供應(yīng)鏈的內(nèi)涵到底能承載多少東西？這個問題想必誰也回答不了。

　　依賴于風(fēng)土人情、經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及新技術(shù)的變化，每一次新的躍遷就是一次零售人貨場文明的重構(gòu)。就像一座城市，從最早的原始部落到城邦出現(xiàn)、工業(yè)化城市再到智慧城市一般，供應(yīng)鏈的每一次進(jìn)步與人類文明發(fā)展都休戚相關(guān)。

　　一言以概之：包羅萬象，永無止境的進(jìn)化。

　　時至今日，早已成熟的零售巨鱷京東選擇赴港再上市，這背后的緣由招股書上也寫得明明白白，即投資以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的關(guān)鍵技術(shù)創(chuàng)新。從不斷的跨界到基礎(chǔ)設(shè)施連接的無界，透過京東一次次對供應(yīng)鏈基建藍(lán)圖的修繕與重構(gòu)，或許我們能更明白零售演化的內(nèi)在驅(qū)動因子。

六年磨一劍供應(yīng)鏈“鳥瞰圖”的勾勒描繪

　　任何一個鮮活的物種或者生命體，都是血肉和骨架并存。供應(yīng)鏈的發(fā)展亦是遵循這樣的進(jìn)化過程。骨架支撐起服務(wù)的身軀，而在此基礎(chǔ)上的血肉生長則賦予供應(yīng)鏈的鮮活的生命。因此，萬丈高樓平地起，骨骼的搭建將會是一切的第一步，對于零售業(yè)而言意味著連接。

　　回顧京東從納斯達(dá)克上市到現(xiàn)在的六年發(fā)展軌跡，也是一直在做連接這件事。從管道的搭建到投入使用，從電商平臺到零售基礎(chǔ)服務(wù)生態(tài)，不斷用平臺思維輔助零售關(guān)聯(lián)生態(tài)業(yè)務(wù)的成長。

　　物流一直都是零售的必需品或者說是一種另類的互補(bǔ)品，京東自建物流曾一度被外界視為累贅。而如今這一“累贅”已然成為效率的保障，服務(wù)品質(zhì)的保障，邊際成本遞減下的經(jīng)營效率提升。

　　時至今日，其它主流電商平臺也都開始審視物流體系的價值，來不及自建，只能通過投資的方式進(jìn)行，只不過自營的管理學(xué)價值不是外包可以比擬的。自營，勝在做好，而投資外包，僅限于做到。

　　倉儲方面，截至到2019年末，京東在全國89個城市運(yùn)營超過700個倉庫，倉儲總面積約為1690萬平方米。在不到6年的時間里，京東運(yùn)營的倉庫數(shù)量增長了8.5倍，倉儲總面積增加了13倍。因而在運(yùn)力上可以滿足快速的響應(yīng)配送分發(fā)，成為物流能夠“做好”的基礎(chǔ)支持。

　　有了基礎(chǔ)設(shè)施的充能，品牌商方面的不斷入駐也就成了順理成章的事。

　　在零售交易的上游延伸，從品牌商入駐，到物流、倉儲，整個生態(tài)下各個業(yè)務(wù)之間一定具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)度，各版塊之間由自建的管道連接，彼此之間具備較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，這也體現(xiàn)劉強(qiáng)東的戰(zhàn)略眼光和戰(zhàn)略格局，以及京東發(fā)展的定力和韌性。

　　連續(xù)盈利的財報也在說明這條供應(yīng)鏈連接的路，京東早已走出來，已經(jīng)搭建出自己的供應(yīng)鏈長城。

　　始于電商，但不止于電商。管道搭建，也絕不僅限于板塊孤島的連接。如果說“骨骼”組建出了未來供應(yīng)鏈的“鳥瞰圖”，那么還需要填充更多的血肉使之更具靈性。

　　京東必須面對的，是零售市場不斷進(jìn)行的效率革命，需要不斷針對平臺底層技術(shù)進(jìn)行投入。從某種程度上來說，供應(yīng)鏈技術(shù)的長征路也只有擁有“骨骼”的京東去走，前期管道搭建的路不好走，走的人少，因而一旦搭建完畢也將具備稀缺性的價值優(yōu)勢。接下來技術(shù)投入需要更多的糧草支持，如何？再上市無疑是最佳選擇。

