今年5月，獲得阿里投資數(shù)十億資金的圓通快速崛起，草根的桐廬快遞因?yàn)橘Y本大鱷的介入，原有生態(tài)悄然改變。

　　曾經(jīng)的桐廬快遞老大申通快遞選擇了最快登陸A股的方法——借殼，此次作價(jià)169億整體注入艾迪西（002468.sz），同時(shí)募集資金加速擴(kuò)張。

　　申通能否憑借第一個(gè)沖刺A股，還會(huì)有哪些動(dòng)作，小編和你一起持續(xù)關(guān)注。

1、169億借殼

　　A股公司艾迪西（002468.sz）今晚發(fā)布公告，宣布上市公司擬向德殷控股、陳德軍、陳小英發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買申通快遞100%股權(quán)。

　　申通快遞100%股權(quán)作價(jià)169.00億元，其中，股份支付金額為149億元，現(xiàn)金支付金額為20億元。

　　根據(jù)披露，陳德軍、陳小英為上市公司的實(shí)際控制人。

　　德殷控股、陳德軍、陳小英將一共持有艾迪西59.23%股份。申通快遞將完成借殼上市。

　　艾迪西此次擬向磐石熠隆、艾繽投資、太和投資、旗銘投資、青馬1號(hào)資管計(jì)劃、上銀資管計(jì)劃、平安置業(yè)、天闊投資9名特定對(duì)象非公開發(fā)行股票募集配套資金，募集48億元資金。

　　本次募集配套資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，其中20億元將優(yōu)先用于支付艾迪西擬購(gòu)買申通快遞100%股權(quán)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，剩余部分將用于申通快遞“中轉(zhuǎn)倉(cāng)配一體化項(xiàng)目”、“運(yùn)輸車輛購(gòu)置項(xiàng)目”、“技改及設(shè)備購(gòu)置項(xiàng)目”及“信息一體化平臺(tái)項(xiàng)目”等項(xiàng)目建設(shè)。

　　根據(jù)雙方簽署的對(duì)賭協(xié)議，要求申通快遞在2016年度、2017年度、2018年度歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別不低于11.70億元、14.00億元、16.00億元。

　　目前，艾迪西仍在停牌，申通也并沒(méi)披露目前的營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)。

2 、圓通+阿里的挑戰(zhàn)

　　為何申通如此急著上市？業(yè)內(nèi)人透露，這是因?yàn)?，穩(wěn)坐在頭把轎椅的快遞老大哥——申通，現(xiàn)在被圓通快遞超車了。

　　“四通一達(dá)”(圓通、申通、中通、匯通、韻達(dá))的創(chuàng)始人均為桐廬人。桐廬快遞占據(jù)中國(guó)“半壁江山”。

　　桐廬“快遞”的江湖恩怨，下回可以好好和大家講一講了。這里有一張圖，STO(申通快遞)可謂桐廬快遞“鼻祖”。

　　桐廬快遞核心創(chuàng)始人關(guān)系如下——圓通創(chuàng)始人喻渭蛟的妻子張小娟，是申通董事長(zhǎng)陳德軍的初中同學(xué)，還曾擔(dān)任過(guò)申通的財(cái)務(wù)工作。陳德軍的妹妹陳小英、丈夫奚春陽(yáng)是天天快遞的董事長(zhǎng)。中通創(chuàng)始人賴梅松的妻子也是陳德軍的同學(xué)，而韻達(dá)創(chuàng)始人聶騰云，則是申通創(chuàng)始人聶騰飛的親弟弟。

　　2014年，桐廬快遞大佬排名（根據(jù)中國(guó)郵政局，快遞業(yè)務(wù)單量）如下——申通、圓通、中通、順豐、韻達(dá)、郵政速遞、百世匯通、京東、天天。

　　可是，今年“雙十一”前，圓通快遞董事長(zhǎng)喻渭蛟預(yù)計(jì)，圓通2015全年的業(yè)務(wù)量將從2014年的21億件上升到33億件。2014年，申通的業(yè)務(wù)量是24億件，照此推算，圓通今年的業(yè)務(wù)量將超過(guò)申通，一躍成為中國(guó)快遞業(yè)老大。

