一頓分拆操作猛如虎，順豐又要過把上市的“癮”。

　　前些天（5月17日），順豐房托在港交所掛牌交易沒過多久，5月28日晚間，順豐控股發(fā)布公告稱，擬分拆控股子公司杭州順豐同城實業(yè)股份有限公司赴香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市。這一子公司便是大家熟知的順豐的同城即時配送業(yè)務實體。

　　如果進展順利，這也意味著順豐同城將成為順豐體系內(nèi)第四家上市公司（順豐控股、順豐房托以及正擬收購的嘉里物流）。

　　問題來了：作為順豐在新業(yè)務培育上的又一顆果實，順豐同城輔以新故事的分拆上市，傳遞出哪些信號？

1不囿于已有領域，劍指更大市場

　　如果用一個詞來總結順豐最近幾年的動作，可以用“謀定而后動”來形容。

　　簡單講就是之前一直在布局，具體的體現(xiàn)是花錢，或者買買買，或者投投投。快運、供應鏈、冷運、國際，包括我們今天要聊的順豐同城急送，都是在這期間埋下的種子。

　　先來梳理一下順豐同城業(yè)務的發(fā)展與產(chǎn)品演化的幾個關鍵時間軸：

　　2016年，順豐同城事業(yè)部成立，正式切入同城即配，穩(wěn)定了之后逐漸向長尾市場進行滲透和延伸，但仍以B端為主；

　　2017年，順豐又上線了順豐專送，擴大配送物品的服務范圍，隨后又向C端用戶開放該業(yè)務。

　　2018年開始涉足個人業(yè)務，“順豐同城急送”業(yè)務在5個城市同步上線；

　　2019年10月，順豐同城急送品牌升級后首度正式亮相，全面布局即時物流市場。至此，順豐同城急送以獨立的品牌和團隊進行獨立化運營。

　　2020年6月，順豐同城急送發(fā)起“百城計劃”，加速向二三四城市下沉和布局，提供同城即時配送服務。

　　2021年3月份，順豐控股通過全資子公司“順豐泰森”對順豐同城增資4.09億元，4月，順豐同城實業(yè)再獲2輪增資。

　　從上述時間軸可以看出，順豐在同城配送業(yè)務的布局力度不可謂不大，而順豐同城的整體表現(xiàn)也很不俗。

　　數(shù)據(jù)顯示：順豐同城急送年復合增長率超過100%，遠高于行業(yè)平均水平。2020年財報中，順豐同城業(yè)務實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入31.5億元，同比增長61.2%，高于行業(yè)增速。

　　再來看一組根據(jù)公開資料整理出的時間線和創(chuàng)業(yè)現(xiàn)象：

　　通過圖中比對，再結合順豐同城業(yè)務的發(fā)展時間軸可以看出，在順豐切入同城即時配送領域前，這個市場已經(jīng)非常熱鬧。餓了么、美團、達達、閃送等互聯(lián)網(wǎng)平臺早已呈現(xiàn)出群雄逐鹿的紛爭局面。

　　此外，作為快遞傳統(tǒng)業(yè)務的延伸，韻達、圓通、中通、百世等快遞巨頭也都排兵布陣，試圖搶奪出一席之地。

　　問題又來了：在這么多獨立品牌中，為何順豐要選擇此時分拆同城業(yè)務單獨上市？

　　順豐給出的解釋是：本次分拆上市將搭建同城實業(yè)國際資本運作平臺，提升同城實業(yè)的品牌知名度和市場影響力，持續(xù)鞏固和強化同城實業(yè)核心資源，助推同城實業(yè)業(yè)務高速發(fā)展。同時，本次分拆也有助于進一步拓展公司多元化融資渠道，將成為公司多元化布局戰(zhàn)略的重要里程碑。

　　同城實業(yè)本次分拆上市后，仍為公司的控股子公司，不會對公司其他業(yè)務板 塊的持續(xù)經(jīng)營構成任何實質性不利影響，不影響公司獨立上市地位，有利于提升公司綜合競爭力，符合公司股東的整體利益。 

　　在老鬼的朋友安德華看來，順豐同城如能成功上市，對于仍處在陣痛期的順豐和投資者而言，都是一針強心劑。

　　今年一季度順豐業(yè)績爆雷，原因之一便是“繼續(xù)加大新業(yè)務的前置投入”。王衛(wèi)在致歉的同時也表示，短期業(yè)績不佳不能動搖戰(zhàn)略決心，公司不能局限在已有領域，通過為更大的市場、更多的客戶群服務，才能創(chuàng)造出更大的價值，到時候利潤就會變成一個結果。

