疫情之下，物流業(yè)是為數(shù)不多的一大經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)。面對亞洲物流的諸多機(jī)遇，利益相關(guān)方該如何行動？

　　經(jīng)過新冠疫情一役，幾乎所有行業(yè)都發(fā)生了根本性變革，物流業(yè)也不例外。隨著居家隔離、遠(yuǎn)程辦公等政策的出臺，大批經(jīng)濟(jì)活動轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上，貨物消費(fèi)及物流需求不減反增。但我們認(rèn)為，全球物流業(yè)雖在疫情期間出現(xiàn)了加速增長。

　　但領(lǐng)導(dǎo)者與落后者之間的差距正日益顯著，競爭的愈演愈烈也在倒逼企業(yè)通過兼并收購力爭上游。其中，亞洲市場表現(xiàn)尤為值得關(guān)注。所有指標(biāo)都表明，明年亞洲的復(fù)蘇將超過世界其他地區(qū)。

　　在此背景下，亞洲有望在全球貿(mào)易與物流活動中扮演支柱性角色。縱觀物流生態(tài)系統(tǒng)的參與方，無論企業(yè)是主攻全球物流，還是專注本地業(yè)務(wù)，無論是電商還是地產(chǎn)開發(fā)商，各利益相關(guān)方都有機(jī)會迅速出擊，捕獲價值。企業(yè)若想成為行業(yè)領(lǐng)頭羊，就需要抓住機(jī)遇，創(chuàng)造持久競爭優(yōu)勢，鞏固市場地位，從疫情中脫穎而出。

新冠疫情催化全球物流業(yè)發(fā)展，但領(lǐng)導(dǎo)者和落后者兩極分化

　　疫情暴發(fā)之初，供應(yīng)鏈遭遇嚴(yán)重擾亂，但危機(jī)之中不乏曙光。疫情加速了電商的發(fā)展，且這一過程可能不可逆轉(zhuǎn)。麥肯錫零售復(fù)蘇調(diào)查顯示，與疫情前相比，疫情后的線上滲透率可能高出6～13個百分點(diǎn)。

　　雖然疫情令全球物流網(wǎng)絡(luò)承壓，但鑒于消費(fèi)品和零售在物流市場占比近半，潛在機(jī)遇可謂巨大。與其他大部分行業(yè)相比，物流業(yè)及其子服務(wù)線（如跨境電商物流）在危機(jī)期間的表現(xiàn)都較為引人矚目。

　　新冠疫情加大了物流業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者與落后者之間的差距。疫情期間，頂尖企業(yè)業(yè)績要比行業(yè)平均高出20％～30％。不過，物流業(yè)面臨的挑戰(zhàn)更多在于供給端，而非需求端。領(lǐng)先企業(yè)若能靈活調(diào)動運(yùn)營和資產(chǎn)，在適應(yīng)客戶日新月異需求的同時保證服務(wù)質(zhì)量，便有望捕獲絕大部分價值。落后企業(yè)一旦錯失良機(jī)，便會愈發(fā)難以追趕。

亞洲正在迅速崛起，成為物流業(yè)全球樞紐

　　物流企業(yè)逐漸意識到，要想抓住增長機(jī)遇并保持競爭力，亞洲或?qū)⒊蔀闃I(yè)務(wù)組合的重中之重。據(jù)估計，亞洲的復(fù)蘇速度將超越全球其他所有地區(qū)，成為全球物流活動的中心，增長與投資也是如此。

　　2020～2025年，亞洲將占全球集裝箱貿(mào)易增長的50%，中國將占約一半的增幅，亞洲電商物流將占市場總增長的57％（見圖1）。面對擁有如此潛力的市場，企業(yè)捕獲機(jī)遇的一大舉措便是重新部署物流網(wǎng)絡(luò)。

企業(yè)正在加速推動亞洲市場整合

　　全球物流市場在過去12個月中表現(xiàn)強(qiáng)勁。部分公司早已果斷行動，搶占亞洲市場先機(jī)。物流企業(yè)與投資方紛紛躍躍欲試，爭先投資大熱的物流資產(chǎn)。僅在2021年前四個月，亞洲并購、IPO和初創(chuàng)企業(yè)就吸引了約250億美元資金，遠(yuǎn)超2016～2019年平均規(guī)模（見圖2）。

