“董秘你好，我想請問最近如火如荼的社區(qū)團(tuán)購會(huì)對傳統(tǒng)的電商快遞模式造成怎樣的沖擊？”“請問公司的生鮮運(yùn)輸業(yè)務(wù)是否布局了社區(qū)團(tuán)購領(lǐng)域？如有，是為現(xiàn)有社區(qū)團(tuán)購企業(yè)提供供應(yīng)鏈運(yùn)輸服務(wù)，還是公司經(jīng)營了自有的社區(qū)團(tuán)購平臺(tái)？”在順豐控股的投資者互動(dòng)頁面，投資者操心著順豐有沒有抓住社區(qū)團(tuán)購的風(fēng)口，但順豐并沒有回復(fù)。

　　不過，近日順豐低調(diào)上線了一個(gè)名為“豐伙臺(tái)”的小程序，被外界認(rèn)為是順豐對于社區(qū)團(tuán)購的試水動(dòng)作。其實(shí)，不止是最近，算上“豐伙臺(tái)”在內(nèi)，順豐嘗試過的大大小小電商平臺(tái)有7個(gè)。作為國內(nèi)快遞市值、營收第一的巨無霸，順豐一直嘗試沖破邊界，在零售、電商方面有所拓展，但大多數(shù)時(shí)候，這些嘗試似乎處在“圈地自萌”的階段，大多數(shù)快遞之外的新業(yè)務(wù)都難言成功。

　　多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，憑借著獨(dú)特的高端直營模式，順豐在快遞行業(yè)的地位依然較為穩(wěn)固，上線豐伙臺(tái)等新業(yè)務(wù)更多地是出于對于新機(jī)遇的搶占，策略并不激進(jìn)，不會(huì)在快遞業(yè)務(wù)之外的領(lǐng)域重金all in，而順豐在商業(yè)方面的新嘗試之所以坎坷，關(guān)鍵還是因?yàn)槿狈α闶垭娚谭矫娴幕颉?

　　2月9日，順豐發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金方式收購嘉里物流51.8%的股權(quán)，作價(jià)175.55億港元。嘉里物流是馬來西亞首富郭鶴年家族旗下上市公司，主要從事綜合物流及國際貨運(yùn)業(yè)務(wù)。消息出來后，順豐股價(jià)漲停。

　　順豐于2020年大力發(fā)展國際貨運(yùn)業(yè)務(wù)。據(jù)2020年上半年報(bào)告披露，順豐國際業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)不含稅營業(yè)收入29.05億元，同比增長141.71%，成為增速最快的業(yè)務(wù)板塊。

　　物流快遞是順豐的基本盤。有意思的是，2月16日，京東物流正式向港交所提交上市申請。數(shù)據(jù)顯示，京東物流是國內(nèi)最大的一體化供應(yīng)鏈物流企業(yè)，另外京東的個(gè)人快遞業(yè)務(wù)也發(fā)展迅猛。

　　物流和電商賽道，順豐都面臨著不小的挑戰(zhàn)。

順豐新業(yè)務(wù)的艱難嘗試

　　在大多數(shù)人的眼里，順豐是一家“快而貴”的快遞公司，但是顯然，順豐并不滿足于只做快遞。

　　近日，順豐上線了一個(gè)名為“豐伙臺(tái)”的小程序，售賣糧油酒水、冷凍速食等產(chǎn)品，在商品分類中，第一欄開辟出了松露專區(qū)，鮮黑松露售價(jià)從118-1268元不等，整體SKU超140個(gè)，銷售單位多為家庭場景下的大包裝，比如10斤的臍橙、5斤的灰棗等。

　　根據(jù)豐伙臺(tái)微信公眾號(hào)上的介紹，豐伙臺(tái)是順豐集團(tuán)豐農(nóng)科技打造的城鄉(xiāng)供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺(tái)，依托順豐的冷鏈物流體系和源頭直采的供應(yīng)鏈，為社區(qū)店提供生鮮/快消品B2B采銷、快遞共配等服務(wù)，為消費(fèi)者提供源頭直采的產(chǎn)品。換言之，這項(xiàng)新業(yè)務(wù)既to B也to C。

