韻達(dá)的股價(jià)最近漲勢(shì)洶涌，火了起來(lái)。4月23日，韻達(dá)時(shí)隔近一年時(shí)間再次漲停，市值回升到412億，成交量創(chuàng)3個(gè)月以來(lái)新高。

　　今日（4月26日）開(kāi)盤(pán)，漲勢(shì)如虹的韻達(dá)再度高開(kāi)，尾盤(pán)漲停，領(lǐng)跑中國(guó)快遞股。借著這一輪的漲勢(shì)，韻達(dá)市值再次回升453億元。自去年下半年以來(lái)，韻達(dá)在股票市場(chǎng)的表現(xiàn)有些“水逆”，市值竟一度跌破400億，雖然最后勉強(qiáng)撐起400億市值，但相較于去年上半年的800多億，市值幾近腰斬。如此勢(shì)頭與去年的境遇相比，讓人禁不住感慨：近一年整體走勢(shì)不甚理想的韻達(dá)，這次為何突然爆發(fā)？背后的原因是什么？今晚，老鬼就跟大家來(lái)聊一聊這個(gè)話(huà)題。

1想象空間

　　有分析認(rèn)為，韻達(dá)股價(jià)飆升的直接原因應(yīng)該是與德邦的合作有關(guān)。前些天（4月22日），韻達(dá)公告稱(chēng)，公司認(rèn)購(gòu)德邦股份非公開(kāi)發(fā)行A股股票已在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司完成股份登記，鎖定期36個(gè)月。至此，韻達(dá)6.14億入股德邦成第二大股東塵埃落定。

　　受益于這個(gè)利好消息，當(dāng)韻達(dá)這輪漲勢(shì)到來(lái)的時(shí)候，老鬼關(guān)注的，除了飆升的股價(jià)，更多的是股價(jià)背后的故事。那么韻達(dá)與德邦的“牽手”到底講了一個(gè)什么故事，讓股市表現(xiàn)如此大變？

　　時(shí)間拉回去年5月，韻達(dá)股份與德邦股份聯(lián)合宣布，德邦通過(guò)定增的方式融資，韻達(dá)以6.14億元認(rèn)購(gòu)，并獲得德邦第二大股東的地位，還派駐了一名董事。前者拿到了錢(qián)，后者則綁定了一個(gè)盟友。關(guān)于這次牽手，此前的分析已經(jīng)足夠多，基本盤(pán)面這里就不再贅述了。從總體上看，這次“突如其來(lái)”的合作，還是很值得稱(chēng)道的。德邦是定增融資，但韻達(dá)卻不想只做財(cái)務(wù)投資。注資入股的同時(shí)，雙方還簽訂了一個(gè)至關(guān)重要的《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。其中明確提到了三項(xiàng)內(nèi)容——市場(chǎng)拓展：通過(guò)交叉銷(xiāo)售，雙方推進(jìn)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售資源共享。在部分時(shí)間或部分區(qū)域，如若德邦股份、韻達(dá)股份雙方在各自不能獨(dú)立滿(mǎn)足客戶(hù)的產(chǎn)品需求時(shí)，在價(jià)格、服務(wù)等相關(guān)條件同等的前提下，可優(yōu)先推薦客戶(hù)使用另一方相關(guān)產(chǎn)品，或者可優(yōu)先選擇另一方共同合作開(kāi)發(fā)該客戶(hù)需求，為客戶(hù)提供對(duì)應(yīng)的快遞、零擔(dān)、供應(yīng)鏈等多產(chǎn)品的一體化服務(wù)。

　　對(duì)于此類(lèi)客戶(hù)，德邦股份、韻達(dá)股份雙方應(yīng)該按照各自的資源貢獻(xiàn)及相關(guān)協(xié)議約定，分配對(duì)應(yīng)比例的收益。網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化：雙方其中一方有分撥中心、運(yùn)輸車(chē)輛和末端網(wǎng)點(diǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)資源需求時(shí)，另外一方如若有對(duì)應(yīng)的富余配套資源，德邦股份、韻達(dá)股份雙方在滿(mǎn)足效率提升、成本優(yōu)化等前提下，在市場(chǎng)價(jià)格及其他重要商務(wù)條款同等的情況下，全網(wǎng)或部分區(qū)域可優(yōu)先向?qū)Ψ焦蚕矸謸苤行?、運(yùn)輸車(chē)輛和末端網(wǎng)點(diǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)資源。集中采購(gòu)：雙方集中采購(gòu)各類(lèi)裝備和材料，包括IT設(shè)備、包裝材料以及其他輔助設(shè)備等，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化集采降本。德邦股份、韻達(dá)股份雙方共享優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商和資源采購(gòu)計(jì)劃，在同類(lèi)資源需求和相同采購(gòu)條件下，優(yōu)先選擇對(duì)方為聯(lián)合采購(gòu)商。

