據(jù)預(yù)測(cè)，到2020年中國(guó)的供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到15萬(wàn)億元（人民幣，下同）。作為解決中小企業(yè)融資難的重要?jiǎng)?chuàng)新手段，供應(yīng)鏈金融引得金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、實(shí)體企業(yè)以及物流企業(yè)競(jìng)相嘗試。與互聯(lián)網(wǎng)、金融機(jī)構(gòu)、信息軟件平臺(tái)相比，在供應(yīng)鏈金融熱潮中，物流企業(yè)的動(dòng)作相對(duì)低調(diào)、緩慢，甚至比不上傳統(tǒng)企業(yè)。

　　與互聯(lián)網(wǎng)、金融機(jī)構(gòu)、軟件信息公司相比，物流業(yè)在供應(yīng)鏈金融的動(dòng)作相對(duì)低調(diào)、緩慢，比如阿拉巴巴、京東、平安銀行、蘇寧等，在供應(yīng)鏈金融上都可謂動(dòng)作不斷、成果顯著。同時(shí)，在中國(guó)正式從嚴(yán)監(jiān)管P2P背景下，諸多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)如金銀貓等，也都瞄準(zhǔn)供應(yīng)鏈金融作為轉(zhuǎn)型之路。相較而言，物流企業(yè)核心資源在于對(duì)“物權(quán)”的掌握，在整個(gè)供應(yīng)鏈金融體系中，物流企業(yè)往往發(fā)揮著監(jiān)管作用；同時(shí)，物流企業(yè)掌握著長(zhǎng)期合作的中小企業(yè)的銷(xiāo)售、庫(kù)存和物流記錄，對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和信用非常了解。

常見(jiàn)的業(yè)務(wù)模式，物流企業(yè)似乎落了下風(fēng)

　　12月，中國(guó)航運(yùn)電商第一股山東樂(lè)艙網(wǎng)國(guó)際物流股份有限公司與北京道口貸科技有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，將通過(guò)道口貸平臺(tái)為其上游供應(yīng)商提供應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資等服務(wù)，共拓物流行業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

　　應(yīng)收賬款融資，是供應(yīng)鏈金融中最常見(jiàn)形式，包括互聯(lián)網(wǎng)金融、電商、傳統(tǒng)企業(yè)以及物流企業(yè)都有相對(duì)應(yīng)產(chǎn)品，比如藍(lán)金所的應(yīng)付賬款憑證融資、蘇寧金融的“賬速融”。這種基于資金流的供應(yīng)鏈金融模式，與中國(guó)應(yīng)收賬款規(guī)模過(guò)大有重要關(guān)系。去年末，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款超11萬(wàn)億元（據(jù)中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布），應(yīng)收賬款和庫(kù)存至少占中小企業(yè)50%以上資產(chǎn)。龐大的資產(chǎn)變現(xiàn)需求，催生了應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)。

　　不過(guò)，物流企業(yè)在這一方面的嘗試顯得頗為滯后，民營(yíng)企業(yè)中僅有順豐推出基于應(yīng)付賬款的保理融資業(yè)務(wù)，為順豐及順豐客戶(hù)的上游供應(yīng)商將基于與采購(gòu)商訂立的貨物銷(xiāo)售/服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款（法定禁止轉(zhuǎn)讓的除外）轉(zhuǎn)讓給順豐保理，由順豐保理為其提供應(yīng)收賬款融資服務(wù)。根據(jù)公開(kāi)信息，順豐保理業(yè)務(wù)至2015年底總資產(chǎn)25679.91萬(wàn)元，凈資產(chǎn)5057.46萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入942.88萬(wàn)元，凈利潤(rùn)57.46萬(wàn)元，在順豐金融業(yè)務(wù)中，無(wú)論是注冊(cè)資本、作價(jià)水平、盈利能力都不特別突出。

應(yīng)收賬款融資考驗(yàn)物流資金

　　應(yīng)收賬款融資頗為考驗(yàn)物流企業(yè)資金水平，畢竟，供應(yīng)鏈金融下的應(yīng)收賬款優(yōu)勢(shì)在于核心企業(yè)的還款能力及信用本身對(duì)于投資者而言就是一種增信。作為墊支行業(yè)，物流企業(yè)本身存在很大的應(yīng)收賬款，即使與阿里巴巴合作的圓通速遞，截至2015年12月31日，圓通速遞應(yīng)收賬款的前五大客戶(hù)中位列第一的便是菜鳥(niǎo)，應(yīng)收賬款余額為1880.24萬(wàn)元，占應(yīng)收賬款余額的比例為10.76%，接近2013年、2014年應(yīng)收賬款前五大客戶(hù)的總和。

　　而諸多實(shí)體企業(yè)走得更遠(yuǎn)，這與它們對(duì)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)年經(jīng)營(yíng)、形成穩(wěn)定的資金流有密切關(guān)系。比如，2015年5月，蘇寧金融對(duì)原有的應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)進(jìn)行了升級(jí)，推出融資服務(wù)“賬速融”；“賬速融”采用池融資方式，將供應(yīng)商日常變動(dòng)頻繁且分散的應(yīng)收賬款匯集起來(lái)，形成規(guī)?；膽?yīng)收賬款池，較之銀行“賬速融”能為企業(yè)提供更高金額的融資支持。不過(guò)隨著更多物流企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，融資渠道多元，物流企業(yè)作為主體開(kāi)發(fā)出更為完善的應(yīng)收賬款融資產(chǎn)品。

負(fù)重前行變?yōu)橐兄厍靶?/strong>