6月，快遞行業(yè)迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。A股快遞上市龍頭企業(yè)順豐控股、圓通速遞、申通快遞今年上半年凈利潤(rùn)均倍增，增長(zhǎng)幅度最高的順豐預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)220%到240%。凈利倍增的同時(shí)，三家企業(yè)上半年的市占率相較去年均有所上升。相對(duì)應(yīng)的，全國(guó)快遞行業(yè)集中度也在上半年達(dá)到近7年的最高值。

　　今年，極兔融合百世席卷而來(lái)，備受關(guān)注。5月，極兔日均單量超4000萬(wàn)力壓申通的消息日前不脛而走。緊接著，申通作為“通達(dá)系”中唯一一家發(fā)布了“618”戰(zhàn)績(jī)的企業(yè)，稱彼時(shí)連續(xù)數(shù)日單量站上4500萬(wàn)。然而，申通的份額在“通達(dá)系”中已連續(xù)5年墊底，今年1月一度被順豐追平。另一邊，韻達(dá)和圓通也在4月展開了少有的行業(yè)第二的爭(zhēng)奪。

　　近年來(lái)，行業(yè)并購(gòu)事件增多，市場(chǎng)增速放緩，快遞企業(yè)在份額排位戰(zhàn)中尋找著業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。有分析認(rèn)為，市場(chǎng)未來(lái)對(duì)行業(yè)的觀察視角會(huì)逐步從份額轉(zhuǎn)向可持續(xù)提升的盈利能力。

極兔借百世進(jìn)攻“淘系” 但“通達(dá)兔”一說(shuō)仍言之過(guò)早

　　“現(xiàn)在極兔發(fā)展得的確迅速一點(diǎn)，但是這也不會(huì)給下面多吃點(diǎn)的?！睆V州一位韻達(dá)快遞員告訴記者。

　　6月中下旬，有市場(chǎng)消息稱，極兔于當(dāng)月的一場(chǎng)大客戶交流會(huì)上披露，5月其全網(wǎng)日均票量已超過(guò)4000萬(wàn)。按數(shù)據(jù)來(lái)看，極兔已超越當(dāng)月10.03億件的申通，次于15.54億件的圓通、14.85億件的韻達(dá)。在多位快遞員看來(lái)，這是今年極兔與百世融合的結(jié)果。

　　記者了解到，極兔速遞2020年3月于中國(guó)正式營(yíng)業(yè)。彼時(shí)，極兔以低價(jià)策略在國(guó)內(nèi)迅速起網(wǎng)，合作商戶常為電商平臺(tái)拼多多的商家。成立于2007年的百世集團(tuán)原為國(guó)內(nèi)快遞龍頭企業(yè)之一，但近年來(lái)快遞主業(yè)連年虧損，市占率也日漸式微。資料顯示，2020年百世快遞市占率為10.29%，2021年中期下滑至8.2%。

　　記者留意到，極兔與百世的融合在業(yè)內(nèi)一直備受關(guān)注。原因是兩者為去年行業(yè)整治低價(jià)傾銷的“主角”，競(jìng)爭(zhēng)的最后結(jié)果是極兔于去年10月宣布收購(gòu)百世國(guó)內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)有業(yè)內(nèi)人士分析，兩者融合后日均單量能達(dá)4500萬(wàn)，登上行業(yè)第二，次于中通。

　　據(jù)公開報(bào)道，當(dāng)下，極兔內(nèi)部方向是，在今年年底收支打平，還希望提升淘寶業(yè)務(wù)量在整體業(yè)務(wù)量中的占比。其近中期目標(biāo)在于追平行業(yè)“通達(dá)系”第一梯隊(duì)。

　　據(jù)了解，2020年“淘系”商家產(chǎn)生的快遞量約占百世整體快遞量的41%。記者從多位從業(yè)人員處得知，極兔今年已順利接入“淘系”業(yè)務(wù)。首創(chuàng)證券研究發(fā)展部交通運(yùn)輸行業(yè)首席分析師張功向記者表示，極兔或是想借與百世融合的契機(jī)，擺脫“拼多多”的標(biāo)簽，擴(kuò)大自己的生存空間。

　　但有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，極兔目前尚未威脅到“通達(dá)系”的地位?！皹O兔都是虧著在做。同樣是電商的大客戶，極兔每件約1.3元，申通每件約1.5元，中通和圓通單價(jià)最高?！敝型爝f一位加盟商告訴記者，“一分錢一分貨，又虧錢，服務(wù)又不好，極兔怎么撐得下去?！?