　　不得不承認(rèn)，這才是雙方“聯(lián)姻”的核心。說(shuō)白了，就是要實(shí)現(xiàn)“三個(gè)共享”——共享客戶(hù)、共享網(wǎng)絡(luò)、共享供應(yīng)商。對(duì)于這“三個(gè)共享”，雙方也約定了一個(gè)“有效期”——三年。三年期滿(mǎn)后，經(jīng)各方書(shū)面同意可順延。很多朋友將此次“聯(lián)姻”視為快遞江湖新一輪整合潮的開(kāi)始。在老鬼看來(lái)，整合一詞略顯牽強(qiáng)，巨頭之間的抱團(tuán)，用“合縱連橫”這個(gè)詞更適合當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境和演變。背靠上市體系，以資本為紐帶強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)是應(yīng)對(duì)未來(lái)諸多不確定因素挑戰(zhàn)的最有效策略之一。站在這個(gè)角度，身處前所未的大變局，韻達(dá)和德邦開(kāi)了一個(gè)頭，也打開(kāi)了另一重想象空間。

2遠(yuǎn)交近攻

　　眼下韻達(dá)股價(jià)雖然氣勢(shì)如虹，但其所處的局勢(shì)和將要挑戰(zhàn)的對(duì)手，都容不得有一絲懈怠。一方面，與中通的“榜首暗戰(zhàn)”持續(xù)多年未果，差距反而有拉大的苗頭；另一方面，圓通觸底反彈后的勢(shì)頭異常迅猛，與韻達(dá)的差距逐漸縮小，大有反超之象。以A股“快遞四巨頭”3月份的戰(zhàn)績(jī)?yōu)槔?，圓通（59.2%）以接近5個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)，在業(yè)務(wù)量的比拼中再次趕超韻達(dá)（54.69%）。然而這并不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是：圓通在業(yè)務(wù)量增速趕超韻達(dá)的同時(shí)，單票收入的降幅同期低于韻達(dá)。

　　這種情況不由得讓人開(kāi)始推演另一個(gè)可能：如果圓通的單票收入（也就是價(jià)格）再降一些，3月份的業(yè)務(wù)量是不是就能追上韻達(dá)，甚至說(shuō)超過(guò)了？在老鬼看來(lái)，這也意味著圓通和韻之爭(zhēng)的“價(jià)格臨界點(diǎn)”很可能馬上就要到了。價(jià)格上的臨界點(diǎn)一過(guò)，拐點(diǎn)也會(huì)接踵而至。雙重?cái)D壓下，韻達(dá)的焦慮可想而知。

　　與此同時(shí)，各大電商平臺(tái)的明爭(zhēng)暗斗，也開(kāi)始波及和影響到下游的快遞。2020年，京東借合同到期之名將申通排除在合作名單之外，就是最鮮明的例證。類(lèi)似這種越來(lái)越公開(kāi)化的“暗戰(zhàn)”行為，也意味著韻達(dá)在電商巨頭之間長(zhǎng)期以來(lái)奉行的“中立政策”開(kāi)始失效，甚至有可能產(chǎn)生負(fù)作用。韻達(dá)必須改變策略。與拼多多簽下“春節(jié)投名狀”就是策略改變的具體體現(xiàn)之一。作為拼多多春節(jié)期間的“特約合作伙伴”，起碼可以借此在系統(tǒng)和數(shù)據(jù)通融上與拼多多率先實(shí)現(xiàn)深度對(duì)接。有了這個(gè)開(kāi)始，就為后續(xù)的諸多可能提供了基礎(chǔ)和空間。

