順豐控股（002352.SZ）收購嘉里物流（636.HK）51.8%股權(quán)的事宜進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。8 月 10 日，順豐控股發(fā)布公告，披露擬部分要約 收購嘉里物流 51.8%股權(quán)的進(jìn)展：截至 8 月 9 日，本次交易前置先決條件已全部達(dá)成或被豁免。這意味著順豐對(duì)嘉里物流的收購， 邁出了關(guān)鍵一步。而一旦交易完成，嘉里物流將成為順豐的控股子公司，并助力順豐擴(kuò)大版圖和國際化發(fā)展。

先決條件全部達(dá)成

　　今年2月9日，順豐控股發(fā)布公告稱，將以現(xiàn)金175.55億港元要約收購聯(lián)交所公司嘉里物流 51.8%的股份，完善貨運(yùn)代理及國際業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局。按照當(dāng)時(shí)公布的計(jì)劃，在完成收購后，嘉里物流依然保持聯(lián)交所主板的上市地位，公眾持股比例將從25%下降到 15%。順豐方面表示，若收購?fù)瓿桑権S將向國際型綜合物流服務(wù)商又邁進(jìn)一步。

　　由于本次交易為跨境要約收購，需要滿足的前置先決條件有很多，主要包括：取得香港證監(jiān)會(huì)根據(jù)《收購守則》第 28.1 條的規(guī)定對(duì)本次交易的同意并且該等同意持續(xù)有效、取得泰國強(qiáng)制全面要約相關(guān)豁免或者泰國強(qiáng)制全面要約在未取得相關(guān)豁免的情況下滿足相關(guān)條件、標(biāo)的公司控股股東與相關(guān)買家簽訂股票出售協(xié)議等。

　　順豐8月10日發(fā)布的公告顯示，上述交易已取得香港證監(jiān)會(huì)對(duì)本次交易的同意并且該等同意持續(xù)有效；標(biāo)的公司控股股東Kerry Properties Limited（嘉 里 建 設(shè)）及Darmex Hold?ings Limited 已于2021年8月9日簽訂股票出售協(xié)議?！秱}庫出售協(xié)議》中列示的各項(xiàng)倉庫出售的前置先決條件均已達(dá)成。另據(jù)悉，針對(duì)泰國強(qiáng)制全面要約相關(guān)豁免，要約人仍在與泰國證券交易委員會(huì)持續(xù)溝通；要約人已決定對(duì)取得泰國強(qiáng)制全面要約相關(guān)豁免有關(guān)的本次交易前置先決條件予以豁免。

　　此外，截至 8 月 9 日，并無任何有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)順豐控股及下屬公司、嘉里物流或其控股股東集團(tuán)的任何成員施加任何強(qiáng)制令、監(jiān)管罰則、罰款、懲罰或其他民事罰則，并且對(duì)上述公司相關(guān)集團(tuán)持續(xù)業(yè)務(wù)經(jīng)營已造成重大不利影響或?qū)⒃斐芍卮蟛焕绊?。無對(duì)順豐控股及下屬公司、嘉里物流或其控股股東集團(tuán)任何高級(jí)職員或員工處以任何刑事罰則及作出任何監(jiān)管性調(diào)查；順豐控股及 Kerry Holdings Limit?ed（嘉里控股有限公司）的董事會(huì)主席無變動(dòng)。

國際貨代業(yè)務(wù)最亮眼

　　隨著全部先決條件均已達(dá)成或豁免，順豐收購嘉里物流51.8%股權(quán)終于進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。公開信息顯示，嘉里物流是香港聯(lián)合交易所中最大的國際物流公司，其以亞洲為主要基地，在全球59個(gè)國家和地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)涵蓋綜合物流、國際貨代、工業(yè)項(xiàng)目物流、跨境電子商貿(mào)等。

　　2020年，嘉里物流的收入為533.61億港元。財(cái)報(bào)顯示，2020年，嘉里物流所擅長的國際貨代業(yè)務(wù)取得極為亮眼的成績，幫助其年?duì)I收增長30%，利潤增幅超過30%。嘉里物流的國際貨代業(yè)務(wù)主要是幫助亞洲企業(yè)將商品出口至歐美地區(qū)。通過并購，其在中國內(nèi)地和東南亞地區(qū)均實(shí)現(xiàn)了本地化布局。2020 年，嘉里物流完成對(duì)亞洲與北美之間第二大貨代企業(yè)Apex Group 的全資收購，從而在歐洲和北美地區(qū)成為重要的貨運(yùn)代理商之一。

