今天快遞圈最大的消息，百世赴美IPO一事有了最新進(jìn)展。

　　據(jù)《路透》報(bào)道，將于美國(guó)紐約證券交易所掛牌的中國(guó)物流企業(yè)百世物流（Best Inc.），昨日（8月29日）把首次公開(kāi)招股的規(guī)模上調(diào)三分之一至10億美元。公司尚未公布發(fā)行股份數(shù)量及招股價(jià)格區(qū)間。

　　在《路透》的這個(gè)短消息里，有兩點(diǎn)可以明確：一是百世上市的募資金額更多，原來(lái)是7.5億美金，現(xiàn)在上調(diào)至10億美金；二是在美國(guó)上市的地點(diǎn)是紐交所，跟中通一樣。

　　在這個(gè)時(shí)間放出這個(gè)消息，同時(shí)也意味著百世正在提速赴美上市的進(jìn)程。事實(shí)上，在此之前已經(jīng)有很多朋友爆料，稱(chēng)百世最快將于9月中下旬在美國(guó)敲鐘上市，屆時(shí)將正式登陸資本市場(chǎng)。

　　其實(shí)早在6月26日百世正式向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交招股說(shuō)明書(shū)、啟動(dòng)上市計(jì)劃時(shí)，筆者就曾預(yù)言：按照中通去年在美國(guó)上市的節(jié)奏，正式啟動(dòng)以后，不出意外的話，三到四個(gè)月后即可完成上市，時(shí)間就是今年9月到10月之間。

　　預(yù)言正一步步照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

　　當(dāng)然要恭喜百世了。重溫一篇老文，一來(lái)回顧下百世上市的關(guān)鍵信息，二來(lái)細(xì)數(shù)下百世“掌門(mén)人”周韶寧的傳奇經(jīng)歷。

最會(huì)講故事的快遞老板

　　快遞這個(gè)圈子其實(shí)一直很老土，草根出身者眾，沒(méi)什么專(zhuān)業(yè)知識(shí)，但是敢想、敢闖、敢干，硬生生走出了一條中國(guó)特色的快遞之路。眼看著路子越走越寬，一些有心的“圈外人”開(kāi)始關(guān)注并研究起這個(gè)行業(yè)，最終一發(fā)不可收拾。這個(gè)時(shí)間點(diǎn)大概自2010年起，其中最具代表性的事件有三個(gè)：

　　1.海航完成收購(gòu)天天快遞60%股份；

　　2.聯(lián)想和復(fù)星聯(lián)手投資韻達(dá)快遞；

　　3.百世物流收購(gòu)匯通快遞。

　　現(xiàn)在大家可能覺(jué)得稀松平常，但放在七年前看，這可是極具爆炸性的事件。海航、聯(lián)想和復(fù)星都是資本大鄂，直接涉足快遞傳遞出的信號(hào)已經(jīng)非常明顯；惟一名不見(jiàn)經(jīng)傳的是百世物流。

　　對(duì)百世正式涉足快遞領(lǐng)域這起收購(gòu)，當(dāng)時(shí)甚至有人用“蛇吞象”來(lái)形容。百世物流和周韶寧這個(gè)名字，也靠著這起收購(gòu)，在快遞江湖一戰(zhàn)成名。

　　恐怕沒(méi)多少人想到，就是這個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的百世和周韶寧改變了很多人對(duì)快遞的認(rèn)知，尤其資本市場(chǎng)這池春水，更是被周韶寧攪得蠢蠢欲動(dòng)。

“給你100個(gè)億，也砸不出一個(gè)順豐和通達(dá)”

　　從2010年資本市場(chǎng)盯上快遞之日起，高學(xué)歷、高職位、高收入的“三高”精英開(kāi)始涌入這個(gè)行業(yè)。但圈里流傳最廣的一句話卻是：即使給你一百個(gè)億，也砸不出一個(gè)順豐或通達(dá)。

　　對(duì)精英不感冒，嗤之以鼻，是當(dāng)時(shí)很多快遞人，尤其是管理人員的眼障。這話有兩層含義：一是快遞的規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)很大，外來(lái)者入局的門(mén)檻之高基本上不可逾越；二是快遞江湖水深浪大，老司機(jī)都不敢保證一帆風(fēng)順，外來(lái)者翻船的可能性更大，搞不好就會(huì)竹籃打水一場(chǎng)空。

　　話雖然糙了點(diǎn)，但也不是沒(méi)有道理。比如在資本市場(chǎng)所向披靡的海航，就翻船了。翻船歸翻船，但海航也沒(méi)有砸出100億，因此只能證明快遞江湖的水確實(shí)很深，而且容易出現(xiàn)水土不服。畢竟真敢拿出100個(gè)億來(lái)砸快遞的，少之有少。

　　真正終結(jié)這句話的人是周韶寧。

　　周韶寧不但真金白銀的砸了100個(gè)億，而且還真給砸出了一個(gè)通達(dá)。

　　自2008年創(chuàng)建和成立百世物流起，周韶寧就從阿里巴巴和富士康那里獲得了1500萬(wàn)美元的A輪融資。在此之后的7年里，共完成7輪融資，最多的一次融得7.6億美金。如圖：