　　從王衛(wèi)的表述來看，順豐“胃口”很大，而將整體質地較好的同城業(yè)務分拆上市，就能連接上外部資金用于業(yè)務開拓，未來在細分場景、商業(yè)化運作等方面的空間和想象力更加巨大和可行。

　　站在資本的角度，一家企業(yè)的業(yè)務結構越均衡，業(yè)務組合越多元，抗風險能力就越強，長期價值也越高。因此，順豐同城急送給順豐帶來的也是長期價值的增加。

2走出“圍城”，未來如何打？

　　同城即時配是塊肥肉，這是各大平臺都不可否認的一個事實。

　　據(jù)艾瑞咨詢對外發(fā)布的《2020年中國即時物流行業(yè)研究報告》顯示，即時物流，作為新零售供應鏈的基礎建設，已發(fā)展成千億級市場規(guī)模，并保持高速增長趨勢，未來市場前景巨大。

　　目前在這個生態(tài)體系，已經(jīng)催生出美團配送、蜂鳥即配這樣的巨頭，也滋養(yǎng)著諸如京東到家-達達、閃送、UU跑腿等行業(yè)獨角獸和后起新秀。

　　老鬼想要提醒的是，即便是背靠順豐這個金字招牌，順豐同城想要從即時物流（同城配）的“突圍”，也不是一件容易的事。

　　首先，錢賺難。

　　據(jù)2020年報數(shù)據(jù)，順豐同城實業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入48.4億元，凈利潤-7.6億元。而在2021年一季度，順豐同城實業(yè)凈利潤為-2.1億元。這也就意味著，在過去15個月里，順豐同城業(yè)務虧損接近10億元。

　　此外，頭頂“即時配送第一股”光環(huán)上市的達達也仍未盈利。2020年，達達凈虧損為17.1億元。近4年累計虧損額達到67億元。

　　如此看來，當下同城配送行業(yè)在短期內(nèi)實現(xiàn)盈利還面臨著諸多難題，這是“共性”特點，也可以說是即時配送行業(yè)的普遍現(xiàn)象。

　　其次，活難干。

　　順豐在同城業(yè)務上的布局并不算太早，所面臨的市場環(huán)境也早已不是“點對點送個外賣”那么簡單。從場景到內(nèi)容，從技術到服務，同城配送早已發(fā)生翻天覆地的變化。

　　在即時物流市場，主要玩家的打法都是商流捆綁物流。線下商戶在其平臺開店，獲得訂單，然后通過平臺即時物流運力配送，這與傳統(tǒng)快遞集收散派的模式有較大差異。

　　基于上述邏輯，盈利圍城暫時或不好破，接下來業(yè)績增長靠的就得是硬實力了，也就是更好的服務、口碑和消費者的信任。特別指出的是，在即時物流市場，以第三方運力定位切入的順豐同城急送發(fā)展迅速，且天生具備順豐的物流和服務基因，可以通過與順豐生態(tài)內(nèi)其他業(yè)務的高效組合，推出更多新的產(chǎn)品和服務。

　　舉個例子，依靠“順豐同城+中鐵順豐+順豐醫(yī)藥”，順豐同城急送還為華大基因打造出一套高鐵極速達方案，兩端靠順豐同城急送，中間靠中鐵順豐，京滬跨城同日達，實現(xiàn)了7*24小時廣域同城配送服務。

　　既然“順豐同城+中鐵順豐”可行，“順豐同城+順豐速運”“順豐同城+順豐快運”“順豐同城+順豐供應鏈”“順豐同城+順豐冷鏈”呢？

　　另外，和平臺運力相比，順豐同城第三方運力擁有諸多優(yōu)勢——全城送，打破平臺運力網(wǎng)格化限制；單票配送成本低，沒有抽成抽點。在第三方運力中，運力覆蓋范圍更廣、服務性價比更高、運力結構更多元的順豐同城無疑占據(jù)領跑位。

　　綜上，如果說“上市”是順豐同城的一塊敲門磚，那么未來能否開花結果，關鍵還在于立足“攻守道”——

　　攻是立足市場，順勢而為；守是自我變革，求變創(chuàng)新。在即時配送和新物流的格局還沒有穩(wěn)定下來的時候，在機遇多于挑戰(zhàn)的窗口期，退可守，進可攻。

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