　　阿里投資圓通，讓曾經(jīng)的快遞老大哥申通感覺到危機(jī)。

　　眾所周知，中國(guó)民營(yíng)快遞業(yè)猶如江湖主要有兩大門派——順豐為代表的直營(yíng)模式，申通為代表的加盟模式。桐廬系加盟快遞企業(yè)主要伴隨網(wǎng)商快遞業(yè)務(wù)量暴增，同質(zhì)低成本競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題嚴(yán)重。

　　如今，這兩大門派，因?yàn)椤鞍⒗铩毖莼癁樾碌年嚑I(yíng)——阿里系和非阿里系。前者包括圓通和百世匯通等，后者以順豐領(lǐng)銜，包括申通、中通和韻達(dá)等。

　　今年5月，阿里聯(lián)合云鋒基金，戰(zhàn)略性投資圓通速遞，投資總金額在數(shù)十億元，對(duì)圓通持股在10%左右。今年10月，圓通宣布，阿里系高管占據(jù)圓通董事會(huì)兩個(gè)席位：一席由阿里旗下菜鳥網(wǎng)絡(luò)CEO童文紅出任，一席由阿里系云鋒基金董事潘水苗出任。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，圓通會(huì)獲得阿里系平臺(tái)更多的資源傾斜。

　　圓通今年動(dòng)作頻頻。2015年3月，圓通聯(lián)合菜鳥開通了一條中韓貨運(yùn)航線；11月27日，圓通宣布牽手津巴布韋，打通非洲跨境電商通道—這是圓通繼日韓、美國(guó)、俄羅斯、加拿大等國(guó)家后的又一全球化布局。

　　申通則選擇與之前的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手順豐聯(lián)盟。6月7日，順豐聯(lián)合申通、中通、韻達(dá)宣布共同創(chuàng)建一家名為豐巢科技的公司，產(chǎn)品為面向所有快遞公司、電商物流使用的24小時(shí)自助開放平臺(tái)—“豐巢”智能快遞柜，專門提供平臺(tái)化快遞收寄交互業(yè)務(wù)。

3、資本改寫版圖

　　經(jīng)歷了野蠻式的跑馬圈地之后，快遞企業(yè)收入增速減緩，競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)下行，未來(lái)整合與并購(gòu)不可避免，資本的力量或?qū)⒅匦赂膶懣爝f版圖。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，由于快遞行業(yè)進(jìn)入門檻低，越來(lái)越多的小快遞公司進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域市場(chǎng)集中度在下降，從2009年的68.7%下滑至55.9%，同時(shí)平均快遞單價(jià)亦由2004年的28.8元下降至14.7元，利潤(rùn)率下滑至5%左右。

　　從行業(yè)上游角度看，電商增速下行，快遞行業(yè)處于增速頂點(diǎn)。同時(shí)，占快遞單量70%以上的電子商務(wù)雖持續(xù)高景氣，但增速有所下滑，艾瑞預(yù)測(cè)2018年電商增速將下降至14.8%，較2012年減少近12個(gè)百分點(diǎn)。

　　從美國(guó)的快遞業(yè)發(fā)展是來(lái)看，快遞行業(yè)并購(gòu)融資成就行業(yè)寡頭，其中快遞企業(yè)能通過(guò)并購(gòu)有效實(shí)現(xiàn)了外延式擴(kuò)張，同時(shí)多元化的融資手段為并購(gòu)提供了資金支持。美國(guó)快遞行業(yè)通過(guò)多年并購(gòu)重組，已形成了Fedex、UPS、USPS為主的寡頭壟斷市場(chǎng)，市場(chǎng)份額已高達(dá)90%。

　　申萬(wàn)宏源研究認(rèn)為，從競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，中國(guó)現(xiàn)已形成低中高三個(gè)分割競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，其中低端市場(chǎng)已四通一達(dá)為代表，中端以德邦為代表，高端以順豐、京東自營(yíng)為代表。我們認(rèn)為，快遞行業(yè)小企業(yè)眾多，規(guī)模效益明顯，且行業(yè)增速已出現(xiàn)下滑，天然得具有整合的屬性，預(yù)計(jì)未來(lái)三個(gè)分割競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)將分別出現(xiàn)一家整合企業(yè)，形成寡頭壟斷型市場(chǎng)。

　　未來(lái)，中國(guó)快遞將如何整合？

　　曾經(jīng)的快遞老大哥——申通已經(jīng)上路了。

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