　　豐伙臺(tái)2020年9月1日上線。外界將之看作順豐在社區(qū)團(tuán)購領(lǐng)域的試水，但在對外的宣傳資料中，順豐有意無意地避開了這一概念，在玩法上，豐伙臺(tái)也與其他熱熱鬧鬧的社區(qū)團(tuán)購項(xiàng)目不同。

　　深燃注冊為新用戶之后，豐伙臺(tái)對于用戶的到來反應(yīng)平靜，沒有優(yōu)惠券，也沒有引導(dǎo)分享的設(shè)置，在選擇位置區(qū)域時(shí)能看到，按照地域不同，豐伙臺(tái)將服務(wù)類型分為本地服務(wù)（今日下單、明日送達(dá)）和豐農(nóng)云選（快遞到家，預(yù)計(jì)1-4日達(dá)）。

　　不過在線客服稱，目前產(chǎn)品均為快遞到家產(chǎn)品，暫未上線次日達(dá)業(yè)務(wù)。商家進(jìn)貨和消費(fèi)者購買都是通過小程序，價(jià)格一樣，配送快遞不僅限于順豐，也有其他快遞。

　　作為國內(nèi)快遞行業(yè)市值、營收第一的公司，順豐左右突圍，希望沖破快遞這一邊界。電商夢、線下零售夢、生活服務(wù)夢......十多年來，順豐夢醒又夢碎，始終保持嘗試的姿態(tài)，磕磕絆絆地突圍，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)地嘗試，始終沒有放棄，也始終沒有找到清晰的發(fā)展方向。

　　算上“豐伙臺(tái)”，順豐嘗試過的大大小小電商平臺(tái)有7個(gè)：

　　2009年7月，順豐在香港上線“順豐e商圈”，早期賣月餅、禮品卡，后來轉(zhuǎn)售有機(jī)蔬菜食品，還推出了配套支付工具順豐寶。2012年3月，順豐上線高端電商平臺(tái)“尊禮會(huì)”，主要為中高端商務(wù)人士提供專業(yè)禮品服務(wù)。同年6月，生鮮電商順豐優(yōu)選上線。

　　2015年1月，順豐又推出海淘電商“順豐海淘”，之后更名為豐趣海淘。2016年年初，順豐推出香港實(shí)體店正品直購平臺(tái)“豐生活”。2016年6月，順豐大當(dāng)家開始運(yùn)營，定位于“物流+電商”的生鮮水果精選商業(yè)平臺(tái)。此外，由順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)直接持有99.9%股份的明德控股還在2019年10月領(lǐng)投了生鮮電商本來生活網(wǎng)母公司本來集團(tuán)。

　　這些業(yè)務(wù)中，早期的順豐e商圈、順豐寶、尊禮會(huì)銷聲匿跡，豐趣海淘于2019年曝出拖欠員工工資、供應(yīng)商貨款等消息。深燃查詢天眼查發(fā)現(xiàn)，目前豐趣海淘運(yùn)營主體上海牽趣網(wǎng)絡(luò)科技有限公司為最高人民法院所公示的失信公司，目前該公司現(xiàn)存4條被執(zhí)行人記錄，被執(zhí)行總金額超600萬元。深燃就此詢問了順豐方面，截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

　　在線下，2014年5月，順豐線下門店“嘿客”在全國啟動(dòng)，開出3000多家門店，后大面積關(guān)店。2015年6月，順豐聯(lián)合通達(dá)系快遞公司成立豐巢，推出豐巢快遞柜。2017年11月，順豐孵化無人零售項(xiàng)目豐e足食 ，以無人貨架終端的形式，為一二線城市的白領(lǐng)提供零售食品。2018年6月，順豐旗下跨境電商平臺(tái)豐趣海淘在重慶解放碑商圈開出線下精選店Wow哇噢。2019年8月，順豐入局社區(qū)拼團(tuán)，推出“順豐優(yōu)選團(tuán)”。一個(gè)多月之后，順豐優(yōu)選又在廣東佛山開設(shè)首家超市新業(yè)態(tài)店。2020年2月，順豐的外賣平臺(tái)“豐食”以微信小程序的形式上線，主打面向企業(yè)員工的送餐服務(wù)。

