普華永道最新發(fā)布的《全球運(yùn)輸與物流業(yè)并購(gòu)交易》報(bào)告顯示，2019年上半年，全球運(yùn)輸與物流業(yè)的并購(gòu)交易步伐開始加快，共完成并購(gòu)交易123宗，交易金額達(dá)到634億美元，比2018年下半年交易量增加了23宗，交易金額增加了218億美元。繼2018年下半年交易放緩后，2019年上半年并購(gòu)交易重新加速，若貿(mào)易摩擦不再進(jìn)一步升級(jí)，全年有望超過2018年。

　　普華永道中國(guó)內(nèi)地及香港運(yùn)輸與物流業(yè)主管合伙人吳偉倫表示：“盡管存在諸多不確定因素，運(yùn)輸與物流業(yè)的并購(gòu)交易在2019年上半年已經(jīng)開始加快。與其他行業(yè)相比，運(yùn)輸與物流業(yè)的交易活動(dòng)水平相對(duì)較高。部分原因還在于投資者紛紛瞄準(zhǔn)該行業(yè)收購(gòu)目標(biāo)，以為自身準(zhǔn)備長(zhǎng)期和大量的資本儲(chǔ)備，從而應(yīng)對(duì)不確定的未來。從今年上半年交易活動(dòng)的上升趨勢(shì)來看，2019年市場(chǎng)有望從2018年的低點(diǎn)反彈。在接下來的六個(gè)月中，多個(gè)領(lǐng)域的并購(gòu)活動(dòng)有望增加?！?

　　2019年上半年，中國(guó)參與的并購(gòu)交易占比從2018年的36%下降至2019年的26%左右。在2019年上半年，中國(guó)的全球交易額占比也從2018年的28%下降至2019年上半年的14%。近年來，中國(guó)一直是亞洲地區(qū)運(yùn)輸與物流業(yè)并購(gòu)交易的主力軍。然而在2019年上半年，中國(guó)參與的并購(gòu)交易在交易額和交易數(shù)量方面已分別降至2014年和2016年的水平，主要?dú)w因于2019年上半年出口價(jià)格的高波動(dòng)性、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩以及與美國(guó)的貿(mào)易緊張局勢(shì)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)不確定性。

　　中國(guó)正邁向市場(chǎng)自由化，同時(shí)逐步向國(guó)外企業(yè)開放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以應(yīng)對(duì)貿(mào)易伙伴帶來的壓力。中國(guó)正在建設(shè)更加統(tǒng)一和透明的外國(guó)投資者體系，預(yù)計(jì)將推出更多的刺激措施，如今年早些時(shí)候發(fā)布的稅收減免政策和基礎(chǔ)設(shè)施支出等。從交易數(shù)量來看，基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)最為活躍，其交易與“一帶一路”倡議相關(guān)。

　　吳偉倫表示：“中國(guó)正根據(jù)‘一帶一路’倡議的投資政策大力投資物流，尤其是鐵路、公路和航運(yùn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的自由化將引起并購(gòu)交易在中期內(nèi)再次回升，不過關(guān)鍵還是要看未來六個(gè)月內(nèi)中美貿(mào)易摩擦如何演變?！?

　　今年上半年宣布的12宗大型交易中有3宗來自航運(yùn)業(yè)，其中澳大利亞基礎(chǔ)設(shè)施投資商麥格理參與了2宗具有行業(yè)代表性的大型交易：麥格理以13.2億美元的價(jià)格出售了波蘭的集裝箱碼頭DCT Gdansk，并以17.8億美元收購(gòu)長(zhǎng)灘集裝箱碼頭(LBCT)，戰(zhàn)略性地將其港口業(yè)務(wù)遷至美國(guó)。

　　今年上半年，與以往一樣，物流與運(yùn)輸業(yè)成為并購(gòu)活動(dòng)最為活躍的行業(yè)。電子商務(wù)不斷增加的物流要求仍是并購(gòu)交易的主要驅(qū)動(dòng)因素，因而該行業(yè)會(huì)出現(xiàn)大量整合并購(gòu)和跨境交易。因此，2019年上半年最大的交易——金融投資者黑石集團(tuán)進(jìn)入物流地產(chǎn)也發(fā)生于這一行業(yè)。

　　今年上半年，盡管交易額受三宗大型交易的推動(dòng)，歐洲并購(gòu)交易表現(xiàn)依舊十分平常，交易數(shù)量?jī)H23宗(2018年上半年：38宗)。英國(guó)脫歐的不確定性是目前歐洲少數(shù)交易受影響的原因之一，其中僅兩宗并購(gòu)交易針對(duì)英國(guó)企業(yè)，而英國(guó)投資者則參與了5宗歐洲交易。

　　盡管有關(guān)其自身物流市場(chǎng)的信號(hào)不一以及物流成本急劇上升，美國(guó)并購(gòu)交易仍保持穩(wěn)定發(fā)展，交易數(shù)量達(dá)到24宗，比過去六個(gè)月增加4宗。

　　在2019年上半年，南美公布了10宗交易，交易總額達(dá)到33億美元，是2018年全年交易額（16億美元）的兩倍。10宗交易中有9宗的并購(gòu)方來自南美最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，即巴西和智利。境內(nèi)并購(gòu)交易比例較高表明盡管兩國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)前景不一，不過國(guó)際投資者似乎對(duì)在其運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施中尋找商機(jī)充滿信心。

　　吳偉倫認(rèn)為：“由于未來整體上同時(shí)存在積極和消極的宏觀經(jīng)濟(jì)跡象，因此下半年的發(fā)展將主要取決于外部環(huán)境因素。如果貿(mào)易摩擦和政治不確定性在2019年下半年仍未得到改善，收購(gòu)方可能會(huì)再次選擇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這將對(duì)并購(gòu)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。”

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