隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們消費能力不斷提高，消費結(jié)構(gòu)不斷升級，全社會對于冷凍類商品的需求在逐漸加大，冷鏈物流行業(yè)迎來了發(fā)展機(jī)遇。

　　冷鏈物流也稱為低溫物流，是指使冷藏冷凍類商品（主要是食品和商品）在生產(chǎn)、儲藏、運輸和銷售等各環(huán)節(jié)中，始終處于規(guī)定的低溫環(huán)境下，以保證商品質(zhì)量的一系列工程。

　　新三板冷鏈物流行業(yè)的企業(yè)共8家，他們均是以冷鏈物流服務(wù)為核心業(yè)務(wù)的第三方物流服務(wù)提供商，企業(yè)名單如下表所示。

政策助力冷鏈物流行業(yè)發(fā)展

　　2016年是“十三五”的開局之年，國家層面加大了對冷鏈物流及相關(guān)行業(yè)的重視和投入，逐步深化流通體制改革，加強(qiáng)冷鏈等現(xiàn)代物流設(shè)施建設(shè)。良好的政策環(huán)境，將很好地促進(jìn)冷鏈物流行業(yè)的發(fā)展。

　　有專業(yè)機(jī)構(gòu)對冷鏈物流行業(yè)的上下游進(jìn)行了分析，同時對新三板冷鏈物流企業(yè)進(jìn)行進(jìn)一步了解發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)將業(yè)務(wù)范圍滲透到上下游中，如海航冷鏈（831900）于2016年完成了對河南冰熊（冷藏車制造企業(yè)）的股權(quán)投資，并進(jìn)行冷藏車的生產(chǎn)銷售。師帥冷鏈（839814）由于財務(wù)方面特殊原因，參與到了客戶的商品銷售中，這一行為使企業(yè)的下游客戶同時成為上游供應(yīng)商。

冷鏈物流行業(yè)上下游分析 ?企業(yè)客戶集中度普遍較高

　　新三板冷鏈物流行業(yè)中，客戶集中較高的現(xiàn)象普遍，一半企業(yè)的前五大客戶銷售收入占比在50%以上，其中，齊暢冷鏈（832103）最高，為86.3%，齊暢冷鏈的客戶主要是家家悅集團(tuán)股份有限公司和企業(yè)關(guān)聯(lián)方山東齊暢國際貿(mào)易有限公司。

　　新三板市場對客戶集中度較高的企業(yè)有一定的核查要求，要求這類企業(yè)公布客戶集中度高的原因及與大客戶合作的穩(wěn)定性等?？蛻艏卸容^高，一方面會使企業(yè)的銷售渠道穩(wěn)定，節(jié)省宣傳等費用，另一方面，又會導(dǎo)致企業(yè)對大客戶依賴度加強(qiáng)，議價能力減弱，并且一旦失去重要客戶，將直接影響企業(yè)營收水平，存在風(fēng)險。

　　有專業(yè)機(jī)構(gòu)對新三板冷鏈物流企業(yè)近五年的營收情況做了統(tǒng)計分析，發(fā)現(xiàn)2012至2015年，企業(yè)平均營收的年均復(fù)合增長率達(dá)13%，實現(xiàn)了穩(wěn)步增長，而2016年，企業(yè)平均營收同比增長223.8%，當(dāng)年平均營收額接近前四年之和，堪稱爆發(fā)式增長。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年新三板冷鏈物流企業(yè)營收增幅驚人，主要與海航冷鏈有關(guān)。海航冷鏈2015年營收僅為1.64億元，而2016年營收為14.06億元，同比增長757.3%，并且，海航冷鏈2016年營收占新三板冷鏈物流行業(yè)總營收的76%，可見，海航冷鏈營收增加對行業(yè)整體營收水平的提高貢獻(xiàn)較大。

盈利能力差異明顯，倉儲業(yè)務(wù)賺錢效應(yīng)強(qiáng)

　　通過對2016年新三板冷鏈物流八家企業(yè)的銷售毛利率的統(tǒng)計來分析企業(yè)的盈利能力，研究結(jié)果顯示，各企業(yè)間盈利能力差異明顯，能力突出的是師帥冷鏈、黃興冷鏈（838289）和巨力冷鏈（839066）。

　　對比企業(yè)經(jīng)營模式發(fā)現(xiàn)，以上三家企業(yè)倉儲業(yè)務(wù)帶來的收入所占總營收比重高于一般企業(yè)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，新三板市場上倉儲業(yè)平均銷售毛利率為36.5%，而新三板冷鏈物流行業(yè)平均銷售毛利率為28.4%，可見，企業(yè)的倉儲業(yè)務(wù)比重較大，會增強(qiáng)其賺錢效應(yīng)。

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