順豐正不斷拉開(kāi)與“三通一達(dá)”的差距，無(wú)論在資本市場(chǎng)還是現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)。

　　2021除夕前，順豐連發(fā)兩則重磅消息：一是以176億港元要約收購(gòu)嘉里物流51.8%股權(quán)；二是發(fā)布募資220億元的定增預(yù)案。

　　2月10日，順豐控股報(bào)收117.10元/股，上漲10%，總市值達(dá)到5335.6億元的歷史高位。這相當(dāng)于中通的2.6倍，韻達(dá)的10.6倍，圓通的14.5倍，申通的33.8倍，“三通一達(dá)”市值全部加起來(lái)還抵不上一個(gè)順豐。

　　“過(guò)去買(mǎi)東西希望包郵，現(xiàn)在想聽(tīng)到發(fā)順豐?！碧詫氋Y深發(fā)燒友Crystal直言，她會(huì)對(duì)承諾順豐包郵的店家好感倍增?！澳馨l(fā)順豐的店鋪說(shuō)明在意用戶(hù)體驗(yàn)和服務(wù)形象，我理所當(dāng)然認(rèn)為這家店對(duì)自身產(chǎn)品質(zhì)量也有更高要求。”

　　順豐的野心不止于國(guó)內(nèi)，它的鴻鵠之志是睥睨全球物流巨頭，此番牽手嘉里物流便是為國(guó)際業(yè)務(wù)筑梯搭橋的開(kāi)始。

出?！皹蝾^堡”

　　2月10日，順豐控股發(fā)布《關(guān)于籌劃重大事項(xiàng)進(jìn)展暨復(fù)牌的公告》。公告稱(chēng)，公司擬通過(guò)全資子公司Flourish Harmony Holdings Company Limited在前置先決條件獲得滿(mǎn)足或豁免（如適用）的情況下，向嘉里物流合資格股東及購(gòu)股權(quán)持有人發(fā)出部分要約和購(gòu)股權(quán)要約，以現(xiàn)金方式收購(gòu)嘉里物流行使購(gòu)股權(quán)數(shù)量的51.8%購(gòu)股權(quán)。

　　嘉里物流是以亞洲為基地的國(guó)際第三方物流服務(wù)供應(yīng)商，核心業(yè)務(wù)包括綜合物流、國(guó)際貨運(yùn)代理及供應(yīng)鏈解決方案，其在國(guó)際貨代領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)正是順豐迫切需要的。

　　據(jù)國(guó)信交運(yùn)研究數(shù)據(jù)，2019年，嘉里物流的貨代業(yè)務(wù)箱量規(guī)模在全球排名第六；中國(guó)共有14家公司進(jìn)入前五十，嘉里物流在中國(guó)公司中排名第二。

　　業(yè)內(nèi)人士向億歐EqualOcean分析稱(chēng)，順豐成功收購(gòu)嘉里物流后，雙方將在國(guó)際貨運(yùn)能力和物流科技等多方面實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與區(qū)域協(xié)同。

　　其中的關(guān)鍵詞是資源疊加，具體體現(xiàn)在全球網(wǎng)點(diǎn)、國(guó)際航線(xiàn)和B端客戶(hù)資源的融合。

　　本次收購(gòu)后，嘉里物流在59個(gè)國(guó)家和地區(qū)的配送網(wǎng)絡(luò)和樞紐業(yè)務(wù)將為順豐所用，順豐全球網(wǎng)點(diǎn)布局將由17個(gè)國(guó)家與地區(qū)擴(kuò)展至59個(gè)國(guó)家與地區(qū)。此外，嘉里物流在日本、韓國(guó)及東南亞的前瞻布局，有望與順豐在建的鄂州機(jī)場(chǎng)形成區(qū)域協(xié)同，讓其海外履約半徑迅速擴(kuò)大。

　　更難得的是，嘉里物流高端企業(yè)客戶(hù)資源與順豐原有目標(biāo)客戶(hù)群體契合，能夠?yàn)轫権S無(wú)縫導(dǎo)入頭部B端品牌資源、共享優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。

　　不少業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，順豐看重嘉里物流的另一個(gè)點(diǎn)在于離島免稅物流。公開(kāi)資料顯示，海南共有6家免稅商場(chǎng)，嘉里物流是其中5家商場(chǎng)的物流合作伙伴，并率先在海南自貿(mào)港投資及興建高質(zhì)保稅物流中心。若順豐想要拓展免稅物流，深耕海南多年的嘉里物流是不可多得的合適伙伴。