無界的供應(yīng)鏈中臺“廣積糧”背后的效率革命

　　黑格爾說貓頭鷹等到黃昏才會起飛，黃昏起飛就可以看見整個白天所發(fā)生的一切，意在說明一種反思的價值。

　　而企業(yè)卻往往等不到黃昏，行到日頭就得準(zhǔn)備好謀求新的飛翔。反思固然重要，但要看清楚未來將要發(fā)生些什么，這一點(diǎn)更強(qiáng)調(diào)前瞻性的價值。

　　自建物流倉儲是謂前瞻，居安而思變亦是如此。

　　根據(jù)最新的一季報，京東2020一季度營收為1462億元，同比增長20.7%，高于市場預(yù)期；經(jīng)調(diào)整凈利潤為30億元，上年同期為33億元；調(diào)整后每ADS收益為1.98元，市場預(yù)期為0.75元。

　　連續(xù)盈利，發(fā)展很好，不缺錢的。上市唯一的解釋也只有它所說的那樣，提前開始布局以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)創(chuàng)新。

為什么供應(yīng)鏈需要改變？

　　從品牌商的角度來看，一方面體現(xiàn)在對提高轉(zhuǎn)化效率的迫切感日益膨脹。今天，工業(yè)化高速發(fā)展，生產(chǎn)相對過剩，商品供給能力擴(kuò)大，無數(shù)的品牌商想要擠進(jìn)平臺方通向消費(fèi)者的單行通道上。在供應(yīng)鏈訴求上不再只是簡單連接，而是要更加精準(zhǔn)的賦能和轉(zhuǎn)化，及時準(zhǔn)確找到需要的人。

　　另一方面，更加智慧的供應(yīng)鏈系統(tǒng)也是降低生產(chǎn)成本的需要。因為只有更加精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)洞察，才能展開更高效的生產(chǎn)和服務(wù)，改變過去廠商基于自身的市場理（臆）解（想）進(jìn)行的粗放式生產(chǎn)活動，進(jìn)而弱化存在已久的庫存問題，減少產(chǎn)品款式、集中采購物料等采購成本，

　　從用戶端來看，信息大爆炸，需要更優(yōu)質(zhì)更對口的商品連接，需要更高效的配送服務(wù)，這些都依賴高效智能的供應(yīng)鏈體系給予滿足。

　　京東方面，其實早已展開針對供應(yīng)鏈生態(tài)的技術(shù)改造。

　　一方面是不同“點(diǎn)”的改變與彼此“線”的連接。

　　主要包括物流的數(shù)字化、倉儲管理的數(shù)字化。截至目前，京東已經(jīng)運(yùn)營了25座大型智能化物流中心“亞洲一號”，并投用了全國首個5G智能物流園區(qū)，提高人效、坪效。物流與倉儲各自的數(shù)字化，二者之間“線”的響應(yīng)速度自然也會得到提升。

　　另一方面在于“面”的能力匯聚，即中臺式的能力輸出。

　　京東的想法，是要打造出一種供應(yīng)鏈數(shù)字化產(chǎn)業(yè)平臺，為生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)部及外部商家及合作伙伴提供綜合解決方案，如今針對不同領(lǐng)域品牌商推出的C2M模式就是一個很好的例子。改變過去以上游為主的粗放經(jīng)營形態(tài)，形成一種以下游用戶需求為主導(dǎo)的零售模式。

　　類似于科技公司主推的中臺理念，如今京東在上游為商家搭建出完善的產(chǎn)業(yè)化“中臺”體系，這更像是種一站式的資源集聚。做好精準(zhǔn)營銷精準(zhǔn)生產(chǎn)，再加上以點(diǎn)連線的服務(wù)能力以及京東平臺作為前臺的流量支持，形成了一種以技術(shù)貫穿點(diǎn)、線、面的供應(yīng)鏈協(xié)同生態(tài)，在未來也具備功能不斷疊加的冗余度，符合以效率升級為核心的供應(yīng)鏈底層演化邏輯。