　　生活服務(wù)方面，2015年，順豐成立3C售后服務(wù)品牌豐修，提供主流手機(jī)上門維修、同城寄修和智能家居安裝維修、家電清洗等服務(wù)。

　　不過，順豐大多數(shù)快遞之外的嘗試都難言成功。在順豐對于商業(yè)的試水中，陣仗最大的當(dāng)屬順豐優(yōu)選。據(jù)媒體報(bào)道，在2012年“順豐優(yōu)選”電商平臺(tái)上線前，王衛(wèi)特地從深圳飛到北京和高管開會(huì)，再三強(qiáng)調(diào)“順豐優(yōu)選是不能失敗的項(xiàng)目”。2015年，王衛(wèi)還親自出任了順豐商業(yè)（包括順豐優(yōu)選、嘿客等業(yè)務(wù)）的CEO并稱，“我們的未來，是會(huì)走到很多行業(yè)里面去，做深很多行業(yè)，而不是‘最后一公里’的倉庫配送，這樣的話，永遠(yuǎn)做不深一個(gè)行業(yè)”。

　　在上市之前的2015年9月，順豐控股將順豐電商、順豐商業(yè)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大股東明德控股持股76%的順豐控股集團(tuán)商貿(mào)有限公司。順豐在上市之前，將其商業(yè)板塊（順豐優(yōu)選與“嘿客”便利店）剝離出了上市公司，借殼上市方案中顯示，自2013年至2015年前9月，商業(yè)板塊的虧損分別是1.26億元、6.14億元、8.66億元，相加虧損16.06億元。報(bào)告中稱，虧損的原因主要是順豐商業(yè)2014年集中鋪設(shè)線下門店所致。另外，順豐優(yōu)選自上線到2018年9月的六年時(shí)間里，經(jīng)歷了7任CEO的變動(dòng)。

　　2019年4月，順豐優(yōu)選被曝在全國范圍內(nèi)關(guān)閉了大量線下門店，進(jìn)行戰(zhàn)線收縮。

順豐做不好新業(yè)務(wù)嗎？

　　總結(jié)下來，順豐的新業(yè)務(wù)可以分為純零售電商類，比如順豐優(yōu)選、嘿客、豐趣海淘等，以及與快遞相關(guān)的業(yè)務(wù)，比如豐巢。順豐過往的經(jīng)歷似乎說明了一點(diǎn)：順豐并不擅長做商流，但在物流上依然有很大的想象空間。

　　據(jù)投資界報(bào)道，電商、零售是王衛(wèi)一直想拿下的板塊。拼多多創(chuàng)立之初，王衛(wèi)曾與黃崢有過交談，不過黃崢給王衛(wèi)潑了一盆冷水，“你見過哪家快遞公司做電商做成的”？盡管如此，王衛(wèi)依然對電商念念不忘，后來索性成了拼多多的天使投資人。

　　能夠看出，順豐在商業(yè)上的布局風(fēng)格漸趨保守。在O2O大熱的2014年，順豐在近1年的時(shí)間里開出3000多家嘿客門店，堪稱激進(jìn)，后來嘿客門店改為社區(qū)便利店順豐優(yōu)選。根據(jù)順豐優(yōu)選在2017年7月公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)時(shí)全國共有1600多個(gè)順豐優(yōu)選社區(qū)店。2019年4月，順豐優(yōu)選門店進(jìn)一步收縮 ，只保留了華南和北京的門店。2019年10月，順豐投資了本來生活，并一步步合作漸密，協(xié)同供應(yīng)鏈強(qiáng)化末端配送，標(biāo)志著順豐布局商業(yè)的路徑從親自下場到投資賦能。

