走著，走著，年底臨近了，寄遞行業(yè)的旺季已經(jīng)到來，快遞小哥們也更加忙碌了。但在資本市場上，近1個(gè)月來，快遞股的走勢卻與繁忙的業(yè)務(wù)量形成了鮮明的對比。

　　整個(gè)11月份，滬深股市震蕩起伏，上證綜指和深證成指的月度漲幅分別為-1.95%和-0.55%。但A股5只快遞股的平均跌幅卻達(dá)到了8.03%。特別是申通快遞（002468）和韻達(dá)股份（002120），11月以來，申通的股價(jià)從最高20.92元，最低跌到了17.82元，累計(jì)最大跌幅達(dá)到14.82%；韻達(dá)的股價(jià)也從33.99元的最高點(diǎn)，最低跌至28.55元，累計(jì)最大跌幅16%。

有什么大事要發(fā)生嗎？

　　原來，這兩家公司的限售股要解禁了。公開信息顯示，12月24日和12月27日，韻達(dá)股份和申通快遞將迎來定向增發(fā)限售股解禁，解禁數(shù)量分別高達(dá)15.75億股和11.99億股，解禁市值分別為513.8億元和224.2億元。這也是整個(gè)12月份，A股市場解禁規(guī)模最大的兩只個(gè)股。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，12月分，A股共有163家公司合計(jì)228.26億股限售股解禁上市。以11月29日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值高達(dá)2875.64億元。而12月的第四周（12月23日~27日），是解禁壓力最集中的一周。當(dāng)周，解禁數(shù)量90.1億股，解禁市值1337.64億元。韻達(dá)股份和申通快遞，正是這一周的解禁主力。

　　那么，什么是限售股解禁呢？這是A股市場特有的一種現(xiàn)象。為更好地保護(hù)流通股股東的利益，中國證監(jiān)會(huì)對上市公司非流通股的上市交易作了期限和比例限制。限售股解禁就是這部分受到限制的股票，在取得流通權(quán)后，可以上市交易了。

　　限售股解禁對個(gè)股的股價(jià)會(huì)有影響嗎？西南證券首席分析師張剛告訴《中國郵政快遞報(bào)》小編，解禁當(dāng)時(shí)的市場大環(huán)境，股東是否急于套現(xiàn)，市場是否愿意接盤等等，眾多因素導(dǎo)致了限售股解禁對股票價(jià)格的影響存在不確定性。不過，韻達(dá)股份是12月份A股解禁市值最大的一只股票，因此市場關(guān)注度極高。

　　公告顯示，12月24日，韻達(dá)股份定向增發(fā)限售股份解禁，解禁數(shù)量16.5億股，解禁市值為521.11億元，占當(dāng)月A股解禁市值的18%。其解禁股東共10家，其中，上海羅頡思投資管理有限公司、上海豐科投資管理合伙企業(yè)（有限合伙），持股占總股本比例分別為52.19%、5.86%，為第一、二大股東。余下8家股東分別是：寧波招銀成長拾號投資合伙企業(yè)（有限合伙）、上海太富祥川股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、聶騰云、深圳富海臻界物流二號投資企業(yè)（有限合伙）、桐廬韻嘉投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、桐廬韻科投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）、聶樟清、陳美香，持股占總股本比例均低于4%。

　　張剛告訴小編，韻達(dá)這部分限售股是2016年12月向部分機(jī)構(gòu)定向增發(fā)的股份。當(dāng)時(shí)增發(fā)價(jià)格為19.79元/股，除權(quán)除息調(diào)整后為9.19元/股?！?0家股東均為首次解禁，且持股全部解禁，因此此次實(shí)際解禁股數(shù)合計(jì)占目前流通A股的比例為287.12%，占總股本比例為74.12%。該股目前市場價(jià)格為30元左右，遠(yuǎn)高于定向增發(fā)價(jià)格，部分股東套現(xiàn)壓力很大。”