　　這七輪融資中，僅有具體數(shù)額披露的幾輪融資總額加起來(lái)就將近100億元。如此強(qiáng)大的融資能力不但在快遞圈，即便是放到炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)與科技圈，也是相當(dāng)驚人。

　　回過(guò)頭來(lái)再看百世這幾年的業(yè)務(wù)發(fā)展，除去其他業(yè)務(wù)布局不談，僅以快遞為例，當(dāng)初收購(gòu)匯通的時(shí)候，全網(wǎng)日均業(yè)務(wù)量不足10萬(wàn)件?，F(xiàn)在呢？超過(guò)1000萬(wàn)件。7年時(shí)間業(yè)務(wù)量翻了100倍，而且直逼“三通一達(dá)”中的申通。其他“外來(lái)者”沒(méi)做到的、也不敢想象的事兒，周韶寧給做成了，而且自己沒(méi)花一分錢(qián)，全是投資人的錢(qián)。

　　這就是周韶寧的過(guò)人之處。

“別的快遞都在給馬云打工，他卻從馬云口袋里掏了4億多美元”

　　周韶寧擅融資，會(huì)講故事，為此買(mǎi)單最多的人是誰(shuí)？答案可能出乎很多人意料——馬云。

　　根據(jù)百世新近發(fā)布的赴美上市招股說(shuō)明書(shū)和阿里年報(bào)披露的數(shù)據(jù)：自2009年以來(lái)，阿里已經(jīng)多次投資百世物流，總計(jì)斥資2.56億美元收購(gòu)了大約22%的百世物流股份。今年，菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)投資1.65億美元，獲得了大約5%的百世物流股份。

　　截至目前，百世第一大股東阿里巴巴持股23.4%（并持有百世快遞70%的股份）；第二大股東百世創(chuàng)始人周韶寧持股14.7%；第三大股東CR Entities持股11.3%；第四大股東IDG持股6.2%；第五大股東菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)持股5.6%。其中阿里系合計(jì)持股29%。

　　在電商快遞這個(gè)超級(jí)市場(chǎng)，我們都說(shuō)通達(dá)系快遞是阿里的“跑腿小二”，但誰(shuí)又能想到周韶寧竟能從阿里（馬云）的口袋里掏出這么多錢(qián)呢？！小二做到這個(gè)份上，真的還是小二嗎？

　　據(jù)招商交運(yùn)研報(bào)，本次赴美IPO前，百世采用了A、B、C三類(lèi)股權(quán)結(jié)構(gòu)。其中C類(lèi)股東為董事長(zhǎng)周韶寧，投票權(quán)為30X；B類(lèi)股東為“阿里投資+菜鳥(niǎo)投資”，投票權(quán)為15X；C類(lèi)股東投票權(quán)為1X。

　　按照這個(gè)股權(quán)設(shè)計(jì)，創(chuàng)始人周韶寧控制約47.4%的投票權(quán)，阿里系（阿里投資37.6%+菜鳥(niǎo)投資9%）控制46.6%投票權(quán)，雙方共同控制公司經(jīng)營(yíng)。

　　從招股說(shuō)明書(shū)披露的百世董事和高管名單中，也可以看出二者的伙伴關(guān)系非常密切。阿里巴巴集團(tuán)首席人力官、菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)董事長(zhǎng)童文紅和她的同事阿里巴巴集團(tuán)副總裁陳俊分列董事名單的第一位和第二位，僅次于周韶寧。

　　周韶寧雖然不是大股東，但卻通過(guò)“同股不同權(quán)”的方式保證了自己在董事會(huì)中的權(quán)力以及對(duì)公司的控制權(quán)；阿里系作為第一大股東，在投票權(quán)上與周韶寧不相上下的設(shè)計(jì)，也充分說(shuō)明了阿里對(duì)百世的重視程度。周韶寧不但站著從馬云手里要到了錢(qián)，還以股權(quán)進(jìn)行捆綁，把自己和阿里拴到同一根繩子上。

　　既然是一條船上的人了，你說(shuō)阿里和馬云會(huì)輕易讓這條船翻嗎？在找金山和商業(yè)伙伴這件事上，周韶寧的智慧盡顯無(wú)遺。

“中國(guó)快遞需要多一些周韶寧”

　　周韶寧是靠什么打動(dòng)馬云和一眾投資機(jī)構(gòu)的呢？他到底講了一個(gè)怎樣的故事？盤(pán)點(diǎn)和梳理百世最近幾年的布局，基本上可以看出端倪。筆者總結(jié)出“周氏三板斧”，凡斧頭所到之處，無(wú)堅(jiān)不摧。

　　1.最早提出技術(shù)變革物流

　　IT出身的周韶寧可以說(shuō)把技術(shù)的基因全方位的植入到了百世的布局里。今年“5·28”菜鳥(niǎo)全球智慧物流峰會(huì)上，馬云反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“技術(shù)論”，就是周韶寧7年前提出的構(gòu)想。

　　2.最早布局“物流生態(tài)”

