(shí)，也成立多家供應(yīng)鏈相關(guān)公司，而這一切的一切都在為供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。

　　回顧順豐供應(yīng)鏈的布局，首先依托自身空運(yùn)優(yōu)勢，在全球開設(shè)2000多條航線，初步建成了具有全球服務(wù)能力的供應(yīng)鏈體系；其次順豐學(xué)習(xí)復(fù)制新夏暉及順豐DHL的供應(yīng)鏈解決方案及管理能力；最后利用順豐科技通過物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字技術(shù)，轉(zhuǎn)型升級供應(yīng)鏈、機(jī)構(gòu)多場景產(chǎn)品化的綜合解決方案。

　　歸根結(jié)底順豐還是快遞物流綜合服務(wù)商，供應(yīng)鏈服務(wù)只是它的新增量，而京東物流則是供應(yīng)鏈解決方案及物流服務(wù)商。順豐的快更多依賴自身強(qiáng)大的運(yùn)輸能力，而京東物流則是靠著倉儲(chǔ)短距離配送取勝。

　　“我們的供應(yīng)鏈技術(shù)是我們業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，令我們從競爭對手中脫穎而出”，在此次京東物流的招股書中，572次提及京東物流的核心競爭力“一體化供應(yīng)鏈”，以儲(chǔ)代運(yùn)的京東物流靠著得天獨(dú)厚的商流優(yōu)勢大力發(fā)展，不同于順豐強(qiáng)大的運(yùn)輸能力，京東物流在倉儲(chǔ)及配送服務(wù)、大件物品物流服務(wù)、物流科技服務(wù)等業(yè)務(wù)上有明顯優(yōu)勢，能夠?yàn)榭蛻籼峁┮惑w化供應(yīng)鏈物流服務(wù)。

　　招股書顯示，按2019年總收入計(jì)算，京東物流是中國最大的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商。2020年前三季度京東物流收入達(dá)到495億元，一體化供應(yīng)鏈客戶產(chǎn)生的收入占比達(dá)到79.1%，一體化供應(yīng)鏈客戶占比約為80%左右。

　　值得注意的是，一體化供應(yīng)鏈的市場充滿潛能。灼識咨詢報(bào)告顯示，2019年按收入計(jì)排行前十的企業(yè)僅占7.9%的市場份額。在排行前十的企業(yè)中，京東物流是最大的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商，但市場份額卻僅有為2.2%。只占2.2%的市場份額卻頂起來京東物流收入的半邊天，養(yǎng)活了一個(gè)企業(yè)，足以證明一體化供應(yīng)鏈就是物流行業(yè)下一個(gè)決勝局。

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