繼德邦被京東收購、百世國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)被極兔收購，快遞物流行業(yè)已經(jīng)消失了兩家公司，2021年快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為80.5。

　　目前各家快遞物流企業(yè)陸續(xù)公布2021年經(jīng)營財報，雙壹帶領(lǐng)大家通過研究財報了解行業(yè)趨勢：快遞行業(yè)將迎來更大的洗牌。

中通、順豐在行業(yè)中的優(yōu)勢明顯 綜合實力強勁

　　從快遞業(yè)務(wù)收入來看，2021年順豐實現(xiàn)營業(yè)收入2072億元，同比增長34.55%；中通快遞實現(xiàn)營業(yè)收入304.06億元，同比增長20.6%；圓通速遞實現(xiàn)營收451.55億元，同比增長29.36%；韻達(dá)實現(xiàn)營業(yè)收入417.29億元，同比增長24.56%；申通實現(xiàn)營業(yè)收入252.54億元，同比增長17.10%；德邦全年實現(xiàn)營收313.59億，同比增長14.02%。通過對比各家快遞企業(yè)的業(yè)務(wù)收入可以看出，順豐的營收是遙遙領(lǐng)先的，有著絕對性的優(yōu)勢。

　　從快遞業(yè)務(wù)量來看，2021年順豐全年業(yè)務(wù)量達(dá)到105.5億件，同比增長29.7%；中通快遞全年業(yè)務(wù)量達(dá)到223億件，同比增長31.1%；圓通速遞業(yè)務(wù)完成量165.43億件，同比增長30.79%；韻達(dá)全年業(yè)務(wù)量完成184.02億件，同比增長30.10%；申通全年業(yè)務(wù)量110.76億件，同比增長25.62%；德邦實現(xiàn)業(yè)務(wù)量億7.02億件，同比增長 24.4%。綜合來看，中通的業(yè)務(wù)量在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，韻達(dá)、圓通的業(yè)務(wù)量緊隨其后，通達(dá)系占據(jù)了業(yè)務(wù)量的一半多江山。

　　根據(jù)凈利潤數(shù)據(jù)及其增速變化可知，2021年順豐實現(xiàn)歸母凈利潤42.7億元，同比增長-41.7%；中通快遞調(diào)整后凈利潤為49.47億元，同比增長7.8%；圓通速遞歸母凈利潤21.03億元，同比增長19.06%；京東物流凈虧損為12.3億元，同比增長-168%；韻達(dá)歸母凈利潤14.77億元，同比增長5.15%；申通凈利潤全年共虧損9.09億元，同比下降2603.16%；德邦歸母凈利潤為1.43億元，同比增長-74.69%。中通、圓通、韻達(dá)凈利潤同比增長，其余快遞企業(yè)的為負(fù)增長，形勢不同樂觀。

　　從財報來看，2021年順豐凈利率為2.06%；中通快遞凈利率為16.26%；圓通速遞凈利率為4.66%；韻達(dá)凈利率為3.55%；申通凈利潤率為-3.61%；德邦凈利率為0.45%。中通、圓通、韻達(dá)等經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定；申通的凈利率為負(fù)數(shù)，經(jīng)營業(yè)績欠佳。

　　2021年中通快遞毛利率為21.67%；順豐的毛利率為12.4%；圓通速遞毛利率為6.6%；韻達(dá)毛利率為9.05%；申通毛利率為2.33%；德邦毛利率為10.62%。中通的毛利率遠(yuǎn)超同行，中通的綜合實力較為強勁。

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　　報告期內(nèi)，順豐資產(chǎn)負(fù)債率為53.35%；圓通速遞資產(chǎn)負(fù)債率為32.62%；韻達(dá)資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)55.9%；申通資產(chǎn)負(fù)債率為58.03%；德邦資產(chǎn)負(fù)債率為60.46%。通常來說資產(chǎn)負(fù)債率維持在30%-50%是比較正常的，超出范圍就會帶來更高的風(fēng)險，例如資不抵債等。圓通的資產(chǎn)負(fù)債率處于正常水平；順豐、韻達(dá)、申通等資產(chǎn)負(fù)債率在50%-60%之間，德邦該指標(biāo)尤其高，超過了60%，面臨的風(fēng)險是比較大的。

