昨天（3月15日），順豐發(fā)布了2018年年度報告。亮眼的業(yè)績表現(xiàn)和財務(wù)數(shù)據(jù)想必大家都已經(jīng)了解了：

　　年報顯示，2018年度，順豐控股實現(xiàn)營業(yè)收入909.43億元，增幅達(dá)27.60%；歸屬上市公司凈利潤45.56億元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為34.84億元。業(yè)務(wù)量方面，2018年順豐累計完成38.69億票，同比增長26.77%，日均業(yè)務(wù)量破千萬單。

　　除了上述核心數(shù)據(jù)，年報中透露的另外三個信息成功引起了小編的關(guān)注——

　　一是營業(yè)成本同比上漲31.17%，達(dá)到746.42億元；

　　二是資產(chǎn)負(fù)債率略有上升，由2017年底的46.23%上升至2018年底的48.45%；

　　三是2016、2017和2018年度，三年累計實現(xiàn)扣非凈利潤96.40億元，超過借殼上市時業(yè)績承諾。

　　成本上漲，對應(yīng)的另一個結(jié)果是凈利潤首次出現(xiàn)下滑，較去年減少4.57%。為了確保足夠的開支，順豐加大了對外融資的力度，負(fù)債率因此有所增長。這兩點(diǎn)，也是去年年底以來，外界普遍質(zhì)疑順豐的最主要原因。

　　對此，順豐也給出了具體的回應(yīng)：2018年拓展新業(yè)務(wù)、廣泛布局，增加了前置性資源投入，優(yōu)化底盤，升級產(chǎn)業(yè)，以提升長期的經(jīng)營效率，實現(xiàn)其長期戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　“成本上漲、凈利減少，負(fù)債增加，確是事實，但更重要的是事實背后的動因?！?

　　比如，負(fù)債率雖然略有上升，但真相是仍保持較低水平，大大低于全球著名的直營快遞企業(yè)，德國郵政DHL、聯(lián)邦快遞、UPS等全球前三大快遞公司的資產(chǎn)負(fù)債率均在70%左右。

　　再比如，凈利潤同比減少，并非盈利能力下降，而是“買買買”業(yè)務(wù)布局加大了資本支出。

　　梳理2018年的年報，非常具體的一個信號是——順豐在確保完成借殼上市業(yè)績承諾的前提下，明顯加大了對內(nèi)提升和對外投資的力度，可以說“壕”性十足。

　　平衡長短期利益，加速產(chǎn)業(yè)升級布局。對順豐來講，這確是一場投資未來的“壕”賭。

內(nèi)“壕”：加固科技護(hù)城河

　　年報顯示：

　　2018年，順豐在科技方面的投入累計27.23億元，研發(fā)人員人數(shù)為5139人（含外包）。截至報告期末，申報和獲得專利1645項，其中發(fā)明專利649項。

　　如此資金投入和研發(fā)團(tuán)隊，在快遞物流行業(yè)是絕對的老大。順豐也在年報中明確提出，未來要成為科技驅(qū)動的行業(yè)解決方案服務(wù)公司。

　　根據(jù)年報披露的信息，順豐在科技方面的投入主要集中在大數(shù)據(jù)、人工智能、精準(zhǔn)地圖服務(wù)平臺、無人化及自動化操作、智能硬件、智慧包裝等方面。

　　這些科技投入已經(jīng)逐步落地，為順豐日常運(yùn)營的降本增效提供助力。比如——

　　大數(shù)據(jù)方面：經(jīng)過多年自主研發(fā)，已經(jīng)建成了大數(shù)據(jù)整體生態(tài)，成為順豐天網(wǎng)、地網(wǎng)、信息網(wǎng)的“粘合劑”。

　　順豐地圖平臺：已深入到客戶下單、智能調(diào)度、中轉(zhuǎn)分揀、規(guī)劃運(yùn)輸、末端配送與經(jīng)營管理等物流全環(huán)節(jié)，構(gòu)建了智慧物流地圖服務(wù)平臺，運(yùn)營迭代出了國內(nèi)首家工業(yè)級物流地圖服務(wù)產(chǎn)品，已成為順豐數(shù)字化和智能化建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施。

