2017年在政府收費(fèi)公路領(lǐng)域開展試點(diǎn)，發(fā)行收費(fèi)公路專項(xiàng)債券，規(guī)范政府收費(fèi)公路融資行為，地方政府通過融資平臺公司來“貸款修路、收費(fèi)還貸”的模式徹底終結(jié)。

　　中央部委一邊在嚴(yán)打地方政府違法違規(guī)舉債擔(dān)保，堵死地方舉債“后門”，另一邊疏通健全政府債券渠道，穩(wěn)步開好政府規(guī)范舉債“前門”。繼土地儲備專項(xiàng)債券之后，今年8000億元的地方政府專項(xiàng)債券迎來第二個分類品種——收費(fèi)公路專項(xiàng)債券。

　　7月12日，為完善地方政府專項(xiàng)債券管理，逐步建立專項(xiàng)債券與項(xiàng)目資產(chǎn)、收益對應(yīng)的制度，有效防范專項(xiàng)債務(wù)風(fēng)險，財政部和交通運(yùn)輸部公布了《地方政府收費(fèi)公路專項(xiàng)債券管理辦法(試行)》(下稱《辦法》)，2017年在政府收費(fèi)公路領(lǐng)域開展試點(diǎn)，發(fā)行收費(fèi)公路專項(xiàng)債券，規(guī)范政府收費(fèi)公路融資行為，地方政府通過融資平臺公司來“貸款修路、收費(fèi)還貸”的模式徹底終結(jié)。

　　財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人答小編問時表示，未來一段時期收費(fèi)公路建設(shè)和融資任務(wù)還比較繁重，收費(fèi)公路專項(xiàng)債券作為政府債券，具有信用等級高、籌資數(shù)額大、融資期限長、融資成本低等優(yōu)勢，是收費(fèi)公路發(fā)展的重要資金渠道。而且這種更加規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、透明化的融資方式，有利于防范和化解交通領(lǐng)域新增債務(wù)風(fēng)險。

　　長期關(guān)注地方政府債務(wù)的上海財經(jīng)大學(xué)教授鄭春榮告訴第一財經(jīng)，相比于此前地方政府專項(xiàng)債券打包發(fā)行，市場難以分辨風(fēng)險，今年6月以來財政部在土地儲備、收費(fèi)公路等領(lǐng)域單獨(dú)發(fā)行專項(xiàng)債券更加科學(xué)合理，債券市場的市場定價功能將進(jìn)一步發(fā)揮作用。不難預(yù)測，隨著試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的不斷積累，將推出如市政建設(shè)等更多的專項(xiàng)債券的品種。

政府自建收費(fèi)公路傳統(tǒng)模式終結(jié)

　　要致富，先修路。為了解決公路交通落后對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的“瓶頸”制約問題，1984年12月，國務(wù)院批準(zhǔn)出臺了“貸款修路、收費(fèi)還貸”的收費(fèi)公路政策，打破了公路建設(shè)單純依靠財政投資的機(jī)制束縛，形成了“國家投資、地方籌資、社會融資、利用外資”的多元化投融資格局，極大促進(jìn)了我國公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展。

　　根據(jù)交通部數(shù)據(jù)，截至2014年底，我國公路網(wǎng)中超過98%的高速公路/'>高速公路、61%的一級公路和42%的二級公路，都是依靠收費(fèi)公路政策建成的。我國高速公路從無到有，達(dá)到11.19萬公里，里程規(guī)模超越美國，居世界第一位;一級公路是1984年底的260.3倍;二級公路是1984年底的18.6倍。

　　所謂政府收費(fèi)公路，是由縣級以上人民政府作為投資主體、采用政府收取車輛通行費(fèi)等方式償還債務(wù)而建設(shè)的收費(fèi)公路，主要包括高速公路和收費(fèi)一級公路等。有時也被稱為政府還貸公路。

　　政府收費(fèi)公路快速發(fā)展，也帶來了政府債務(wù)的膨脹，政府還貸收支缺口擴(kuò)大，不過債務(wù)風(fēng)險總體可控。

政府還貸公路收支缺口在逐年擴(kuò)大

　　根據(jù)交通部近期發(fā)布的2016年全國收費(fèi)公路統(tǒng)計(jì)公報，截至2016年底，全國政府還貸公路里程約10萬公里，累計(jì)建設(shè)投資總額約3.8萬億元,年末債務(wù)余額約2.6萬億元。在這2.6萬億元的債務(wù)中，主要是高速公路債務(wù)，余額約2.4萬億元。2016年政府還貸公路通行費(fèi)收支缺口2150.6億元，比上年增長約22%。

　　為了防范和化解交通領(lǐng)域新增債務(wù)風(fēng)險，改變傳統(tǒng)的政府收費(fèi)公路“貸款修路、收費(fèi)還貸”模式迫在眉睫。

　　財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，過去地方發(fā)展收費(fèi)公路主要有兩種模式，一種是由社會投資者運(yùn)用BOT等經(jīng)營性模式建設(shè)，另一種是由縣級以上交通運(yùn)輸部門采用“貸款修路、收費(fèi)還貸”模式建設(shè)。隨著預(yù)算法(2014年修訂)的實(shí)施和《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》(國發(fā)〔2014〕43號)的印發(fā)，地方原有各類交通融資平臺的政府融資功能被取消，發(fā)行地方政府債券成為地方政府實(shí)施債務(wù)融資新建公路的唯一渠道。政府收費(fèi)公路“貸款修路、收費(fèi)還貸”模式需要相應(yīng)調(diào)整，改為政府發(fā)行專項(xiàng)債券方式籌措建設(shè)資金。

