4月25日，圓通速遞公布一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入53.4億元，比去年同期增長(zhǎng)52.88%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.99億元，同比增速為22.84%。

　　就在一季報(bào)發(fā)布前一周，根據(jù)杭州市國(guó)土資源局4月19日公告，圓通速遞以3.04億元的價(jià)格拍得杭州蕭山空港物流園航空總部基地地塊，計(jì)劃用于建設(shè)圓通航空總部、航空分撥轉(zhuǎn)運(yùn)中心。

　　在經(jīng)歷2017年初的爆倉(cāng)、網(wǎng)點(diǎn)癱瘓、加盟商動(dòng)蕩之后，圓通速遞一年以來(lái)不斷做出調(diào)整，收入和利潤(rùn)呈現(xiàn)逐個(gè)季度恢復(fù)的態(tài)勢(shì)，而航空方面的投資也終于在醞釀許久之后得以繼續(xù)推進(jìn)。

　　“去年是個(gè)低點(diǎn)，公司調(diào)整了管理，行業(yè)情況也不錯(cuò)，所以業(yè)績(jī)上升勢(shì)頭不錯(cuò)?！辈辉妇呙膱A通速遞上海總部?jī)?nèi)部人士說(shuō)，“行業(yè)波動(dòng)快，未來(lái)公司的重點(diǎn)還是努力把服務(wù)做好，提升品質(zhì)?！?

　　經(jīng)此陣痛，在三通一達(dá)排位賽的競(jìng)爭(zhēng)中已被中通、韻達(dá)甩開(kāi)的圓通速遞，又能否恢復(fù)追趕？

擅長(zhǎng)搶先

　　2000年，喻渭蛟、張小娟夫婦創(chuàng)辦圓通速遞，此后，圓通速遞發(fā)展成為國(guó)內(nèi)最大的6家快遞企業(yè)之一。由于同樣采用加盟制，因此與中通、申通、韻達(dá)被合稱為“三通一達(dá)”。

　　根據(jù)其年報(bào)，截至2017年底，圓通速遞在全國(guó)范圍擁有自營(yíng)樞紐轉(zhuǎn)運(yùn)中心64個(gè)，加盟商3000家，航空機(jī)隊(duì)10架，通過(guò)收購(gòu)先達(dá)國(guó)際，擁有了國(guó)際網(wǎng)絡(luò)，覆蓋歐洲、北美、東南亞的骨干網(wǎng)絡(luò)。

　　在外界看來(lái)，喻渭蛟、張小娟夫婦在圓通戰(zhàn)略設(shè)定方面有獨(dú)特的風(fēng)格，那就是擅長(zhǎng)搶先、擅長(zhǎng)借力。

　　2003年，圓通速遞是行業(yè)內(nèi)率先提出“全年無(wú)休”服務(wù)理念的快遞企業(yè)；2005年，圓通速遞敏銳地察覺(jué)到互聯(lián)網(wǎng)電商平臺(tái)對(duì)快遞業(yè)務(wù)的推動(dòng)，于是，與淘寶展開(kāi)戰(zhàn)略合作。

　　2015年，喻渭蛟、張小娟夫婦為圓通速遞引入戰(zhàn)略投資者，獲得馬云的投資；2016年，圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世登陸A股，成為國(guó)內(nèi)第一家上市的民營(yíng)快遞公司。

　　目前，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為：喻渭蛟、張小娟夫婦通過(guò)直接或間接持有公司60%左右的股份，馬云旗下的阿里創(chuàng)投、云峰新創(chuàng)分別持有11.09%和6.43%的股份。

　　在“三通一達(dá)”中，圓通速遞是唯一投入巨資建設(shè)機(jī)隊(duì)、用飛機(jī)來(lái)運(yùn)輸快遞的企業(yè)。

　　在得到馬云投資的2015年，圓通航空正式投入運(yùn)營(yíng)，截至目前，圓通航空的貨運(yùn)機(jī)隊(duì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到11架。圓通速遞更把其首架波音737貨運(yùn)飛機(jī)噴涂上“淘寶網(wǎng)”的標(biāo)識(shí)。

　　4月19日，圓通速遞經(jīng)過(guò)86輪競(jìng)價(jià)，以3.04億元搶得杭州蕭山區(qū)的地塊，溢價(jià)率達(dá)85.37%，該地塊將用于打造其航空總部基地。實(shí)際上，這個(gè)計(jì)劃從2012年就對(duì)外宣布，根據(jù)圓通速遞當(dāng)時(shí)的規(guī)劃，建設(shè)航空總部基地、航空分撥轉(zhuǎn)運(yùn)中心等項(xiàng)目的投資總額為55億元。

　　另外，在“三通一達(dá)”中，圓通速遞也是率先進(jìn)行海外并購(gòu)，布局海外網(wǎng)絡(luò)。2017年，圓通速遞花費(fèi)約10億港元的現(xiàn)金，完成對(duì)先達(dá)國(guó)際物流控股有限公司的收購(gòu)。1995年成立的先達(dá)國(guó)際在全球17個(gè)國(guó)家地區(qū)都有子公司，有52個(gè)自營(yíng)網(wǎng)店，但2016年凈利潤(rùn)僅為500萬(wàn)港元。

　　2018年一季報(bào)，圓通速遞收入增速高達(dá)52.88%，很大部分原因是因?yàn)椴⒈砹讼冗_(dá)國(guó)際的收入，據(jù)測(cè)算，如果剔除先達(dá)國(guó)際的收入，圓通速遞主業(yè)的收入約為44億元，增速為26%左右。