　　快遞專家趙小敏則更關(guān)心韻達(dá)股份的業(yè)績表現(xiàn)。他告訴小編，從三季報(bào)來看，韻達(dá)股份的業(yè)績并沒有達(dá)到市場預(yù)期。而在過去的一兩年時(shí)間里，韻達(dá)在資本市場上獨(dú)樹一幟。如今，其需要向市場來證明，韻達(dá)真正的競爭力在哪里？而且，在其他幾家快遞企業(yè)紛紛牽手更強(qiáng)的合作伙伴后，市場需要韻達(dá)來進(jìn)一步提升自己的信心、透明度。

　　與韻達(dá)情況情況類似，申通快遞本次解禁的也是當(dāng)初向部分機(jī)構(gòu)定向增發(fā)的股份。12月27日，申通股份11.99億股股份將迎來解禁。其12位股東分別為：上海德殷投資控股有限公司，解禁數(shù)量82288.5萬股；陳德軍，解禁4342.42萬股；陳小英，4056.85萬股；謝勇，4443.09萬股；上海磐石熠隆投資合伙企業(yè)，3956.18萬股；寧波艾繽股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），3871.7萬股；西藏太和先機(jī)投資管理有限公司，3834.45萬股；寧波旗銘投資有限公司，3066.83萬股；財(cái)通證券資管通鼎青馬1號定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，3043.21萬股；上銀基金財(cái)富65號資產(chǎn)管理計(jì)劃，3043.21萬股；深圳市平安置業(yè)投資有限公司，2130.25萬股；珠海市天闊投資合伙企業(yè)（有限合伙），1825.93萬股。

　　“當(dāng)初申通定向發(fā)行價(jià)格調(diào)整為16.43元/股。除息后調(diào)整為15.63元/股。目前申通的股價(jià)在18.04元，市場價(jià)格仍然高于定向增發(fā)價(jià)?！睆垊偙硎?，由于解禁股數(shù)占解禁前流通A股比例達(dá)到了361.4%，而且解禁股東中，一些資產(chǎn)管理計(jì)劃本身就有兌現(xiàn)要求，因此解禁壓力也不小。

　　不過趙小敏認(rèn)為，從今年3月到7月，阿里入股申通，在資本市場上為投資者講了一輪新的故事。雖然，目前申通的業(yè)務(wù)量已經(jīng)出現(xiàn)非常好的增長，但其總營收結(jié)構(gòu)以及網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)等方面，還需進(jìn)一步改善。而從此次限售股解禁來看，申通解禁時(shí)間在韻達(dá)之后，市場的焦點(diǎn)更多地集中在韻達(dá)身上。而且，申通解禁的數(shù)量，與阿里當(dāng)時(shí)簽訂的行權(quán)計(jì)劃比較一致，市場有一定預(yù)期，因此解禁壓力并不大。

　　江蘇金百臨投資咨詢公司證券分析師秦洪也告訴小編，從近期解禁股的走勢來看，解禁公告的確對公司股價(jià)有一定的壓力。個(gè)股股價(jià)在解禁公告公布后的一個(gè)交易日，往往都有低開的現(xiàn)象。不過，如果是優(yōu)質(zhì)白馬股或成長趨勢確定的品種，大多會(huì)迅速收復(fù)失地。如醫(yī)藥行業(yè)的邁瑞醫(yī)療、邁克生物等。

　　“也就是說，解禁公告對股價(jià)短線有干擾，但中長期走勢的核心要素還是兩個(gè)：一是大盤環(huán)境，二是公司的質(zhì)地。其中，公司質(zhì)地更是決定性因素。更何況，解禁未必等于減持?！鼻睾檎f，對于韻達(dá)和申通這兩家公司來說，考慮到物流業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢以及這些公司在物流行業(yè)中的地位，中長期走勢影響不大，短線可能會(huì)有所波動(dòng)。

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