　　記者從多位消費(fèi)者與電商商家處了解到，多數(shù)人對(duì)極兔的印象為“拼多多的快遞商家”“價(jià)格低廉”“服務(wù)質(zhì)量難以保證”。一位在拼多多、淘寶平臺(tái)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的商家向記者表示：“極兔、申通、韻達(dá)價(jià)格相對(duì)便宜，但有時(shí)不派件，或不電話通知直接將快遞扔門口，這樣會(huì)帶來(lái)很多投訴。”一位曾在阿里1688批發(fā)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的商戶說(shuō)，極兔和其他小品牌在價(jià)格上有優(yōu)勢(shì)，“快遞需要長(zhǎng)期合作，價(jià)格便宜但是合作過(guò)程中做事一地雞毛，我還是想找一家服務(wù)好一些的”。

　　記者梳理國(guó)家郵政局公告發(fā)現(xiàn)，極兔自2021年第二季度成為快遞服務(wù)滿意度的調(diào)查對(duì)象，在其后的三次快遞服務(wù)公眾滿意度排名中，極兔均墊底。

　　一位曾承包多家快遞企業(yè)業(yè)務(wù)的加盟商告訴記者，極兔為了搶生意，給電商平臺(tái)商家的價(jià)格偏低。有時(shí)極兔還會(huì)配送中通、申通不配送的偏遠(yuǎn)區(qū)域，屬于“吃力不討好”。據(jù)該名加盟商透露，在整體件量增加后，極兔開始降低快遞員的底薪，同時(shí)派費(fèi)也在下降。

　　低價(jià)搶市場(chǎng)的后果在極兔的經(jīng)營(yíng)管理上可見(jiàn)一斑。今年“618”期間，極兔于江蘇一網(wǎng)點(diǎn)被曝拖欠員工30多萬(wàn)元工資，導(dǎo)致片區(qū)快遞業(yè)務(wù)停滯，大量快遞積壓。

　　記者留意到，今年以來(lái)，“通達(dá)兔”的稱呼在業(yè)內(nèi)頻頻出現(xiàn)。一時(shí)之間，似乎極兔在“通達(dá)系”中找到了一席之位。

　　“現(xiàn)在距離‘通達(dá)兔’還有一段距離。”快遞物流行業(yè)專家趙小敏向記者指出，應(yīng)等到極兔掛牌上市一年后，稱呼才有改變的可能性。目前極兔的數(shù)據(jù)尚未經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的考驗(yàn)，“極兔距離‘高端’還是有點(diǎn)遠(yuǎn)，從模式來(lái)看，量是決定性的?！?

　　趙小敏表示，根據(jù)極兔的計(jì)劃，今年是要完成掛牌的，而今年實(shí)現(xiàn)香港IPO的時(shí)間已很緊迫?！皼](méi)有掛牌，談其他東西都有點(diǎn)遠(yuǎn)?！?

　　張功向記者表示，資本市場(chǎng)關(guān)注的是企業(yè)的單票成本、利潤(rùn)情況等，極兔現(xiàn)需將其和百世的兩張運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)成本降低，使其單票成本達(dá)到“通達(dá)系”的水平。因?yàn)榭爝f企業(yè)的發(fā)展需要經(jīng)歷重資產(chǎn)的投入過(guò)程，若極兔后續(xù)上市成功，作為后投入者的極兔也不會(huì)對(duì)“通達(dá)系”產(chǎn)生很大沖擊。

　　張功進(jìn)一步指出，近年監(jiān)管部門已明令叫?？爝f行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)，也就是說(shuō)，未來(lái)將不會(huì)有新“玩家”復(fù)制極兔“燒錢”搶份額的方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)的快遞市場(chǎng)。

申通連續(xù)5年“通達(dá)系”墊底 被極兔超越成“情理之中”

　　與極兔這樣的新“玩家”不同，“通達(dá)系”作為國(guó)內(nèi)電商快遞的先行者，此刻更像是“守擂者”。有券商研報(bào)指出，“通達(dá)系”在電商快遞領(lǐng)域擁有的高份額如同筑起了堡壘。而目前申通率先成為了突破口。

　　市場(chǎng)傳出上述申通單量遭極兔超越的消息后，申通似乎顯得“焦躁不安”。6月9日，申通官微率先發(fā)布今年“618”的第一波戰(zhàn)報(bào)，稱6月前三天，申通快遞攬收量相比2021年同期增長(zhǎng)超過(guò)三成。6月22日，申通再宣布，受“618”大促等推動(dòng)，其全網(wǎng)近幾日單量連續(xù)站上4500萬(wàn)單，同比增長(zhǎng)達(dá)到30%。

