2022年4月29日晚間，申通快遞發(fā)布了2021年年度報告以及2022年第一季度報告。

　　報告中顯示，申通2021年全年業(yè)務量110.76億件，同比增長25.62%；全年營業(yè)收入252.54億元，同比增長17.10%；凈利潤虧損9.09億元，同比下降2603.16%。

　　結合各指標表現(xiàn)，可以看出申通的21年整體業(yè)績指標依然承壓，在快遞龍頭企業(yè)中排名靠后。

　　利潤方面，在各家快遞企業(yè)中，申通的毛利率處于落后狀態(tài)為2.33%，而凈利潤率更是呈現(xiàn)了負增長，凈利潤全年共虧損9.09億元。

“失速”的七年

　　自2015年以來，申通落后于各龍頭企業(yè)的跡象就已初現(xiàn)端倪。

　　2014年及以前，作為通達系中最先成立的快遞公司，申通曾長期保持行業(yè)領先的份額水平。

　　2015年底被圓通、中通超越，市場排名下滑至第三名。

　　2016年底被韻達超越，市場排名下滑至第4名。

　　2018年6月被百世超越，市場排名下滑至第5名。

　　2020年超過百世，2021年上半年被順豐超越，仍位居第五名。

　　加盟商模式曾幫助申通在行業(yè)高速增長期開疆拓土，但同時也是后期導致份額失守的主要原因，由于轉運中心直營化程度不足，公司在進入自動化紅利的階段出現(xiàn)了缺位，對固定資產及自動化、信息化投入不足。

　　結合近幾年的業(yè)績來看，申通貌似一直在走下坡路。

亡羊補牢，為時未晚

　　那么申通究竟是在“擺爛”的態(tài)度下自我放逐，還是在臥薪嘗膽中等待有朝一日厚積薄發(fā)？

　　其實申通早已意識到自身存在的問題，我們可以通過它的各項舉措，感受到申通正在慢慢積蓄力量，積極解決問題。

　　在認識到加盟制給自己帶來的弊端以后，申通加快了轉運中心直營化的腳步，同時也增加了對固定資產、信息化等方面的投入力度。

　　由上圖可以看出，申通在固定資產方面不斷加大投資力度，加大轉運中心基礎設施投入，擴充轉運中心吞吐產能，做大做強樞紐轉運能力。

　　在建工程方面，申通也不斷加大投入力度，據(jù)剛剛發(fā)布的年報顯示，2021年申通共實施完成改擴建項目 47 個，在各重點城市快速落地多個大型定制項目。在以上項目的順利實施下，去年底申通常態(tài)吞吐產能已拓展至4200萬件/天，顯著改善了公司產能吞吐能力。

　　回顧申通去年一年中市占率的變化情況，可以看出其市占率整體呈上升趨勢，也就是說，申通的產能和業(yè)務量是在穩(wěn)步增長的。

　　一方面是由于申通在基礎建設方面的種種舉措已經起到了顯著效果，帶動產能提升；另一方面是由于去年下半年，極兔收購百世，兩企業(yè)在磨合階段一大部分業(yè)務量流入申通，給申通提供了迅速搶占市場份額的機會。

　　結合單票收入水平來看，申通的單票收入基本和圓通、韻達持平，并不低于行業(yè)平均水平，且自去年國家下場管控價格戰(zhàn)開始，快遞行業(yè)單票收入一直在逐步回暖，申通的單票收入也隨之提升。

凈虧9億，另有“內因”

　　不論是從申通的各項舉措還是從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，對申通來說，去年一年應該是向好的一年，可為何最終營收慘淡，凈利潤虧損至9億之多？

　　首先，去年前三季度由于快遞行業(yè)價格競爭激烈，申通快遞為了增強加盟網(wǎng)點的客戶拓展和服務能力，適當調整了扶持力度，單票收入有所下降；

　　其次，前三季度由于受場地搬遷、項目竣工延期等因素影響，整體單量吞吐規(guī)模受限，導致運營成本較高，產能利用率較低；

　　第三，由于去年上半年困難的經營狀況，公司加大了融資力度，新增銀行借款導致財務費用有所增長；

　　最后，也是造成此次業(yè)績虧損額較大的最主要原因是，公司基于2021年全年經營業(yè)績、相關資產產生的現(xiàn)金流及經營利潤不及預期等因素，對相關資產進行了初步減值測試，其中固定資產處置及減值約7600萬元，收購類轉運中心等資產商譽減值準備約7億元，兩項合計就高達7.76億元。 