　　物流無人機(jī)：在實際業(yè)務(wù)應(yīng)用和場景上，取得更多突破，同時開展新的商業(yè)和運(yùn)輸模式探索，如農(nóng)場生鮮配送、特色經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品配送等。目前已在江西省贛州市南康區(qū)開展無人機(jī)物流配送試點(diǎn)運(yùn)營的相關(guān)工作。

　　按照順豐的規(guī)劃，接下來將通過無人機(jī)實現(xiàn)航空物流網(wǎng)絡(luò)干支線對接，完成對三線及以下城市的空網(wǎng)覆蓋，大幅度提升物流效率。

　　智慧包裝：正在打造國內(nèi)首個智慧包裝平臺，有利于加速快遞物流行業(yè)包裝類別的統(tǒng)一和標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程，提升行業(yè)包材生產(chǎn)加工效率，減少過度包裝產(chǎn)生的資源浪費(fèi)。

　　正是依托于科技平臺的強(qiáng)有力支撐與保障，順豐2018年在市場方面力度最大的一個動作就是打造方案+服務(wù)，致力成為基于順豐DNA, 以數(shù)據(jù)和科技驅(qū)動，為企業(yè)重塑供應(yīng)鏈、提供多場景產(chǎn)品化的綜合解決方案提供商。  

外“壕”：卡位稀缺資源

　　對順豐來講，2018年是瘋狂的一年，瘋狂撒錢。收購要花錢，找合作伙伴要花錢，完善產(chǎn)業(yè)鏈更要花錢——

　　1、3月，收購了廣東新邦物流，建立獨(dú)立品牌順心捷達(dá)，發(fā)力重貨快運(yùn)業(yè)務(wù)。僅控股收購一項，據(jù)說就花了17億元；

　　2、4月，參與美國流服務(wù)平臺Flexport新一輪的融資，加碼國際業(yè)務(wù)，1億美元領(lǐng)投；

　　3、8月，與美國夏暉集團(tuán)一起成立了新夏暉，加碼冷鏈業(yè)務(wù)；

　　4、8月，中鐵順豐國際快運(yùn)有限公司成立，推動快遞運(yùn)輸公鐵多式聯(lián)運(yùn)；

　　5、10月，斥資55億元收購DHL在大中華的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，整合中國內(nèi)地、澳門和香港的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)；

　　除此之外，順豐航空自有機(jī)隊規(guī)模突破50架，較2017年末的41架增加9架；位于湖北鄂州的“順豐機(jī)場”也在全速推進(jìn)…每一個項目都意味著真金白銀的投入。

　　“要走差異化的路子，要搭建屬于自己的能力，不要走在人家的后面?！?

　　王衛(wèi)這句話，道出了順豐2018年不斷買買買的核心邏輯?！安灰粯印钡捻権S，就是要將“不一樣”進(jìn)行到底，做到極致。

　　這背后的邏輯和動因，是順豐對稀缺資源不遺余力的追求和卡位。

　　在現(xiàn)有格局和形勢下，通過收購、合資等手段實現(xiàn)戰(zhàn)略卡位，無疑是最有效的方式。有證券分析師稱，品牌、網(wǎng)絡(luò)、流量、科技、場景正助力順豐成為超級物流平臺。

　　任何企業(yè)想要做大做強(qiáng)，肯定離不開投資。如何將有效的利潤投入到核心業(yè)務(wù)的拓展且不受外界影響，則是對企業(yè)管理智慧和戰(zhàn)略耐力的巨大考驗。

　　順豐“壕”賭未來的最大不確性也正源自于此。如何既保持主營業(yè)務(wù)的頭部效應(yīng)又平衡新業(yè)務(wù)，是王衛(wèi)面臨的難題。

　　處在直營快遞向綜合物流轉(zhuǎn)型的初期的順豐，面臨著新業(yè)務(wù)投入帶來的陣痛。但對大體量、成長性佳的頭部公司來講，陣痛、甚至小范圍內(nèi)的試錯都再正常不過，從長遠(yuǎn)看，陣痛過后的修復(fù)、成長與回報永遠(yuǎn)是超出預(yù)期的。

　　你對順豐的這場“壕”賭有信心嗎？

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