　　在周韶寧的構(gòu)想中，從一開(kāi)始百世就不是一家快遞公司，而是一個(gè)物流綜合體。周曾多次在公開(kāi)場(chǎng)合表示，百世正嘗試以信息技術(shù)和物流模式創(chuàng)新的方式，再造一個(gè)類(lèi)蘋(píng)果平臺(tái)的物流社區(qū)，繼而顛覆傳統(tǒng)的物流服務(wù)模式，并立誓要做“中國(guó)的UPS”，希望以科技范的顛覆者姿態(tài)改變中國(guó)物流“小、散、亂、多”的狀態(tài)。

　　在百世后來(lái)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展規(guī)劃中，“蘋(píng)果的平臺(tái)哲學(xué)”影子處處可見(jiàn)：百世供應(yīng)鏈和百世快遞、百世快運(yùn)之后，百世國(guó)際、百世云、百世店加、百世金融、百世優(yōu)貨逐漸浮出水面，共同組成了周韶寧心中的百世生態(tài)。

　　正是得益于這種“生態(tài)布局”，雖然目前百世在業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力上還落后于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但“多點(diǎn)開(kāi)花”以及企業(yè)級(jí)用戶(hù)的粘度（招股書(shū)顯示，僅百世供應(yīng)鏈的企業(yè)級(jí)客戶(hù)就超過(guò)500家，其中包括大型企業(yè)如3M、菜鳥(niǎo)、COFCO和李寧等）成為其IPO的最大的亮點(diǎn)，當(dāng)然也是賣(mài)點(diǎn)。

　　3.最早開(kāi)啟并購(gòu)之路

　　從收購(gòu)匯通一戰(zhàn)成名起，周韶寧在拓展和完善業(yè)務(wù)布局方面就開(kāi)啟了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的模式——收購(gòu)全際通布局百世快運(yùn)；收購(gòu)360海淘的跨境平臺(tái)布局百世國(guó)際；收購(gòu)便利店品牌“WOWO”布局百世店加…簡(jiǎn)單、直接、有效。

　　這就是周韶寧，當(dāng)其他快遞公司還在埋頭自身發(fā)展的時(shí)候，百世就開(kāi)始蠶食上下游的產(chǎn)業(yè)鏈。雖然體量小，但這一路“吃”下來(lái)，發(fā)展到現(xiàn)在儼然已經(jīng)成長(zhǎng)為不可小覷的“小霸王”。

　　中通在美國(guó)完成上市后，賴(lài)梅松有一次在談到資本市場(chǎng)和快遞的關(guān)系時(shí)曾明確表示中國(guó)的快遞企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)都被資本市場(chǎng)嚴(yán)重低估。之所以被資本低估，賴(lài)梅松認(rèn)為一方面是快遞人“講故事”的能力有待提升，另一方面是外界對(duì)中國(guó)快遞的發(fā)展，包括組織模式、運(yùn)營(yíng)管理等缺乏足夠的了解。過(guò)去十幾年，快遞市場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)者們只顧埋頭做事，而疏于社會(huì)交往，和資本市場(chǎng)基本沒(méi)有什么接觸。

　　以此而論，賴(lài)梅松說(shuō)周韶寧是他“很佩服的人”。

　　今年年初，國(guó)家郵政局局長(zhǎng)馬軍勝首次提出了“打造‘BESTY’快遞‘航母群’”的構(gòu)想。BESTY都有誰(shuí)？除了“國(guó)家隊(duì)”EMS和已經(jīng)上市的“五虎”（S：順豐；T：中通、圓通和申通，簡(jiǎn)稱(chēng)“三通”；Y：韻達(dá)；E：中國(guó)郵政速遞物流EMS），剩下的一個(gè)就是B-百世。

　　在一沒(méi)有上市，二沒(méi)有靠山的情況下，能夠被行業(yè)主管的最高領(lǐng)導(dǎo)單獨(dú)拎出來(lái)與“上市五虎”和“國(guó)家隊(duì)”并列，足見(jiàn)百世的魅力和潛力。

　　6月27日，百世正式向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃募資不超過(guò)7.5億美元(約合51.3億元人民幣)，正式開(kāi)啟赴美上市。

　　招股書(shū)顯示，雖然各個(gè)業(yè)務(wù)版的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)超業(yè)內(nèi)同行，但百世整體仍未實(shí)現(xiàn)盈利。2016年百世物流實(shí)現(xiàn)收入88.44億元（+68.3%），經(jīng)營(yíng)性虧損13.63億元（虧損額同比擴(kuò)大28.7%）。分業(yè)務(wù)來(lái)看，除開(kāi)展最早的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)盈利（毛利為正）外，收入占比最大的快遞和快運(yùn)業(yè)務(wù)毛利為負(fù)。

　　高昂的成本主要來(lái)自于第三方運(yùn)輸、租賃物業(yè)、分揀中心建設(shè)、技術(shù)投資等。按照這個(gè)思路，在盈利到來(lái)之前百世的燒錢(qián)大戰(zhàn)隨著上市的進(jìn)程還會(huì)持續(xù)下去。

　　雖然燒錢(qián)無(wú)數(shù)，但中國(guó)快遞仍需要多一些周韶寧。

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