　　“物流企業(yè)做零售電商類業(yè)務(wù)有一個(gè)回歸理性的過程，零售電商類業(yè)務(wù)需要規(guī)模性效應(yīng)、專業(yè)化運(yùn)營，缺乏商業(yè)基因的快遞企業(yè)，在商業(yè)上投入越多，踩的坑也越多”，在漢森供應(yīng)鏈董事長黃剛看來，快遞企業(yè)賦能其他商流，而不是親自下場做商業(yè)，是比較理性的路徑。

　　黃剛認(rèn)為，順豐投資本來生活，就有很大的想象空間。順豐與本來生活合作，前期將順豐的冷鏈和本來生活形成深度整合，后期順豐如果將旗下暫未盈利的商業(yè)體系打包給本來生活，本來生活上市以后，對于順豐曾經(jīng)的商業(yè)投資，也是一種很好的變現(xiàn)方式。而這種投資過后，將很難盈利的業(yè)務(wù)打包整合，上市套現(xiàn)也是資本市場的常規(guī)操作。

　　新零售專家陳文中認(rèn)為，順豐本身是一家物流供應(yīng)鏈企業(yè)，從完整的商業(yè)零售產(chǎn)業(yè)鏈來看，順豐只是在整個(gè)鏈條中起到一個(gè)物流管道的作用，它的組織架構(gòu)、人力配備、業(yè)務(wù)流程、資產(chǎn)運(yùn)營統(tǒng)統(tǒng)都是為了“如何更有效率的配送”而設(shè)計(jì)的，換句話來說，它的組織心智關(guān)注的是“物”。

　　“而商業(yè)零售產(chǎn)業(yè)鏈中的商家和終端用戶運(yùn)營，完全是另外一套邏輯”，陳文中指出，零售企業(yè)的全部業(yè)務(wù)重心在于洞察并滿足用戶的消費(fèi)需求，如何策劃營銷活動(dòng)、降價(jià)促銷、洞察消費(fèi)趨勢的變化開拓品類，它并不關(guān)注如何實(shí)現(xiàn)物流配送，它存在的唯一目的就是盡一切可能滿足市場需求?！皬倪@個(gè)大的邏輯來講，做物流配送和做電商零售完全是兩碼事，順豐無論從組織能力、運(yùn)營能力、人才儲(chǔ)備、乃至企業(yè)文化上并沒有優(yōu)勢”。

　　“這也不是說，順豐并不能在電商零售取得勝利”，陳文中表示，從中國其他電商零售巨頭如阿里、京東、拼多多、美團(tuán)的發(fā)展史來看，他們的成功需要合適的機(jī)遇和時(shí)間窗口、獨(dú)特領(lǐng)導(dǎo)力的創(chuàng)始人、優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)等很多稀缺因素。在這些公司已經(jīng)取得領(lǐng)先優(yōu)勢的情況下，順豐和他們競爭會(huì)變得很難。

　　在順豐的新業(yè)務(wù)中，豐巢快遞柜需要單獨(dú)拎出來分析。2015年6月7日順豐聯(lián)合申通、中通、韻達(dá)等公司共同投資5億發(fā)展豐巢快遞柜業(yè)務(wù)，其中順豐占股35%，申通、中通和韻達(dá)各占20%。2018年，通達(dá)系快遞公司退出豐巢，天眼查顯示，目前王衛(wèi)持有豐巢75.44%的股份。

　　2020年4月底，豐巢快遞柜因超12小時(shí)將收費(fèi)的事情引發(fā)了爭議，上海、杭州有近百個(gè)小區(qū)業(yè)主聯(lián)名寫信，要求物業(yè)不允許豐巢入駐。后豐巢致歉，延長了免費(fèi)時(shí)長，但堅(jiān)持了收費(fèi)政策—— 免費(fèi)保管時(shí)長由原來的12小時(shí)延長至18小時(shí)，超時(shí)后每12小時(shí)收費(fèi)0.5元，3元封頂。