　　資金的大批量注入可能會進(jìn)一步加劇行業(yè)競爭，并加速行業(yè)整合，而受到“滾雪球效應(yīng)”的影響，規(guī)模較小和實力較弱的企業(yè)可能會愈發(fā)陷入不利地位。

　　與保守的同行相比，深耕亞洲業(yè)務(wù)或計劃聚焦于亞洲業(yè)務(wù)的全球企業(yè)將延續(xù)其強(qiáng)勢表現(xiàn)。錯失亞洲不僅意味著區(qū)域性業(yè)務(wù)的喪失，考慮到亞洲在全球供應(yīng)鏈中不可或缺的地位，以及國際化客戶日新月異的需求，企業(yè)或?qū)㈠e失全球范圍內(nèi)的良機(jī)。

　　由于服務(wù)泛亞市場，亞洲公司擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，因而備受全球和區(qū)域性客戶青睞。德迅和DSV紛紛對亞洲或具有顯著亞洲布局的物流公司展開收購，交易公告一出，股價便迅速飆升。毋庸置疑，收購亞洲物流資產(chǎn)將為公司帶來積極的市場響應(yīng)和回報（見圖3）。

把握亞洲機(jī)遇

　　雖然競爭愈演愈烈，但勝負(fù)之勢仍舊未見明朗。面對逐漸關(guān)閉的機(jī)遇之窗，企業(yè)若能果斷行動，便仍可逐鹿亞洲，從中獲益。

四大戰(zhàn)術(shù)行動

　　我們認(rèn)為，公司可以通過四大抓手鞏固優(yōu)勢：并購、IPO、自營職能分拆，以及戰(zhàn)略投資。

　　1 并購

　　全球企業(yè)和本地領(lǐng)軍企業(yè)都在積極參與并購，以擴(kuò)大亞洲網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍。2018年，德迅以200萬美元的價格收購印尼物流公司W(wǎng)ira Logistics，實現(xiàn)了在亞洲的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。

　　接著，該公司又于2021年斥資15億美元收購愛派克斯國際（APEX International），鞏固了亞洲航空貨代網(wǎng)絡(luò)和能力。除收購?fù)?，德迅還將大部分英國合同物流業(yè)務(wù)出售給XPO物流，以回收資本，為亞洲網(wǎng)絡(luò)增長提供資金。

　　與此同時，中國頂尖快遞公司順豐速運(yùn)于2021年以約23億美元的價格收購嘉里物流（Kerry Logistics），旨在擴(kuò)大東南亞貨運(yùn)、貨代和快件網(wǎng)絡(luò)。

　　2 IPO上市

　　在亞洲部分新興市場，不少本地領(lǐng)軍企業(yè)都成功實現(xiàn)了IPO。例如，中國京東物流計劃2021年通過香港IPO；泰國嘉里快遞（Kerry Express）于2020年12月在泰國IPO，成功募資2.78億美元。

　　3 自營職能分拆

　　近期，亞洲企業(yè)紛紛進(jìn)行業(yè)務(wù)分拆，積極推動母公司集團(tuán)下屬的自營物流業(yè)務(wù)上市，旨在借此提升企業(yè)價值。過去，馬恒達(dá)、TVS Supply Chain Solutions（TVS SCS）等公司已充分證明，分拆自營物流、成立第三方物流公司具有巨大潛力。

　　馬恒達(dá)物流成為了物流領(lǐng)域最成功的IPO之一（募資約1.29億美元），TVS SCS（募資約1.14億美元）也因長期估值較高，成功吸引了私有資本的參與?；仡欉@些過往的成功案例，我們認(rèn)為這一趨勢有望延續(xù)。

　　此外，有了針對性戰(zhàn)略以及積極的人才和資本投入，分拆實現(xiàn)價值將只需短短幾年。

　　4 戰(zhàn)略投資

　　過去5年，亞洲吸引了來自私募和風(fēng)投約370億美元的資金。例如，淡馬錫控股投資越南Scommerce，華平（Warburg）投資Rivigo與Stellar Logistics，CDPQ投資TVS SCS等。除了私募和風(fēng)投，不少科技公司也通過直接投資、新創(chuàng)企業(yè)加速器計劃和風(fēng)投等方式進(jìn)行了多項戰(zhàn)略投資，進(jìn)入物流生態(tài)。

