1月10日，圓通速遞公告，2021年預計凈利潤20億-22億元，同比增長13.2%-24.52%，其中第四季度業(yè)績同比預增174.68%-227.2%。

　　2021年快遞業(yè)務量破千億、收入破萬億的大背景下，限制行業(yè)惡性競爭和保障快遞基層員工的政策指引頻出，行業(yè)進入從“做大”到“做強”的規(guī)范化發(fā)展階段。

　　在變革的大環(huán)境中，圓通速遞積極應對競爭，數字化優(yōu)勢凸顯。

　　為什么是圓通？作為第一批踏上快遞浪潮的民營快遞企業(yè)，“求變精神”一直貫穿圓通21年發(fā)展歷程。率先提出“全年無休”、率先對接淘寶、率先大投入完成信息化改造，再到率先購置全貨機、率先完成上市、收購香港先達國際，圓通始終積極求變，奠定了堅實的競爭底盤。

率先對接淘寶進軍頭部

　　2000-2004年，快遞行業(yè)業(yè)務量穩(wěn)步提升，行業(yè)業(yè)務量增速中樞在10%-20%，年均復合增速為15.83%。在此發(fā)展背景下，圓通在2000年登上了第一批民營快遞企業(yè)的末班車，于上海正式起網。此階段中，中國郵政、中外合資企業(yè)為行業(yè)的主要玩家，民營快遞企業(yè)則受到郵政局的嚴格監(jiān)管。

　　2003年，圓通決定改變服務理念，為對接周末無休的外貿企業(yè)所產生的需求，率先推出“全年無休”的服務，成為快遞行業(yè)首家實行“全年無休”的企業(yè)。圓通因此業(yè)務量快速增長，迅速扭虧為盈。至今，全年無休已成為行業(yè)慣例。

　　2005年，圓通把區(qū)域運費降低三分之一至8元，由此成為淘寶網第一個戰(zhàn)略合作的快遞企業(yè)。伴隨著電商行業(yè)的高速增長，圓通在此后3年間乘勢而上，僅通過淘寶送出的快遞業(yè)務量就從日均2000件增加至日均28萬件，一舉成為中國快遞行業(yè)的頭部企業(yè)。

　　隨后，以通達系為首的各加盟制快遞企業(yè)紛紛對接淘寶。2005-2015年，快遞行業(yè)業(yè)務量實現爆發(fā)式增長，年均復合增長率達到56.87%，其中電商件占比也于2012年首次超過50%，正式成長為中國快遞市場的主流賽道。

　　在快遞履約服務升級的道路中，圓通率先做出了改變。2010年，圓通與IBM簽署戰(zhàn)略合作協議，并于2011年上線了自主研發(fā)的覆蓋超過3800家網點的快遞服務平臺“金剛”核心系統(tǒng)，實現了每一票快遞“全生命周期”的可視可控。

　　此后，管理配送員的“行者”系統(tǒng)、管理加盟商的“羅漢”系統(tǒng)與“網點管家”等平臺相繼上線，實現收轉運派快遞全鏈路的系統(tǒng)覆蓋，圓通在信息化管理的道路上邁出堅實的一步。

　　在電商快遞領域的不斷“求變”，使得圓通在電商快遞行業(yè)建起了競爭壁壘，2015年業(yè)務量市占率達到14.67%，成為行業(yè)第一。

四面出擊多元化經營

　　接入電商后十年以來的快速發(fā)展，讓圓通也與下游電商形成了深度綁定關系。2015年，阿里創(chuàng)投和云峰新創(chuàng)正式入股圓通，總投資金額為25億元，在當時共持有20%的股權。

　　2016年10月，圓通借殼大楊創(chuàng)世成功登陸A股市場，借殼上市后喻會蛟、張小娟夫婦的蛟龍集團持股51.18%，為實際控制人；阿里系持有17.5%股份，為圓通第二大股東。

　　此后，圓通的發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生轉變，多元化布局代表著圓通進入了新的發(fā)展階段。2015年，簽約買下15架波音飛機的圓通航空正式開航運營，成為通達系中唯一一家擁有自有航空貨運公司的快遞企業(yè)。

　　截至2021上半年，圓通航空現有機隊規(guī)模共10架，包括6架波音757-200，4架波音737-300，航線已基本覆蓋東南亞、東北亞等地區(qū)。

　　2017年，圓通收購香港先達國際，布局國際貨代業(yè)務，在國際化的道路上又邁出堅實一步。2017年至今，每年國際貨代業(yè)務營收約占總營收的10%，毛利率中樞保持在15%左右，保持穩(wěn)健的發(fā)展。

　　2017年同年，圓通打造直營網絡——圓通B網，對標中高端快遞的品牌商順豐，采用全直營模式、獨立的集散中心以及獨立的運輸體系，推出“承諾達特快”產品，正式進軍中高端快遞市場，其“率先”與“求變”精神再度體現。

　　2015-2018年，快遞行業(yè)業(yè)務量實現了34.87%的年均復合增長率，行業(yè)紅利持續(xù)。但過早的多元化卻使圓通在電商快遞主業(yè)失去領先優(yōu)勢，后續(xù)在行業(yè)進入價格戰(zhàn)后，新業(yè)務的虧損進一步損害了企業(yè)的盈利能力，圓通經營狀態(tài)短期承壓。