　　豐巢官網(wǎng)顯示，豐巢網(wǎng)點(diǎn)超17萬個(gè)，觸達(dá)2億消費(fèi)者，一線城市市占率超過70%。根據(jù)順豐控股公告信息計(jì)算，豐巢從2015年至2020年9月，虧損約30億元，2020年1-9月凈虧損8.46億元。即便連年虧損，豐巢一路順利融資，估值也不斷上漲。2017年1月，完成A輪融資的豐巢估值為55億元。2021年1月，豐巢獲得4億美元融資，投后估值達(dá)34億美元（約為220億元人民幣），4年估值增長了4倍。

　　長江證券研報(bào)分析稱，智能快件箱是快遞末端配送的最有效解決方案之一。隨著傳統(tǒng)末端配送效率瓶頸的出現(xiàn)，智能快件箱的使用比例將快速提升。2019年，全國智能快件箱投遞量達(dá)到67.7億件，同比增長54.6%，箱遞率超10%。此外，快遞末端也是社區(qū)線上線下一體化的落地承載設(shè)施，在社區(qū)團(tuán)購為代表的新零售模式推動(dòng)下，快遞末端的布局價(jià)值同樣凸顯。與中郵智遞股權(quán)重組后，豐巢市占率達(dá)到65%以上，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　“順豐在和快遞直接相關(guān)的業(yè)務(wù)中，戰(zhàn)略是穩(wěn)健的，在生活服務(wù)、電商零售領(lǐng)域的探索，也稱不上激進(jìn)”，物流專家趙小敏分析稱，在和快遞直接相關(guān)的新業(yè)務(wù)中，順豐一直在穩(wěn)步推進(jìn)，比如豐巢快遞柜。在一些零售電商類的業(yè)務(wù)上，順豐的投入并不多，而且上市之前將順豐商業(yè)剝離出了上市公司，也不會(huì)損害股東的利益。

　　在趙小敏看來，在評(píng)價(jià)順豐其他新業(yè)務(wù)時(shí)，一定要將這些新業(yè)務(wù)的投入與豐巢快遞柜相對比，就能發(fā)現(xiàn)，順豐對于豐巢這種和主業(yè)相關(guān)、對于自身有戰(zhàn)略意義的項(xiàng)目的投入力度和其他試水項(xiàng)目的投入力度不是一個(gè)量級(jí)的。

　　趙小敏認(rèn)為，豐巢對于順豐而言是具有戰(zhàn)略意義的項(xiàng)目，目前并不會(huì)考慮虧損的問題，而是會(huì)先解決規(guī)模的問題，快遞柜的需求量大，但成本居高不下，從長期來看，快遞柜能增加用戶粘性，附加值也會(huì)更大，等到規(guī)模足夠大、關(guān)于鼓勵(lì)快遞柜政策的細(xì)則落地，豐巢能夠成為新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

順豐的前景和敵人

　　“從今天開始，話不能隨便說，地方不能隨便去”，在順豐上市敲鐘那天，王衛(wèi)6分多鐘的發(fā)言中，除了依次感謝家人、員工和股東，核心就是進(jìn)一步鞏固低調(diào)人設(shè)，“少說話，多做事”。低調(diào)的王衛(wèi)曾連續(xù)18年不接受媒體采訪，有限的能夠了解他對于順豐想法的時(shí)刻便是他在每年業(yè)績發(fā)布會(huì)上回答投資者提問的時(shí)候。

　　王衛(wèi)曾在業(yè)績說明會(huì)上稱，“順豐和同行有可比又有不可比，可比是同為快遞企業(yè)，不可比是經(jīng)營模式，順豐是A股唯一一家采用直營模式的快遞公司”。

　　據(jù)湯森路透旗下IFR報(bào)道，京東集團(tuán)正考慮讓京東物流業(yè)務(wù)在2021年上市。同樣采用直營模式的京東物流被看作是順豐快遞的有力競爭者，在業(yè)績說明會(huì)上，也有投資者不停地向王衛(wèi)提問順豐和京東物流的競爭關(guān)系。從外部競爭來看，在一些核心競爭力上，京東物流和順豐越來越像。