　　例如，谷歌已經(jīng)向印度Dunzo公司提供了4000萬美元，用于共同開發(fā)新產(chǎn)品和解決方案。這種新型商業(yè)模式能夠快速賦能現(xiàn)有產(chǎn)品組合，并對其適用性開展大規(guī)模測試。

　　上述動作背后的核心信念是：未來3～5年，亞洲市場將實現(xiàn)顯著增長和價值創(chuàng)造，并將比以往任何時候都更加充滿活力和競爭力。這種市場環(huán)境也將幫助企業(yè)通過非內(nèi)生增長道路實現(xiàn)大幅增長。

量體裁衣，捕捉機(jī)遇

　　亞洲競爭格局瞬息萬變，抓住增長機(jī)遇，打造領(lǐng)先優(yōu)勢并鞏固市場地位的窗口期正在迅速縮小。各物流生態(tài)利益相關(guān)方應(yīng)量體裁衣，盡可能捕獲機(jī)遇。

　?、?全球物流企業(yè)：全球物流企業(yè)應(yīng)對自身業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理，重新部署和打造亞洲網(wǎng)絡(luò)，強(qiáng)化目標(biāo)市場的本地業(yè)務(wù)，分析目標(biāo)客戶，確定服務(wù)對象及商業(yè)模式。

　?、?泛亞物流新秀：泛亞物流新秀應(yīng)抓住機(jī)遇，強(qiáng)化亞洲及其他地區(qū)網(wǎng)絡(luò)，依托本地專長，憑借在亞洲國家提供跨境和端到端服務(wù)能力脫穎而出。

　　③ 當(dāng)?shù)貙I企業(yè)：在具體國家、垂直市場、細(xì)分資產(chǎn)建立起領(lǐng)導(dǎo)地位，捕捉子市場中大多數(shù)價值池，尋找機(jī)會，加入大企業(yè)生態(tài)。

　?、?自營物流企業(yè)：自營物流可通過分拆，和/或加入全球/本地企業(yè)擴(kuò)張（如合資）來服務(wù)外部客戶，為母公司發(fā)掘更多市場價值。

　　⑤ 電商物流企業(yè)：過去，傳統(tǒng)物流企業(yè)的B2B服務(wù)模式可以有效發(fā)揮企業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)。在跨境情境下，唯有多管齊下才能高效滿足客戶所需，即“高頻產(chǎn)品用庫存?zhèn)湄洝⒀a(bǔ)貨靠貨代、臨時發(fā)貨走快遞”模式。由于市場尚未出現(xiàn)具備以上綜合能力的領(lǐng)先企業(yè)，戰(zhàn)略合作、合資和并購等模式或可催生新型企業(yè)，提升服務(wù)水平并實現(xiàn)卓越運(yùn)營，從而占領(lǐng)這一空白市場。

　?、?基礎(chǔ)設(shè)施：應(yīng)對機(jī)場、海港和鐵路運(yùn)營商擁有的物流資產(chǎn)進(jìn)行梳理，在了解其規(guī)模和重要性的同時，探索外部合作機(jī)會，通過擴(kuò)展相鄰業(yè)務(wù)或剝離資產(chǎn)的方式快速實現(xiàn)價值。

　?、?物流地產(chǎn)：物流地產(chǎn)可與物流企業(yè)緊密合作，催生流量并實現(xiàn)財產(chǎn)價值轉(zhuǎn)型。例如，存儲倉庫可改裝為電商運(yùn)營中心，容納多租戶運(yùn)營。從全球?qū)用鎭砜?，要想?yīng)對制造業(yè)轉(zhuǎn)移和供應(yīng)鏈擾亂，與其建立獨(dú)立的設(shè)施，不如打造能夠帶來更大價值的區(qū)域覆蓋網(wǎng)絡(luò)。恰好物流企業(yè)可以幫助物流地產(chǎn)加速實現(xiàn)以上目標(biāo)。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，物流市場與GDP和貿(mào)易增速成比例增長。這表明，未來5年內(nèi)，亞洲物流市場增長將達(dá)到千億美元。機(jī)不可失，時不我待。物流生態(tài)圈中的各大企業(yè)若能迅速出擊，定將積累過硬實力，斬獲豐厚回報。

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