　　2017年，圓通快遞業(yè)務量增速為13.54%，市占率也從2015年行業(yè)第一的14.67%下降至12.64%，份額有所流失。同時，資本投入方面，圓通前瞻性布局房屋建筑、土地資源等通脹型資產，而對于運輸車隊、自動化設備等通縮型資產的投資落后于通達系同行，最終體現在略有承壓的成本管控能力上。

重新聚焦主業(yè)理性回歸

　　在經歷業(yè)務量增速下滑、市場份額下降的至暗時期后，圓通及時調整發(fā)展戰(zhàn)略，再度聚焦主業(yè)。

　　2018年快遞業(yè)務收入占比曾由2016年的97.24%下降至84.97%，自2019年聚焦主業(yè)發(fā)展以來，快遞主業(yè)收入占比逐漸上升，預計2021年圓通快遞業(yè)務收入占比達到86.63%，而國際貨代業(yè)務與航空業(yè)務營收占比分別為9.75%與3.33%，保持穩(wěn)定增長。

　　毛利方面，2019Q4以來，單票收入降幅超過單票成本降幅的惡性價格戰(zhàn)愈演愈烈，導致快遞業(yè)務毛利率承壓，2021H1下降至5.78%，同比下降4.26pcts。但2021年9月份以來，快遞單票價格不斷環(huán)比改善，圓通快遞業(yè)務的毛利率有望快速向上修復。

　　航空貨運與國際貨代方面，2020年疫情以來，空運運價快速增長，海外需求保持旺盛，擁有自有貨機使得圓通能充分享受高運價帶來的紅利，2020年，圓通航空與國際貨代業(yè)務毛利率分別為23.80%與16.18%，同比上升91.10pcts與1.36pcts。

　　進入2021年，圓通快遞主業(yè)的競爭實力不斷優(yōu)化，新業(yè)務發(fā)展在后疫情時代乘勢而起。2021年12月，圓通成功通過定增募資37.9億元，為轉運中心建設、運能網絡優(yōu)化與信息化系統(tǒng)的提升添磚加瓦。

　　隨著行業(yè)發(fā)展的不斷深入，前瞻性布局的協同優(yōu)勢終將體現；2019年至今，聚焦階段使圓通優(yōu)化了投資結構與管理能力，快遞主業(yè)的競爭實力快速提升，在行業(yè)發(fā)展的新階段中，圓通自身再度出現了積極的變化。

后發(fā)優(yōu)勢逐漸明顯

　　隨著快遞監(jiān)管規(guī)定的逐步推行，快遞行業(yè)切換至新的競爭格局中，2021年9月、10月與11月，快遞行業(yè)三輪漲價逐步落地，圓通的單票收入修復速度領先行業(yè)，相比2021年7月的低點，圓通2021年11月單票收入已累計增長28.22%至2.59元，漲幅領先全行業(yè)。

　　2016至2018年，從總量上看，圓通資本開支水平位于行業(yè)前列，三年間圓通資本開支達到68.11億元，橫向對比，中通與韻達資本開支分別達到94.97億元與65.51億元。

　　結構來看，圓通在轉運中心建設與飛機上的投入較大，而轉運中心的資源儲備以及全貨機為長期布局，短期內對經營層面的改善并不明顯。

　　作為通縮型資產的自動化設備與運輸車輛具有后發(fā)優(yōu)勢，豐富的土地資源疊加快速補充的自動化設備與運輸車輛，圓通降本增效成效凸顯，競爭實力快速提升。

　　資本開支結構調整后，圓通在自動化設備與運輸車輛投入位于行業(yè)領先。2018年起，圓通機器設備資產同比增速處于行業(yè)領先地位，截至2021上半年，圓通的自動分揀系統(tǒng)已經增至140套，相較2018年的39套增加了101套。

　　2020年圓通單票分揀成本為0.31元，相比2017年的0.47元已下降34.04%，信息化的系統(tǒng)調度疊加快速補齊的自動分揀設備，圓通中轉效率快速提升，單票分揀成本快速下降，目前也處于行業(yè)領先水平。

　　同時，圓通進一步優(yōu)化運輸車輛管理模式，加大對自有運輸車輛的投入，提升甩掛車輛、大型車輛的占比。

　　從自運輸車輛的數量來看，截至2021H1，圓通自有車輛達到4033臺，自營率提高至67%，而2017年，圓通自有車輛數量為1199輛，自營率為24%。圓通單票運輸成本優(yōu)化速率位于行業(yè)領先。

　　高質量發(fā)展的階段下，精細化管理成為決定企業(yè)經營效率的核心因素之一。2019年，原云峰基金董事總經理潘水苗加入圓通擔任總裁。潘水苗總就任后，倡導圓通由原先的“業(yè)務驅動”轉型為“技術驅動”，細化管理的顆粒度，由信息化技術推動圓通降本增效。

　　不同的發(fā)展階段中，圓通圍繞著“率先”和“求變”精神采取了不同的競爭策略，“變中求勝”一直是圓通發(fā)展的信條。在行業(yè)發(fā)展進入新階段的時點，圓通有望在新的競爭格局下脫穎而出，快速提升盈利能力，迎來較大的增長彈性與市值空間。

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