　　值得注意的是，其他頭部快遞公司并未披露今年“618”數(shù)據(jù)。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，申通此舉或是對(duì)5月單量遭極兔超越消息的反擊，但由于兩個(gè)時(shí)間段所處的市場(chǎng)周期不同，可比性有限。

　　“業(yè)務(wù)量是申通最看重的，對(duì)于其他快遞公司來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)量可能并不是排在首位?！壁w小敏指出，因?yàn)樯晖ǖ幕鶖?shù)低，首先要解決量的問(wèn)題，這樣才能解決市場(chǎng)預(yù)期的問(wèn)題。

　　其實(shí)從曾經(jīng)的市場(chǎng)份額第一，到如今的“通達(dá)系”尾部，申通已經(jīng)走過(guò)8個(gè)年頭。華創(chuàng)證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年申通快遞市場(chǎng)份額高達(dá)16.5%，位居“通達(dá)系”第一；2015年，申通份額為12.4%，遭圓通、中通超越；2017年，申通再遭韻達(dá)超越。截至2021年，申通已連續(xù)5年位于“通達(dá)系”尾部。

　　對(duì)此，華創(chuàng)證券認(rèn)為，申通大加盟商模式成就了過(guò)往的份額領(lǐng)先，也同樣受其部分制約而導(dǎo)致錯(cuò)失了自動(dòng)化效率提升推動(dòng)規(guī)模紅利的階段。

　　今年上半年，申通的份額由去年的10.23%升至11.09%，距離前一位15.78%的圓通相差4.69個(gè)百分點(diǎn)，仍居“通達(dá)系”尾部。由此看來(lái)，申通被極兔超越似乎是情理之中。

　　也許因份額連續(xù)數(shù)年落后，申通開始“大放厥詞”。去年12月，申通總裁王文彬在分析行業(yè)發(fā)展形勢(shì)后說(shuō)，申通將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，“我們山頂見(jiàn)！”發(fā)布2021年年報(bào)時(shí)，申通董事陳德軍說(shuō)，申通要重回行業(yè)之巔。

　　據(jù)申通官微披露，6月，申通開啟了一場(chǎng)總裁的網(wǎng)點(diǎn)“親聽(tīng)”之旅。記者了解到，申通此次“親聽(tīng)”過(guò)程中持續(xù)向基層網(wǎng)點(diǎn)傳遞信心。

　　投資者也認(rèn)識(shí)到，留給申通的時(shí)間不多了。2019年8月，申通原控股股東德殷控股及實(shí)控人陳德軍、陳小英與阿里巴巴簽署了《購(gòu)股權(quán)協(xié)議》。協(xié)議約定，阿里自2019年12月28日起三年內(nèi)有權(quán)購(gòu)買協(xié)議約定的公司股東股權(quán)。2020年9月，阿里間接獲得申通快遞10.35%的股份，累計(jì)間接持有申通快遞上市公司25%的股份。若阿里在今年12月27日前行權(quán)并完成相應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，屆時(shí)將合計(jì)持有申通46.0%股份，成為實(shí)控人。

　　今年以來(lái)，投資者平臺(tái)上對(duì)于阿里是否行權(quán)的討論此起彼伏。有人期盼阿里通過(guò)整合資源使申通重新坐上“老大”位置；有人擔(dān)憂申通創(chuàng)始人套現(xiàn)離場(chǎng)，申通將成為下一個(gè)百世。

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　　實(shí)際上，阿里對(duì)申通的滲透早已開始，王文彬原為阿里菜鳥網(wǎng)絡(luò)總經(jīng)理，2021年2月“空降”申通。因此在許多投資者看來(lái)，阿里更加偏向行權(quán)。現(xiàn)在較多人關(guān)注的是，阿里行權(quán)均價(jià)為20.8元/股，行權(quán)股價(jià)過(guò)低容易觸發(fā)全面要約收購(gòu)?fù)耸小?月22日，申通快遞報(bào)收12.62元，總市值193.2億元，股價(jià)近一年漲幅為66.27%，今年漲幅為38.83%。