　　為了更好的重新出發(fā)，申通選擇了先破再立，以上的虧損更像是申通為了再創(chuàng)輝煌而提前打下堅實的地基。

　　至此，我們可以得出結論，當下暫時的損失并不會影響申通整體向好發(fā)展的腳步。

否極泰來，“復興”在望

　　隨著申通全方位的持續(xù)性投入，終于于2022年迎來了產能釋放，一季度開始扭虧為盈，業(yè)務量和收入均表現(xiàn)優(yōu)異，增速領先行業(yè)整體水平。

　　2022年一季度快遞行業(yè)受疫情影響較大，各企業(yè)件量均受到不同程度的打擊，因此全行業(yè)整體增速放緩，而申通的表現(xiàn)則比較亮眼，即使在件量受疫情沖擊較大的一季度還是保持了26.18%的同比增速，以及15.68%的超額增速，件量增長速度顯著高于行業(yè)平均水平。這也證實了申通正逐步實現(xiàn)加快發(fā)展速度，提升業(yè)務量的發(fā)展目標。

　　在一季度業(yè)務收入表現(xiàn)上，申通也沒有令人失望，與去年相比同期增長33.54%，超額增速為26.64%，同樣高于行業(yè)平均收入增速。

　　值得注意的是，申通業(yè)務收入增速高于業(yè)務量增速，說明其單票收入有所提升，在行業(yè)價格戰(zhàn)回暖的大趨勢下，申通的發(fā)展方向轉為“聚焦經營、服務賦能及打造有質量的單量”，經營業(yè)績已實現(xiàn)初步改善，產能開始逐步釋放。

　　除此之外，作為曾經的“快遞一哥”，申通還具備很多得天獨厚的優(yōu)勢——

　　首先，作為頭部快遞企業(yè)中和阿里關系最為緊密的伙伴，2021年全年，申通與阿里的關聯(lián)交易為17億，預期2022年額度將增加至44.38億，這無疑給申通2022年的業(yè)績提供了強有力的保障。

　　業(yè)務層面，申通可以通過“阿里系”平臺得到一定程度的資源傾斜；

　　管理層面，申通快遞的要職崗位被阿里系接管，總裁王文彬、CFO梁波、運營副總裁韓永彥均曾在阿里巴巴及菜鳥網(wǎng)絡任職，經過較長時間的磨合，數(shù)據(jù)表現(xiàn)已開始向好，說明前期積累的優(yōu)勢已經開始釋放。

　　其次，雖然申通現(xiàn)在已不復往日的輝煌，但作為曾經的加盟制老大，申通的基層網(wǎng)點布局廣泛，基礎實力仍舊不容小覷。據(jù)此，申通針對基層網(wǎng)點管理松散、網(wǎng)點經營不善等問題，提出網(wǎng)格化管理模式，作為加盟制2.0模式的主要抓手，申通將全國網(wǎng)點劃分為超過200個片區(qū)，每個片區(qū)配備專職片區(qū)管家，實施包干到區(qū)、包產到戶。這將意味著總部能對眾多網(wǎng)點進行更精細化的管理，切實推動網(wǎng)點降本增效。

　　除此之外，申通還制定了網(wǎng)格化服務未來三年行動計劃：2022年全面實現(xiàn)網(wǎng)格化落地，打造培養(yǎng)100名優(yōu)秀的片區(qū)網(wǎng)管；2023年將打造百城百點標桿，推動網(wǎng)點業(yè)績質量明顯提升；2024年網(wǎng)格化主動服務的網(wǎng)點覆蓋率達到99%。

　　這種先進的管理模式將針對加盟制管理粗放、網(wǎng)點與總部目標不一致等問題起到較好的糾正效果，推動整個申通網(wǎng)絡的健康發(fā)展。

　　最后，隨著政府加大對快遞行業(yè)的監(jiān)管力度，行業(yè)價格戰(zhàn)正逐步得到管控，自2021年二季度以來，各企業(yè)單票收入持續(xù)回暖，申通單票收入基本和圓通、韻達持平。預計在未來，申通單票收入有望實現(xiàn)穩(wěn)步增長，在保證服務質量的同時，不斷提升市場規(guī)模。

　　我們認為，申通應繼續(xù)加強基礎建設，穩(wěn)固自身底盤；重點布局好對基礎網(wǎng)點的建設和管理，實現(xiàn)降本增效；繼續(xù)優(yōu)化產品和服務，提升市場競爭力。

　　第一槍已經打響，期待申通能打一場漂亮的翻身仗！

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