　　今年以來(lái)，順豐市值已連續(xù)多日超過(guò)國(guó)際物流巨頭聯(lián)邦快遞，業(yè)已躋身世界頂級(jí)物流服務(wù)商之列，后屯糧草、發(fā)力國(guó)際業(yè)務(wù)便是其下一階段的任務(wù)清單。

電商執(zhí)念

　　與在物流領(lǐng)域的一帆風(fēng)順相對(duì)的，是順豐在電商業(yè)務(wù)的頻頻折戟。

　　早在2009年，順豐便下場(chǎng)試水電商業(yè)務(wù)，推出“順豐E商圈”。2012年，“順豐優(yōu)選”上線(xiàn)。2014年，打造了網(wǎng)購(gòu)服務(wù)社區(qū)店“嘿客”，后于2015年更名為“順豐家”。2020年底，順豐又推出頗有社區(qū)團(tuán)購(gòu)意味的“豐伙臺(tái)”。

　　順豐在電商業(yè)務(wù)上耕耘十余年，卻難言成功。據(jù)順豐年報(bào)披露，電商業(yè)務(wù)在2013-2015年的三年間虧損總額超過(guò)16億元。

　　隔行如隔山，電商、物流乃至零售巨頭為什么覬覦對(duì)方碗里的飯？

　　對(duì)電商及零售平臺(tái)來(lái)說(shuō)，物流于其是相伴相生的關(guān)系。電商、零售和物流業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上多有重合，直播帶貨、社區(qū)團(tuán)購(gòu)等新零售方式也將持續(xù)帶動(dòng)快遞需求，在電商零售做強(qiáng)做大后，布局自有物流體系服務(wù)電商、拓寬業(yè)務(wù)邊界順理成章，京東物流就是一例。

　　反過(guò)來(lái)，快遞企業(yè)“逆向”電商路子的出發(fā)點(diǎn)同樣不難理解。

　　中國(guó)快遞行業(yè)過(guò)去十多年的蓬勃發(fā)展，很大程度上受益于上游電商零售的野蠻生長(zhǎng)。如今的物流企業(yè)已與電商平臺(tái)深度綁定——“通達(dá)百系”背靠阿里，京東物流是京東商城嫡系，蘇寧物流也有蘇寧易購(gòu)做靠山。

　　沒(méi)有“后臺(tái)”的順豐，只能尋求自我突破。

　　想要突出重圍，必須盡早尋找第二曲線(xiàn)，擴(kuò)寬收入來(lái)源，并扭轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)模式單一的物流公司的外部刻板印象。

　　2020年底，順豐“豐伙臺(tái)”微信小程序上線(xiàn)。

　　順豐方面表示，“豐伙臺(tái)”不是社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，是豐農(nóng)科技打造的城鄉(xiāng)供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺(tái)，依托豐農(nóng)產(chǎn)地端農(nóng)服中心布局，構(gòu)建農(nóng)產(chǎn)品上行、工業(yè)品下行雙向流通渠道，為社區(qū)店提供生鮮/快消品B2B采銷(xiāo)、社區(qū)營(yíng)銷(xiāo)工具、快遞共配等賦能服務(wù)。

　　可見(jiàn)順豐方面并不希望外界將“豐伙臺(tái)”與社區(qū)團(tuán)購(gòu)劃等號(hào)。社區(qū)團(tuán)購(gòu)廣泛吸納價(jià)格敏感型用戶(hù)，而“豐伙臺(tái)”看似下沉，實(shí)則仍瞄準(zhǔn)高端消費(fèi)場(chǎng)景，可以視為順豐向社區(qū)電商的二次發(fā)力，為其綜合物流服務(wù)商的宏圖適當(dāng)補(bǔ)充業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

航空公司or科技公司？

　　在新的增長(zhǎng)點(diǎn)站穩(wěn)腳跟之前，物流業(yè)務(wù)仍將是順豐的基本盤(pán)。

　　國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)快遞業(yè)務(wù)量自2014年起已超越美國(guó)并穩(wěn)居全球首位。2011-2020年，中國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量由36.7億件增至833.6億件，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約41.5%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年全國(guó)實(shí)物商品網(wǎng)上零售額8.52萬(wàn)億元，同比增幅19.5%，占比社會(huì)消費(fèi)品零售總額為20.7%。這個(gè)比例仍有較大提升空間，因此快遞業(yè)務(wù)增量前景樂(lè)觀。

