近幾個月數(shù)據(jù)顯示行業(yè)競爭仍激烈，但義烏價格戰(zhàn)被叫停證明行業(yè)價格戰(zhàn)是可控的。我們預計電商需求仍然強勁，快遞行業(yè)增長空間大，月度數(shù)據(jù)顯示行業(yè)繼續(xù)沿著集中度提升、龍頭份額優(yōu)勢擴大的路徑發(fā)展，規(guī)模化競爭進入后期，頭部企業(yè)集中趨勢加快。

9月行業(yè)增長稍放緩，或受北京閱兵安檢升級影響

　　2019年9月全國快遞業(yè)務量55.97億件，同比增長25.04%（前9月+26.4%）。異地件業(yè)務量45.36億件，同比增長33.74%（前9月+34.99%）。全國快遞行業(yè)收入649.2億元，同比增長22.24%（前9月+24.1%）。全國快遞單月平均單價為11.60元，同比減少2.24%（前9月-1.79%）。

上市快遞企業(yè)集中度繼續(xù)提升

　　2019年8月快遞服務品牌集中度指數(shù)CR8為81.8，同比提升0.4。前9月，申通業(yè)務量增速超行業(yè)26個百分點，韻達業(yè)務量增速超行業(yè)16個百分點，圓通超行業(yè)17個百分點，順豐超行業(yè)13個百分點。

　　順豐、申通、圓通增速回升，韻達增速穩(wěn)定

　　9月業(yè)務量方面，韻達完成8.87億件，同比增40.57%，環(huán)比增6.48%（前9月+45.56%）；申通完成7.25億件，同比增50.73%，環(huán)比增7.41%（前9月+49.36%）；圓通完成8.11億件，同比增42.28%，環(huán)比增5.74%（前9月+38.54%）；順豐完成4.54億件，同比增37.99%，環(huán)比增13.22%（前9月+16.57%），順豐得益于特惠件高增長，增速繼續(xù)反彈；圓通得益于上半年積極提升服務品質(zhì)，增速回升明顯；申通阿里入股后持續(xù)高增長；韻達則繼續(xù)保持價格穩(wěn)、份額提升的態(tài)勢。

　　9月單票收入方面，韻達單票收入3.13元，同比增84.12%，環(huán)比減2.19%（前9月+91.77%），估計同口徑降幅大于5%；申通單票收入2.82元，同比減13.50%，環(huán)比增2.17%（前9月-6.16%）；圓通單票收入2.73元，同比減18.02%，環(huán)比增0.37%（前9月-12.85%）。順豐單票收入21.77元，同比減11.32%，環(huán)比增0.55%（前9月-0.33%）。價格件量蹺蹺板效應明顯，申通圓通的單價同比下降較大，但價格對業(yè)務量拉動明顯。

數(shù)據(jù)簡評

　　近幾個月數(shù)據(jù)顯示行業(yè)競爭仍激烈。但義烏價格戰(zhàn)被叫停證明行業(yè)價格戰(zhàn)是可控的。我們預計電商需求仍然強勁，快遞行業(yè)增長空間大，月度數(shù)據(jù)顯示行業(yè)繼續(xù)沿著集中度提升、龍頭份額優(yōu)勢擴大的路徑發(fā)展，規(guī)模化競爭進入后期，頭部企業(yè)集中趨勢加快，首推電商快遞龍頭韻達股份；關(guān)注順豐特惠業(yè)務高增長勢頭及成本控制成果，預計三季報高增長；關(guān)注圓通速遞、申通快遞的份額回升動力。行業(yè)進入旺季，關(guān)注各企業(yè)產(chǎn)能、利潤、增長的平衡策略。

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