　　貫鑠資本 CEO、上海交通委郵政快遞專委會(huì)副主任趙小敏告訴《中國郵政快遞報(bào)》小編，嘉里物流的業(yè)務(wù)版圖中還有一項(xiàng)重要的業(yè)務(wù)，是在海南的物流業(yè)務(wù)。目前，嘉里物流是海南規(guī)模最大的貨運(yùn)代理商，與海南6家免稅商場中的5家建立了合作關(guān)系。2023年一季度，嘉里物流在海南自由 貿(mào)易港中的?？诰C合保稅區(qū)物流中心將建成，這是首家在海南自貿(mào)港投資及興建高質(zhì)量保稅物流中心的國際物流企業(yè)。順豐收購嘉里物流后，能夠直接觸及離島免稅物流領(lǐng)域。

順豐國際業(yè)務(wù)提升戰(zhàn)斗力

　　近幾年，快遞物流行業(yè)在海外布局不斷加速，跨境、國際領(lǐng)域已經(jīng)成為物流企業(yè)競爭的重要戰(zhàn)場。早在2014年，順豐就通過上線跨境轉(zhuǎn)運(yùn)業(yè)務(wù)試圖在跨境貿(mào)易和電商海淘等市場分一杯羹，但多年下來，業(yè)務(wù)拓展并不太明顯。對(duì)于順豐控股而言，與其已經(jīng)較為成熟的國內(nèi)業(yè)務(wù)布局和運(yùn)營水準(zhǔn)相比，國際業(yè)務(wù)仍然有諸多短板待補(bǔ)齊。

　　收購嘉里物流顯然是一次極為有力的戰(zhàn)斗力提升。順豐方面稱，嘉里物流擁有全球50多個(gè)國家和地區(qū)的環(huán)球網(wǎng)絡(luò)，并于全球一半新興市場設(shè)立據(jù)點(diǎn)，可以拓展海外基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)布局，打造順豐國際版圖的“橋頭堡”。本次收購后，順豐全球網(wǎng)點(diǎn)布局將由17個(gè)國家和地區(qū)擴(kuò)展至59個(gè)。隨著湖北鄂州機(jī)場的建立，其國際航線、特別是亞洲航線不斷豐富，嘉里物流在日、韓、東南亞有深厚布局，可以形成良好的協(xié)同效應(yīng)。

　　此外，與順豐控股此前收購的DHL中國供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)一樣，嘉里物流手握大量工業(yè)、科技以及消費(fèi)等領(lǐng)域的企業(yè)客戶資源，這對(duì)于志在將自己打造成綜合物流服務(wù)提供商的順豐控股來說，相當(dāng)于將自身供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的規(guī)模提升數(shù)倍，更可以借助嘉里物流和DHL在供應(yīng)鏈領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)和資源打造自己在這部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭力。

　　東北證券發(fā)布研報(bào)稱，隨著順豐同城拆分上市、并購嘉里物流落地、鄂州機(jī)場即將建成等一系列動(dòng)作，順豐業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將被重塑，看好其在物流供應(yīng)鏈端的長期價(jià)值。其中，對(duì)嘉里物流的收購落地，明年將在報(bào)表中貢獻(xiàn)利潤，此舉將助力順豐打通國際市場、重塑空運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。順豐有望成為國內(nèi)首個(gè)擁有全球物流體系的服務(wù)商。

　　趙小敏認(rèn)為，在收購后，市場需要關(guān)注順豐和嘉里物流的融合力度，包括資源對(duì)接、在全球市場的協(xié)同程度等。盡管近幾年順豐的國際業(yè)務(wù)增速非?？?，但是基數(shù)比較低。收購?fù)瓿珊?，順豐有望借此擴(kuò)大海外業(yè)務(wù)的覆蓋范圍，提升海外物流中轉(zhuǎn)能力，完善一體化綜合物流解決方案的能力，并有效補(bǔ)充在國際貨代、清關(guān)等方面的資源與能力，進(jìn)一步強(qiáng)化在國際跨境貨運(yùn)業(yè)務(wù)上的競爭優(yōu)勢(shì)。

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