　　然而，快遞行業(yè)近年來(lái)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日趨嚴(yán)峻，已然陷入激烈的價(jià)格戰(zhàn)。國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2007年行業(yè)快遞單價(jià)28.5元/件，到2019年這個(gè)數(shù)字已快速下跌至11.8元，跌幅近六成。

　　用低價(jià)換取市場(chǎng)份額的弊端，已經(jīng)能從財(cái)報(bào)中看出端倪。2020前三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三通一達(dá)營(yíng)收和凈利潤(rùn)均有不同程度萎縮，中通以20.6%的市占率居首，順豐以10.1%的市占率居行業(yè)第五，但中通的營(yíng)收只有順豐的六分之一。

　　“從發(fā)展理念和策略上看，順豐和三通一達(dá)不是同類(lèi)。”業(yè)內(nèi)分析人士如是說(shuō)。

　　順豐沒(méi)有把精力放在價(jià)格戰(zhàn)上，而是在不斷加碼智慧物流建設(shè)。

　　據(jù)公司年報(bào)，截至2019年底，順豐已獲得及申報(bào)中的專(zhuān)利共有2361項(xiàng)，軟件著作權(quán)1220個(gè)；其中，2019年發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)量占到2019年專(zhuān)利申請(qǐng)總量的60%，專(zhuān)利持有量在國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)排名首位。

　　年報(bào)中還透露，公司擁有包括無(wú)人機(jī)、自動(dòng)化與機(jī)器人、數(shù)據(jù)燈塔、計(jì)算機(jī)視覺(jué)等技術(shù)，提供了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的信息安全、可持續(xù)包裝、區(qū)塊鏈產(chǎn)品業(yè)務(wù)化解決方案。2019年，順豐的研發(fā)費(fèi)用為11.9億，遠(yuǎn)超同行十倍以上，占總營(yíng)收的比重甚至和主流科技公司不相上下。

　　曾有雪球網(wǎng)友評(píng)論“順豐是一家航空公司”，而如今的順豐或許更像是一家披著快遞馬甲的科技公司。大數(shù)據(jù)系統(tǒng)、區(qū)塊鏈平臺(tái)，自動(dòng)化分揀系統(tǒng)、AI設(shè)備，中轉(zhuǎn)場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的合理科學(xué)布局等，支撐物流各個(gè)環(huán)節(jié)高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　跑長(zhǎng)途貨運(yùn)的貨車(chē)司機(jī)王海峰坦言，就他的親身體驗(yàn)而言，順豐人性化和標(biāo)準(zhǔn)化程度高?！坝捎趩蝺r(jià)高，順豐裝載率達(dá)到40%-50%即可發(fā)車(chē)，其他快遞得等第二天裝滿(mǎn)再走?！?

　　“順豐在高峰期派件的優(yōu)勢(shì)更明顯，比如順豐在杭州有6個(gè)中轉(zhuǎn)場(chǎng)，如果在某號(hào)庫(kù)卸貨排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)，系統(tǒng)可以分析每輛貨車(chē)的收貨地，精確計(jì)算后合理安排到其他中轉(zhuǎn)場(chǎng)卸貨?！蓖鹾７逭f(shuō)，“送其他家的就且等吧。”

　　“京東物流上市，阿里收編三通一達(dá)，市場(chǎng)將是阿里、京東和順豐三足鼎立的格局?！毕沩炠Y本執(zhí)行董事沈萌表示。

　　運(yùn)輸行業(yè)資深投資者成山告訴EqualOcean，京東物流和順豐快遞不可簡(jiǎn)單相提并論，“京東物流是前置倉(cāng)，和順豐并非同種快遞業(yè)務(wù)，更多還是服務(wù)于自營(yíng)電商”。

　　從手握七成快遞市場(chǎng)份額上看，阿里系仍是順豐未來(lái)最強(qiáng)勁的對(duì)手，其代表的加盟模式成本優(yōu)勢(shì)明顯、生來(lái)適于擴(kuò)張。

　　順豐從份額上看似毫無(wú)勝算，但擁有對(duì)終端控制力更強(qiáng)的直營(yíng)模式和完整高效的運(yùn)輸鏈條，科技方面的默默耕耘是其厚積薄發(fā)的籌碼。

　　一場(chǎng)持久戰(zhàn)在所難免。

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