　　需要指出的是，除了“結(jié)盟”拼多多，“聯(lián)姻”德邦，韻達(dá)同一時(shí)期內(nèi)還密集部署了其他幾個(gè)動(dòng)作——與蘇寧物流戰(zhàn)略合作，與廣東著名區(qū)域網(wǎng)絡(luò)加運(yùn)美戰(zhàn)略合作，等等。老鬼的朋友安德華將韻達(dá)這一系列的策略改變統(tǒng)稱(chēng)為：遠(yuǎn)交近攻。所謂“遠(yuǎn)交”，就是聯(lián)合直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以外的所有有價(jià)值的玩家，共同抗敵；所謂“近攻”，就是持續(xù)加碼與中通、圓通、申通、百世、順豐（豐網(wǎng)）等巨頭的市場(chǎng)之爭(zhēng)，搶量搶份額。循著上述邏輯，可以明顯看出，不論是接二連三的互補(bǔ)式“戰(zhàn)略合作”，還是通過(guò)“戰(zhàn)略投資”來(lái)彌補(bǔ)自身短板，加速新業(yè)務(wù)拓展，都表明韻達(dá)的打法正在變得更加多元和靈活。如此韻達(dá)，的確讓人期待。

3借力高飛

　　判斷一家公司的價(jià)值，除了短期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和回報(bào)，更重要的是其長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃能力以及將其落地的戰(zhàn)略把控與執(zhí)行。以往，以低調(diào)風(fēng)格示人的韻達(dá)，在內(nèi)部革新的把控上，一直是克制的。但近年來(lái)，復(fù)盤(pán)韻達(dá)一系列大動(dòng)作，尤其是在“破圈”方面的新動(dòng)作，不可謂不大。舉一個(gè)典型的做法和體現(xiàn)——去年11月份，有消息稱(chēng)，小碼大眾獲得上市公司韻達(dá)快遞數(shù)千萬(wàn)元A++輪投資，雙方未來(lái)會(huì)在相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域積極拓展深度合作。通過(guò)投資“小碼大眾”進(jìn)軍冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)，對(duì)于韻達(dá)而言可謂一舉兩得。

　　一方面，花小錢(qián)，辦大事。諸多因素推動(dòng)下，冷鏈物流進(jìn)入了發(fā)展快車(chē)道，市場(chǎng)規(guī)模正在快速增加，韻達(dá)想要構(gòu)建自己的冷鏈，僅靠一已之力不能說(shuō)永遠(yuǎn)不會(huì)成功，但在短時(shí)間內(nèi)肯定不會(huì)有立竿見(jiàn)影的成效。此前，韻達(dá)已經(jīng)深耕消費(fèi)者市場(chǎng)多年，擁有C端的大網(wǎng)資源。而小碼大眾以線(xiàn)下冷庫(kù)以及網(wǎng)格化冷鏈公交車(chē)配送為基礎(chǔ)，在B端大客戶(hù)服務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯。兩者相結(jié)合，打通冷鏈端到端服務(wù)，為客戶(hù)提供完整的冷鏈解決方案。簡(jiǎn)言之，小碼大眾的B端資源將給予韻達(dá)C端極大互補(bǔ)并打開(kāi)更大的未來(lái)空間，接下來(lái)就會(huì)取得事半功倍之效。

　　另一方面，小投入，大產(chǎn)出，通過(guò)投資驅(qū)動(dòng)和完善產(chǎn)業(yè)布局。于客戶(hù)而言，相對(duì)于專(zhuān)業(yè)的冷鏈公司，韻達(dá)的價(jià)格肯定相對(duì)實(shí)惠，也就是說(shuō)有效降低了運(yùn)輸成本；于韻達(dá)而言，相對(duì)于自己的電商業(yè)務(wù)，特色農(nóng)產(chǎn)品項(xiàng)目絕對(duì)是創(chuàng)收和增收的。供方和需求都滿(mǎn)意，如果協(xié)同的好，韻達(dá)的市場(chǎng)表現(xiàn)勢(shì)必會(huì)有一個(gè)質(zhì)的提升，借力高飛只是時(shí)間問(wèn)題。

結(jié)語(yǔ)

　　從資本的合縱連橫，到市場(chǎng)爭(zhēng)奪你追我趕，再到"破圈”跨界新領(lǐng)域……韻達(dá)近一年來(lái)的大動(dòng)作，老鬼的朋友安德華不由得感慨：在快遞江湖摸爬滾打20多年，歷來(lái)低調(diào)到幾乎不發(fā)聲的韻達(dá)，在今年明顯加快了腳步，不再拘泥于以往的風(fēng)格，在謹(jǐn)慎中透著一股狠勁。冰凍三尺，非一日之寒；為山九仞，也不是一日之功。當(dāng)下，快遞江湖“剩者為王”這個(gè)規(guī)律依然未變。即使傳統(tǒng)的強(qiáng)者，稍有懈怠也會(huì)掉隊(duì)。接下來(lái)韻達(dá)會(huì)延續(xù)這個(gè)良好勢(shì)頭嗎？我們拭目以待。

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