未來已至“牛奶”與“奶?！奔?zhèn)涞拈L期主義

　　自身的水到渠成是一方面，企業(yè)做出二次上市的決定背后其實都有許多的復(fù)雜考慮，天時地利人和，三者缺一不可。

　　天時方面說的就是上市地的客觀條件。

　　港交所在2017年底開啟改革，明確提出為擬赴港上市的中國企業(yè)設(shè)立新的、便利的第二上市渠道。并采取措施縮短未來IPO時長，包括改革香港新股發(fā)行T+5機(jī)制、重提縮短IPO結(jié)算周期等，這樣一來也有助于京東縮短上市周期。

　　同時，香港并出臺一系列措施增強(qiáng)了港股的流動性，像京東這樣以新技術(shù)研發(fā)為核心的頭部科技公司也更容易得到港交所二級市場的認(rèn)可，獲取更高的估值。地利方面，說的就是當(dāng)前投資人對于科技企業(yè)的投資喜好。

　　有這樣一種說法，投資人的投資決策有兩種驅(qū)動因素：一種是長期基本面的邏輯驅(qū)動，還有一種則是短期利好下的信息驅(qū)動。這一說法有些類似于風(fēng)投的價值投資和財務(wù)投資，前者是為了企業(yè)的長期價值，而后者主要是為了獲得短期的股票收益。

　　二者兼?zhèn)?，具有業(yè)績優(yōu)良、高成長、低風(fēng)險特點(diǎn)的就是證券市場常說的“白馬股”。

　　從短期價值來看來看，這要求上市企業(yè)業(yè)績較為明朗，有現(xiàn)成且穩(wěn)定上升的“牛奶”產(chǎn)出，

　　京東現(xiàn)在經(jīng)營狀況良好，2019年全年銷售收入達(dá)到5768.9億元人民幣，各季度同比之前均保持增長態(tài)勢，被疫情影響的今年一季度仍能取得20.7%的增長，具備成熟公司上市最被看重的盈利能力。本身就是優(yōu)質(zhì)股，即便是最傳統(tǒng)的絕對估值法也具備短期的信息利好條件。

　　不過話說回來，對于技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)更多地會采取相對估值法。從邏輯驅(qū)動來看，高成長型企業(yè)的投資人追求的其實是“奶牛效應(yīng)”。

　　從5G到新基建，技術(shù)創(chuàng)新毫無疑問是這個時代的標(biāo)志，各行各業(yè)都應(yīng)該學(xué)會用技術(shù)畫好自己藍(lán)圖。即便現(xiàn)在可能還是一只“小牛犢”，只要正在執(zhí)行戰(zhàn)略在未來注定是要大量“產(chǎn)奶”，這類技術(shù)型企業(yè)無論在哪個證券交易所都備受投資人追捧。尤其是二次上市的成熟公司，往往更像是一頭未來將不斷產(chǎn)奶的奶牛，擁有難以估量的上限，具備長期投資價值。

　　況且京東的供應(yīng)鏈生態(tài)也不是一只“小牛犢”，物流和倉儲的數(shù)字化，以及C2M等能力輸出已經(jīng)體現(xiàn)技術(shù)對供應(yīng)鏈的價值。有了骨骼作為支撐，只要技術(shù)突破就可以快速落地應(yīng)用，這正是現(xiàn)在選擇上市的“人和”。

　　誠如開篇言之，供應(yīng)鏈的演變與人類城市演變有著異曲同工之處。

　　芒福德《城市發(fā)展史》中總結(jié)道：“理性上的傳遞和技術(shù)上的熟練，尤其是，通過激動人心的表演，從而擴(kuò)大生活的每個方面的范圍，這一直是歷史上城市的最高職責(zé)，它將成為城市存在的主要理由?！?

　　電商平臺亦然，骨骼的構(gòu)建更像是零售底層邏輯的理性傳遞，而技術(shù)的熟練讓軀干變得更加豐滿鮮活，通過平臺能力的擴(kuò)大形成自己作為基礎(chǔ)設(shè)施的最高職責(zé)，這也詮釋出零售平臺不斷進(jìn)化的內(nèi)在理由。

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