　　一直以來，順豐發(fā)展高端業(yè)務(wù)的策略就是買飛機(jī)。順豐頗受投資者關(guān)注的一個(gè)動(dòng)作就是建鄂州順豐機(jī)場，主要服務(wù)順豐高端快遞，可在1.5小時(shí)內(nèi)覆蓋全國90%的地區(qū)。華創(chuàng)證券研報(bào)指出，未來鄂州機(jī)場啟用后，窄體機(jī)+寬體機(jī)組合將降低22%成本，而空鐵聯(lián)運(yùn)更可降低70%成本，國際業(yè)務(wù)或開啟下一輪增長點(diǎn)。

　　同時(shí)，京東方面，京東集團(tuán)與蕪湖市政府簽署合作協(xié)議，聚焦航空，建設(shè)面向全球的航空貨運(yùn)樞紐。京東全球超級(jí)港項(xiàng)目總投資950億元，規(guī)劃到2045年機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)500架，貨運(yùn)吞吐量達(dá)800萬噸。

　　趙小敏稱，長期來看，京東物流和順豐會(huì)產(chǎn)生正面競爭，但短期內(nèi)因?yàn)橐?guī)模差距較大，京東物流需要解決資金問題、真正搭建起航空體系以及經(jīng)歷資本市場的錘煉，才談得上與順豐的正面競爭。

　　順豐首席戰(zhàn)略官陳飛在業(yè)績說明會(huì)中稱，順豐很多資源是用資本開支不可復(fù)制的稀缺性資源，例如臨空場地等。順豐年報(bào)中也提到，基于民航航班時(shí)刻遵循“歷史優(yōu)先”的分配原則， 相較于其他公司，順豐航空具有一定的先發(fā)優(yōu)勢。

　　順豐試水新業(yè)務(wù)，向內(nèi)向外都有動(dòng)力。向內(nèi)，順豐上市之后需要保持增長，向外，順豐雖然也拓展了順心捷達(dá)、豐網(wǎng)等平價(jià)快遞業(yè)務(wù)，自上而下填補(bǔ)價(jià)格帶空白，不過四通一達(dá)也在走高端路線，縮短時(shí)效性。

　　黃剛表示，公司上市之后，為了拿出更好的財(cái)報(bào)，嘗試新業(yè)務(wù)也是在情理之中的事情。不必對順豐做新業(yè)務(wù)做太多苛責(zé)，外界意義上失敗的嘗試，也可能是為企業(yè)整體的發(fā)展做鋪墊。比如早期順豐通過做順豐優(yōu)選和嘿客，投入了幾十億，但是將冷鏈發(fā)展為了自己的核心優(yōu)勢，而冷鏈在順豐上市時(shí)是重要的賣點(diǎn)，如今上千億的估值，離不開這幾十億的投入。

　　華創(chuàng)證券研報(bào)指出，在鄂州機(jī)場達(dá)到理想狀態(tài)下，能擴(kuò)大輻射范圍、降低單位成本、推動(dòng)國際化戰(zhàn)略，順豐的時(shí)效快遞預(yù)計(jì)2025年有望實(shí)現(xiàn)220億利潤，給予35倍PE，市值7700億；經(jīng)濟(jì)快遞預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)42億利潤，給予20倍PE，價(jià)值840億市值；快運(yùn)業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)2025年價(jià)值超1000億市值，到2025年，順豐控股至少可價(jià)值約萬億。

　　從股價(jià)和估值來看，順豐還有很大想象空間。1月21日早盤，順豐控股股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，突破100元大關(guān)。截至2月1日收盤，順豐控股股價(jià)為107元/股，市值為4875.39億元。

　　順豐親自下場做商業(yè)難言成功，可以說，順豐只能是一家物流公司，但會(huì)是一家想象力很大的物流公司。

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