快遞企業(yè)上半年排位“洗牌” 各自出招爭(zhēng)份額

　　在申通與極兔進(jìn)行“排位戰(zhàn)”時(shí)，今年上半年的行業(yè)排名出爐。數(shù)據(jù)顯示，6月份，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成102.6億件，同比增長(zhǎng)5.4%；業(yè)務(wù)收入完成976.7億元，同比增長(zhǎng)6.6%。記者注意到，6月全行業(yè)快遞量創(chuàng)下年內(nèi)新高。

　　圓通速遞、申通快遞、順豐控股已公布上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告，盈利能力均有亮眼表現(xiàn)。具體來(lái)看，圓通速遞實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)17.71億元，同比增長(zhǎng)174.24%；順豐控股實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為24.3億元到25.8億元，同比增長(zhǎng)220%到240%；申通快遞預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.7億-2億元，同比增長(zhǎng)216.20%至236.71%。

　　對(duì)于上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，申通快遞表示，報(bào)告期內(nèi)，全網(wǎng)協(xié)同及規(guī)模效益顯現(xiàn)，使業(yè)務(wù)量及市場(chǎng)份額大幅增長(zhǎng)。

　　記者發(fā)現(xiàn)，上述業(yè)績(jī)預(yù)盈的三家快遞公司市場(chǎng)份額均較2021年有所增長(zhǎng)。如圓通由15.28%升至15.78%；順豐由9.74%升至9.96%；申通增長(zhǎng)幅度最大，由10.23%升至11.09%。同期僅有韻達(dá)發(fā)生下降，由16.99%降至16.68%?？偟膩?lái)看，今年上半年四家公司市場(chǎng)份額總和有所上升，由2021年的52.24%升至53.51%。四家公司排位依次為韻達(dá)、圓通、申通、順豐，雖然總體保持不變，但在半年里企業(yè)間有多次超越。

　　已連續(xù)39個(gè)月市場(chǎng)份額位居行業(yè)第二的韻達(dá)在今年被反超。受疫情影響，4月行業(yè)單量同比下降11.9%，其中韻達(dá)同比下降19.37%，韻達(dá)15.13%的市場(chǎng)份額遭16.66%的圓通反超。直至6月，韻達(dá)以15.73%的份額重回行業(yè)第二。就今年上半年來(lái)看，行業(yè)業(yè)務(wù)量平均增速為3.7%，除中通未披露數(shù)據(jù)外，“通達(dá)系”僅有韻達(dá)低于行業(yè)均值。

　　另一方面，當(dāng)圓通4月份額實(shí)現(xiàn)反超時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，圓通具備了“搶二”的實(shí)力。記者注意到，近年來(lái)圓通加快了差異化產(chǎn)品與服務(wù)體系的建設(shè)，還加大對(duì)航空貨運(yùn)市場(chǎng)的布局。財(cái)報(bào)顯示，去年圓通航空業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)36.96%，毛利率減少0.94個(gè)百分點(diǎn)。

　　趙小敏指出，隨著疫情的影響逐漸減小，國(guó)際航空業(yè)務(wù)是否還能維持過(guò)去兩年的優(yōu)勢(shì)是圓通面臨的問(wèn)題。此外，圓通速遞的總市值由2021年的300多億元漲至目前的近700億元，從資本市場(chǎng)的角度來(lái)看，圓通已經(jīng)嚴(yán)重透支業(yè)績(jī)，未來(lái)的戰(zhàn)略十分重要。

　　“通達(dá)系”之外，順豐今年一度在份額上追平申通。1月，順豐業(yè)務(wù)量9.89億件，與申通持平。記者了解到，上一次順豐月業(yè)務(wù)量高于申通是去年6月。有券商研報(bào)指出，順豐份額的提升系受電商件帶動(dòng)影響。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，順豐的時(shí)效快遞貢獻(xiàn)主要營(yíng)收，但近年順豐在加碼打造經(jīng)濟(jì)快遞產(chǎn)品。2020年順豐成立豐網(wǎng)，主要服務(wù)于經(jīng)濟(jì)型、下沉電商市場(chǎng)；2021年順豐將電商特惠升級(jí)為電商標(biāo)快。然而低價(jià)經(jīng)濟(jì)快遞產(chǎn)品增加的營(yíng)收未能阻擋凈利潤(rùn)的下降。2021年，順豐負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)快遞業(yè)務(wù)的速運(yùn)分部?jī)衾麧?rùn)38.3億元，同比下降54.89%，凈利率由2020年的6.59%降至2.65%。順豐表示，主要因網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投入加大，各項(xiàng)資源成本增加，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中經(jīng)濟(jì)快遞產(chǎn)品占比提升，因其尚未達(dá)到較優(yōu)的成本效益水平，對(duì)盈利造成一定壓力。

