普華永道最新發(fā)布的《全球運輸與物流業(yè)并購交易》報告顯示，2019年上半年，全球運輸與物流業(yè)的并購交易步伐開始加快，共完成并購交易123宗，交易金額達到634億美元，比2018年下半年交易量增加了23宗，交易金額增加了218億美元。繼2018年下半年交易放緩后，2019年上半年并購交易重新加速，若貿(mào)易摩擦不再進一步升級，全年有望超過2018年。

　　普華永道中國內(nèi)地及香港運輸與物流業(yè)主管合伙人吳偉倫表示：“盡管存在諸多不確定因素，運輸與物流業(yè)的并購交易在2019年上半年已經(jīng)開始加快。與其他行業(yè)相比，運輸與物流業(yè)的交易活動水平相對較高。部分原因還在于投資者紛紛瞄準(zhǔn)該行業(yè)收購目標(biāo)，以為自身準(zhǔn)備長期和大量的資本儲備，從而應(yīng)對不確定的未來。從今年上半年交易活動的上升趨勢來看，2019年市場有望從2018年的低點反彈。在接下來的六個月中，多個領(lǐng)域的并購活動有望增加?！?

　　2019年上半年，中國參與的并購交易占比從2018年的36%下降至2019年的26%左右。在2019年上半年，中國的全球交易額占比也從2018年的28%下降至2019年上半年的14%。近年來，中國一直是亞洲地區(qū)運輸與物流業(yè)并購交易的主力軍。然而在2019年上半年，中國參與的并購交易在交易額和交易數(shù)量方面已分別降至2014年和2016年的水平，主要歸因于2019年上半年出口價格的高波動性、中國經(jīng)濟增長持續(xù)放緩以及與美國的貿(mào)易緊張局勢導(dǎo)致的經(jīng)濟不確定性。

　　中國正邁向市場自由化，同時逐步向國外企業(yè)開放國內(nèi)市場，以應(yīng)對貿(mào)易伙伴帶來的壓力。中國正在建設(shè)更加統(tǒng)一和透明的外國投資者體系，預(yù)計將推出更多的刺激措施，如今年早些時候發(fā)布的稅收減免政策和基礎(chǔ)設(shè)施支出等。從交易數(shù)量來看，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)最為活躍，其交易與“一帶一路”倡議相關(guān)。

　　吳偉倫表示：“中國正根據(jù)‘一帶一路’倡議的投資政策大力投資物流，尤其是鐵路、公路和航運。中國經(jīng)濟的自由化將引起并購交易在中期內(nèi)再次回升，不過關(guān)鍵還是要看未來六個月內(nèi)中美貿(mào)易摩擦如何演變。”

　　今年上半年宣布的12宗大型交易中有3宗來自航運業(yè)，其中澳大利亞基礎(chǔ)設(shè)施投資商麥格理參與了2宗具有行業(yè)代表性的大型交易：麥格理以13.2億美元的價格出售了波蘭的集裝箱碼頭DCT Gdansk，并以17.8億美元收購長灘集裝箱碼頭(LBCT)，戰(zhàn)略性地將其港口業(yè)務(wù)遷至美國。

　　今年上半年，與以往一樣，物流與運輸業(yè)成為并購活動最為活躍的行業(yè)。電子商務(wù)不斷增加的物流要求仍是并購交易的主要驅(qū)動因素，因而該行業(yè)會出現(xiàn)大量整合并購和跨境交易。因此，2019年上半年最大的交易——金融投資者黑石集團進入物流地產(chǎn)也發(fā)生于這一行業(yè)。

　　今年上半年，盡管交易額受三宗大型交易的推動，歐洲并購交易表現(xiàn)依舊十分平常，交易數(shù)量僅23宗(2018年上半年：38宗)。英國脫歐的不確定性是目前歐洲少數(shù)交易受影響的原因之一，其中僅兩宗并購交易針對英國企業(yè)，而英國投資者則參與了5宗歐洲交易。

　　盡管有關(guān)其自身物流市場的信號不一以及物流成本急劇上升，美國并購交易仍保持穩(wěn)定發(fā)展，交易數(shù)量達到24宗，比過去六個月增加4宗。

　　在2019年上半年，南美公布了10宗交易，交易總額達到33億美元，是2018年全年交易額（16億美元）的兩倍。10宗交易中有9宗的并購方來自南美最大的兩個經(jīng)濟體，即巴西和智利。境內(nèi)并購交易比例較高表明盡管兩國的宏觀經(jīng)濟前景不一，不過國際投資者似乎對在其運輸基礎(chǔ)設(shè)施中尋找商機充滿信心。

　　吳偉倫認為：“由于未來整體上同時存在積極和消極的宏觀經(jīng)濟跡象，因此下半年的發(fā)展將主要取決于外部環(huán)境因素。如果貿(mào)易摩擦和政治不確定性在2019年下半年仍未得到改善，收購方可能會再次選擇規(guī)避風(fēng)險，這將對并購活動產(chǎn)生不利影響?！?

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