業(yè)績(jī)復(fù)蘇

　　圓通速遞業(yè)務(wù)量的增速，從2017年初以來(lái)呈現(xiàn)底部抬升的態(tài)勢(shì)，顯示從2017年初的風(fēng)波中逐季恢復(fù)。

　　根據(jù)圓通速遞業(yè)績(jī)報(bào)告及分析師測(cè)算，2017年上半年，其業(yè)務(wù)量增速19%，2017年三季度為6%，2017年四季度為25%，2018年一季度為30%。

　　營(yíng)業(yè)總收入的數(shù)據(jù)也顯示出恢復(fù)的態(tài)勢(shì)。圓通速遞2017年一季報(bào)、半年報(bào)、三季報(bào)、年報(bào)、2018年一季報(bào)扣除先達(dá)國(guó)際影響的收入增速，分別為：6.9%、10.56%、12.91%、18.82%、26%。

　　2017年2月，圓通速遞在北京、上海、西安等多地站點(diǎn)被投訴出現(xiàn)爆倉(cāng)現(xiàn)象，站點(diǎn)內(nèi)大量快遞包裹堆積，快遞網(wǎng)絡(luò)局部癱瘓。國(guó)家郵政局發(fā)出通知，稱這反映出行業(yè)存在勞動(dòng)力短缺、基層盈利率不高帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)部穩(wěn)定問(wèn)題，要求嚴(yán)防出現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)關(guān)閉、快遞積壓等問(wèn)題，北京郵政局也約談北京圓通速遞總部負(fù)責(zé)人。

　　風(fēng)波之后，圓通速遞進(jìn)行了大刀闊斧的人事調(diào)整。董事長(zhǎng)喻渭蛟直接管理國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)，原董事長(zhǎng)首席助理邵斌坤離任，隨后，圓通速遞又宣布原天地華宇總裁鄧小波負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)。

　　國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)恰好在2017年后迎來(lái)了反彈，這在一定程度上幫助圓通速遞渡過(guò)了危機(jī)。

　　根據(jù)國(guó)家郵政局的數(shù)據(jù)，2018年一季度全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成99.2億件，同比增30.7%。實(shí)際上，這是自2017年7月以來(lái)重新回到30%之上的增速，也高于國(guó)家郵政局對(duì)2018年一季度21.5%的預(yù)測(cè)。

　　在行業(yè)反彈的過(guò)程中，行業(yè)格局卻發(fā)生了微妙變化，小企業(yè)不斷被排擠，大企業(yè)市占率上升。

　　根據(jù)國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，前6名快遞企業(yè)市占率，從2017年66.7%上升到2018年一季度的71.4%；前8名企業(yè)市占率，從2017年的77.8%上升到2018年一季度的80.2%。

失去的一年

　　雖然市場(chǎng)份額在不斷向龍頭企業(yè)集中，但是圓通速遞卻沒(méi)能搶得先機(jī)。在“三通一達(dá)”的排名中，毫無(wú)疑問(wèn)，圓通速遞還是遭遇了“失去的一年”。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2017-2018年一季度的市占率變化中，順豐控股(002352.SZ)從7.6%提升到9.2%，中通快遞從15.5%提升到16.5%，韻達(dá)從11.8%提升到12.7%，但是，圓通速遞仍寸步未動(dòng)，市占率依然是12.6%。

　　“三通一達(dá)”的業(yè)務(wù)量排名順序依次為中通快遞、圓通速遞、韻達(dá)。數(shù)據(jù)顯示，2017年，中通快遞的業(yè)務(wù)量為62.2億票，圓通速遞50.64億票，韻達(dá)47.2億票，申通38.98億票，百世37.7億票，順豐30.52億票。

　　但是，2017年一年之間，中通快遞增長(zhǎng)了38%，韻達(dá)更是增長(zhǎng)了47%，但圓通速遞的增長(zhǎng)幅度僅僅為13.54%。

　　雖然圓通速遞在2016年的業(yè)務(wù)量跟中通快遞相差無(wú)幾，但到了2017年已經(jīng)被中通快遞落下10億票。而2016年圓通速遞還領(lǐng)先韻達(dá)10億票，但在2017年也幾乎要被韻達(dá)追上。

　　最重要的是，圓通是否由于戰(zhàn)略設(shè)計(jì)而存在硬傷？第一，從單件快遞的平均成本來(lái)看，圓通要顯著高于其他通達(dá)系快遞公司，導(dǎo)致毛利率受損，本質(zhì)原因是干線運(yùn)輸中航空件占比高，太多錢投入到了飛機(jī)上，而圓通實(shí)行的又是深度綁定淘寶的策略，單件價(jià)格低，而在飛機(jī)上投入過(guò)多，就導(dǎo)致陸運(yùn)的自有卡車數(shù)量不足，公司自有陸地運(yùn)輸工具資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于申通、韻達(dá)。第二，圓通通過(guò)資本并購(gòu)擴(kuò)充網(wǎng)絡(luò)，但也會(huì)帶來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)，以及未來(lái)業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期導(dǎo)致的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

　　未來(lái)幾年是幾家龍頭快遞企業(yè)拉開(kāi)彼此差距的關(guān)鍵階段，因此圓通此次能否通過(guò)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)復(fù)蘇就顯得尤為重要。

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