　　近年來(lái)，順豐市場(chǎng)份額增長(zhǎng)見(jiàn)緩，今年上半年的9.96%已是順豐近7年的最高值。

電商快遞步入格局均衡階段 行業(yè)可持續(xù)提升的盈利能力將更受關(guān)注

　　快遞龍頭企業(yè)對(duì)市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪背后，是集中度趨高的快遞市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，近年快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8總體呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，今年上半年達(dá)84.7，為近7年來(lái)的最高值。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的報(bào)告指出，2017年由于市場(chǎng)增速大幅放緩，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入整合期，部分中小企業(yè)逐漸被淘汰，導(dǎo)致市場(chǎng)集中度逐漸提高。

　　去年以來(lái)，快遞行業(yè)并購(gòu)事件增多，今年京東物流還將收購(gòu)德邦。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于快遞市場(chǎng)存在壁壘，新企業(yè)入局難度加大，伴隨著市場(chǎng)大宗交易的完成，快遞行業(yè)的整合并購(gòu)仍將持續(xù)。

　　同時(shí)快遞市場(chǎng)發(fā)展也在放緩。數(shù)據(jù)顯示，近7年國(guó)內(nèi)快遞業(yè)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率總體呈逐年下降的趨勢(shì)。今年上半年，快遞業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)2.9%，增長(zhǎng)率同比下降23.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，無(wú)論是極兔進(jìn)攻“淘系”，還是順豐加速下沉，或是“通達(dá)系”密集轉(zhuǎn)向差異化競(jìng)爭(zhēng)，更多是各家企業(yè)在快遞市場(chǎng)謀求現(xiàn)有存量的手段。上述中通的加盟商表示，雖然各家企業(yè)本身有主營(yíng)的業(yè)務(wù)，且定位明確，但都想分對(duì)方的“蛋糕”，“今年電商快遞并不樂(lè)觀，大家都想找到業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)?！?

　　星圖數(shù)據(jù)發(fā)布的《解讀2022年618全網(wǎng)電商銷售數(shù)據(jù)》指出，今年綜合電商平臺(tái)銷售總額達(dá)5826億元，較去年同期僅增長(zhǎng)0.7%。

　　張功向記者指出，國(guó)家郵政局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，據(jù)估計(jì)，快遞業(yè)務(wù)量中有80%服務(wù)于電子商務(wù)。也就是說(shuō)，近年來(lái)快遞行業(yè)的變革實(shí)質(zhì)是由電商端的發(fā)展驅(qū)動(dòng)的，因?yàn)樾碌臉I(yè)態(tài)構(gòu)建新的增量。如果后續(xù)沒(méi)有大規(guī)模的業(yè)態(tài)變化，快遞市場(chǎng)就是在目前多個(gè)電商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的格局下，持續(xù)往下推演和發(fā)展。

　　“快遞龍頭企業(yè)不僅要面對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的壓力，還要不斷拓展新的業(yè)務(wù)，不能只在自己的‘一畝三分地’里耕耘?！睆埞Ω嬖V記者，如果只追求一項(xiàng)業(yè)務(wù)，一是會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能浪費(fèi)，二是原有的業(yè)務(wù)會(huì)存在瓶頸，三是當(dāng)新的服務(wù)需求出現(xiàn)，未及時(shí)跟上就有可能被淘汰。

　　華創(chuàng)證券近日發(fā)布的研報(bào)指出，電商快遞已經(jīng)步入格局均衡階段，可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間內(nèi)不再具備價(jià)格戰(zhàn)的基礎(chǔ)，市場(chǎng)未來(lái)對(duì)行業(yè)的觀察視角會(huì)逐步從份額轉(zhuǎn)向可持續(xù)提升的盈利能力。格局均衡期是龍頭公司尋求定價(jià)能力進(jìn)一步提升的窗口期。

　　張功進(jìn)一步向記者指出，快遞企業(yè)的發(fā)展模式?jīng)Q定了往往尋求增量比挖掘現(xiàn)有的存量更加困難。對(duì)于行業(yè)未來(lái)的增量，一是在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的過(guò)程中切入企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程，與B端客戶更好地綁定；二是快遞市場(chǎng)的下沉，健全適應(yīng)農(nóng)村電商的服務(wù)體系；三是發(fā)展跨境電商等國(guó)際物流業(yè)務(wù)；四是發(fā)展電商的逆向物流業(yè)務(wù)。

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