　　2021年順豐市場份額為9.7%；中通快遞市場份額擴(kuò)大至20.6%；圓通速遞市場占有率為15.28%；韻達(dá)市場占有率為16.99%；申通市場占有率約為10.23%；德邦市場占有率為0.65%。通過分析快遞公司的市場占有率可知，中通的市占率遙遙領(lǐng)先，且連續(xù)6年位居行業(yè)第一，其他快遞企業(yè)還需要奮起直追。

布局基礎(chǔ)設(shè)施 快遞企業(yè)頻頻發(fā)力

　　2021年快遞行業(yè)受到國家監(jiān)管層面監(jiān)督，經(jīng)營秩序朝穩(wěn)定的方向發(fā)展?？爝f企業(yè)把握時機加大基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，更好地為提供快遞服務(wù)。

　　順豐年初為應(yīng)對件量高增長、緩解產(chǎn)能瓶頸，加大了對場地、設(shè)備、運力等網(wǎng)絡(luò)資源投入。

　　中通快遞2021年全網(wǎng)服務(wù)網(wǎng)點30,400+個，轉(zhuǎn)運中心99個，直接網(wǎng)絡(luò)合作伙伴5700+個，自有干線運輸車輛10,900輛（其中超9000輛為高運力甩掛車）。

　　圓通速遞在全國范圍內(nèi)共擁有自營樞紐轉(zhuǎn)運中心 75 個，自有航空機隊數(shù)量10架，其中波音757-200共6架，波音737-300共4架，運行的國際航線范圍已基本覆蓋亞洲主要區(qū)域；2021年京東新增了400個倉庫，這接近2007年至2017年10年間建倉總數(shù)。

　　韻達(dá)全國設(shè)立76個自營樞紐轉(zhuǎn)運中心，樞紐轉(zhuǎn)運中心的自營比例為100%；公司在全國擁有3,893個加盟商及32, 274個網(wǎng)點及門店 （含加盟商）。

　　申通在固定資產(chǎn)方面不斷加大投資力度，加大轉(zhuǎn)運中心基礎(chǔ)設(shè)施投入，擴(kuò)充轉(zhuǎn)運中心吞吐產(chǎn)能，做大做強樞紐轉(zhuǎn)運能力。2021年申通共實施完成改擴(kuò)建項目47個，在各重點城市快速落地多個大型定制項目。

　　德邦共有分撥中心153個，包括73個轉(zhuǎn)運中心、40個集配站、40個運作部，自動化分揀設(shè)備產(chǎn)能同比提升22.54%。

快遞企業(yè)成本管控水平參差不齊 中通的管控水平較高

　　從成本管控方面來看，毛利率減去凈利率得出的數(shù)越小說明成本管控能力越強；如果這個數(shù)越大，說明成本管控能力越差。

　　中通的差額為5.41%；順豐的差額為10.34%；圓通的差額為1.94%；韻達(dá)的差額為5.5%；申通的差額為5.94%；德邦的差額為10.17%。整體來看，圓通的成本管控能力是最強的，順豐是最差的，其余通達(dá)系處于中等水平。

　　在國內(nèi)快遞頭部公司持續(xù)的投入下，產(chǎn)能、成本、服務(wù)進(jìn)一步拉開差距，行業(yè)梯隊分化明顯，尾部玩家逐漸出清，競爭格局逐步趨于相對穩(wěn)定的狀態(tài)。雙壹認(rèn)為新的快遞格局將是以郵政為代表的國家隊、以京東和順豐為代表的民營直營企業(yè)、以通達(dá)系和極兔為代表的加盟制企業(yè)。最終預(yù)計會形成六家快遞企業(yè)競爭的局面，CR6估計要在90%以上。

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