據(jù)預測，到2020年中國的供應鏈金融市場規(guī)模將達到15萬億元（人民幣，下同）。作為解決中小企業(yè)融資難的重要創(chuàng)新手段，供應鏈金融引得金融機構、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、實體企業(yè)以及物流企業(yè)競相嘗試。與互聯(lián)網(wǎng)、金融機構、信息軟件平臺相比，在供應鏈金融熱潮中，物流企業(yè)的動作相對低調(diào)、緩慢，甚至比不上傳統(tǒng)企業(yè)。

　　與互聯(lián)網(wǎng)、金融機構、軟件信息公司相比，物流業(yè)在供應鏈金融的動作相對低調(diào)、緩慢，比如阿拉巴巴、京東、平安銀行、蘇寧等，在供應鏈金融上都可謂動作不斷、成果顯著。同時，在中國正式從嚴監(jiān)管P2P背景下，諸多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺如金銀貓等，也都瞄準供應鏈金融作為轉型之路。相較而言，物流企業(yè)核心資源在于對“物權”的掌握，在整個供應鏈金融體系中，物流企業(yè)往往發(fā)揮著監(jiān)管作用；同時，物流企業(yè)掌握著長期合作的中小企業(yè)的銷售、庫存和物流記錄，對中小企業(yè)的經(jīng)營狀況和信用非常了解。

常見的業(yè)務模式，物流企業(yè)似乎落了下風

　　12月，中國航運電商第一股山東樂艙網(wǎng)國際物流股份有限公司與北京道口貸科技有限公司達成戰(zhàn)略合作，將通過道口貸平臺為其上游供應商提供應收賬款轉讓融資等服務，共拓物流行業(yè)供應鏈金融業(yè)務。

　　應收賬款融資，是供應鏈金融中最常見形式，包括互聯(lián)網(wǎng)金融、電商、傳統(tǒng)企業(yè)以及物流企業(yè)都有相對應產(chǎn)品，比如藍金所的應付賬款憑證融資、蘇寧金融的“賬速融”。這種基于資金流的供應鏈金融模式，與中國應收賬款規(guī)模過大有重要關系。去年末，中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款超11萬億元（據(jù)中國國家統(tǒng)計局公布），應收賬款和庫存至少占中小企業(yè)50%以上資產(chǎn)。龐大的資產(chǎn)變現(xiàn)需求，催生了應收賬款融資業(yè)務。

　　不過，物流企業(yè)在這一方面的嘗試顯得頗為滯后，民營企業(yè)中僅有順豐推出基于應付賬款的保理融資業(yè)務，為順豐及順豐客戶的上游供應商將基于與采購商訂立的貨物銷售/服務合同所產(chǎn)生的應收賬款（法定禁止轉讓的除外）轉讓給順豐保理，由順豐保理為其提供應收賬款融資服務。根據(jù)公開信息，順豐保理業(yè)務至2015年底總資產(chǎn)25679.91萬元，凈資產(chǎn)5057.46萬元，營業(yè)收入942.88萬元，凈利潤57.46萬元，在順豐金融業(yè)務中，無論是注冊資本、作價水平、盈利能力都不特別突出。

應收賬款融資考驗物流資金

　　應收賬款融資頗為考驗物流企業(yè)資金水平，畢竟，供應鏈金融下的應收賬款優(yōu)勢在于核心企業(yè)的還款能力及信用本身對于投資者而言就是一種增信。作為墊支行業(yè)，物流企業(yè)本身存在很大的應收賬款，即使與阿里巴巴合作的圓通速遞，截至2015年12月31日，圓通速遞應收賬款的前五大客戶中位列第一的便是菜鳥，應收賬款余額為1880.24萬元，占應收賬款余額的比例為10.76%，接近2013年、2014年應收賬款前五大客戶的總和。

　　而諸多實體企業(yè)走得更遠，這與它們對實體產(chǎn)業(yè)的長年經(jīng)營、形成穩(wěn)定的資金流有密切關系。比如，2015年5月，蘇寧金融對原有的應收賬款業(yè)務進行了升級，推出融資服務“賬速融”；“賬速融”采用池融資方式，將供應商日常變動頻繁且分散的應收賬款匯集起來，形成規(guī)模化的應收賬款池，較之銀行“賬速融”能為企業(yè)提供更高金額的融資支持。不過隨著更多物流企業(yè)進入資本市場，融資渠道多元，物流企業(yè)作為主體開發(fā)出更為完善的應收賬款融資產(chǎn)品。

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