　　“政府收費(fèi)公路有長期穩(wěn)定的收益來源，有可靠的通行費(fèi)和廣告、服務(wù)設(shè)施收入以及政府收費(fèi)公路權(quán)益轉(zhuǎn)讓收入作為債務(wù)償還的來源，為及時償付專項(xiàng)債券創(chuàng)造了更加有利的條件。目前，我國公路發(fā)展還處于成網(wǎng)的關(guān)鍵時期，適度發(fā)展政府收費(fèi)公路有利于路網(wǎng)的完善優(yōu)化，發(fā)行政府收費(fèi)公路專項(xiàng)債券有利于拓展公路建設(shè)籌資渠道，也有利于規(guī)范地方政府舉債行為。”該負(fù)責(zé)人稱。

　　中財—鵬元地方財政投融資研究所執(zhí)行所長溫來成告訴第一財經(jīng)小編，其實(shí)2015年國務(wù)院剝離地方政府融資平臺公司的政府融資職能后，地方不被允許通過融資平臺公司采用“貸款修路、收費(fèi)還貸”模式建設(shè)收費(fèi)公路，可以通過地方政府專項(xiàng)債券籌資自己建設(shè)，有利于降低融資成本，規(guī)范債務(wù)管理，此次推出收費(fèi)公路專項(xiàng)債券可以更好地滿足地方融資需求。

收費(fèi)公路債券全解析

　　根據(jù)《辦法》，地方政府收費(fèi)公路專項(xiàng)債券是地方政府專項(xiàng)債券的一個品種，是指地方政府為發(fā)展政府收費(fèi)公路舉借，以項(xiàng)目對應(yīng)并納入政府性基金預(yù)算管理的車輛通行費(fèi)收入、專項(xiàng)收入償還的專項(xiàng)債券。

　　收費(fèi)公路專項(xiàng)債券資金專項(xiàng)用于政府收費(fèi)公路項(xiàng)目建設(shè)，優(yōu)先用于國家高速公路項(xiàng)目建設(shè)，重點(diǎn)支持“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶的政府收費(fèi)公路項(xiàng)目建設(shè)。收費(fèi)公路專項(xiàng)債券資金不得用于經(jīng)營性收費(fèi)公路，也不得用于非收費(fèi)公路項(xiàng)目建設(shè)，不得用于經(jīng)常性支出和公路養(yǎng)護(hù)支出，也不得用于償還存量債務(wù)。

　　今年收費(fèi)公路專項(xiàng)債券額度已經(jīng)隨同2017年分地區(qū)地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額下達(dá)。

　　《辦法》還從額度管理、預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行和決算、監(jiān)督管理、職責(zé)分工等方面，提出了地方政府收費(fèi)公路專項(xiàng)債券管理的工作要求。

　　與土地儲備專項(xiàng)債券一樣，此次收費(fèi)公路專項(xiàng)債券也強(qiáng)調(diào)項(xiàng)目收益與融資自求平衡。

　　《辦法》明確，收費(fèi)公路專項(xiàng)債券以項(xiàng)目對應(yīng)并納入政府性基金預(yù)算管理的車輛通行費(fèi)收入、專項(xiàng)收入償還;其中，債券對應(yīng)項(xiàng)目形成的廣告收入、服務(wù)設(shè)施收入等專項(xiàng)收入全部納入政府性基金預(yù)算管理，除根據(jù)省級財政部門規(guī)定支付必需的日常運(yùn)轉(zhuǎn)經(jīng)費(fèi)外，專門用于償還收費(fèi)公路專項(xiàng)債券本息。

　　鄭春榮告訴第一財經(jīng)，不同的收費(fèi)公路項(xiàng)目，處在不同的城市或同一城市的不同區(qū)域，其融資風(fēng)險與債券發(fā)行利率等均有所差異。這就要求投資者認(rèn)真評估每個項(xiàng)目的債券投資風(fēng)險，不盲目追求債券的絕對收益率。

　　此次《辦法》落實(shí)了收費(fèi)公路專項(xiàng)債券的市縣政府管理責(zé)任、加強(qiáng)財政和交通部門在融資需求、債券發(fā)行、資金使用、償還等方面協(xié)調(diào)配合。

　　鄭春榮認(rèn)為，特定項(xiàng)目的專項(xiàng)債券由相應(yīng)的主管部門與財政部門共同監(jiān)管，有利于更好地控制財政風(fēng)險。此前，土地儲備專項(xiàng)債券由財政部門與國土資源部門共同監(jiān)管，此次收費(fèi)公路由財政部門與交通部門共同監(jiān)管，有利于發(fā)揮各級行業(yè)主管部門的專業(yè)優(yōu)勢，確保項(xiàng)目的真實(shí)性、規(guī)范性，為確保償債形成了良好的前期基礎(chǔ)。

　　另外，《辦法》還加強(qiáng)債務(wù)對應(yīng)的資產(chǎn)和權(quán)益管理，將收費(fèi)公路專項(xiàng)債券對應(yīng)項(xiàng)目形成的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)納入國有資產(chǎn)管理。建立收費(fèi)公路專項(xiàng)債券對應(yīng)項(xiàng)目形成的資產(chǎn)登記和統(tǒng)計(jì)報告制度，加強(qiáng)資產(chǎn)日常統(tǒng)計(jì)和動態(tài)監(jiān)控。收費(fèi)公路專項(xiàng)債券對應(yīng)項(xiàng)目形成的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)和收費(fèi)公路權(quán)益，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照債券發(fā)行時約定的用途使用，不得用于抵質(zhì)押。

　　為了防范債務(wù)風(fēng)險，《辦法》在國發(fā)43號文的基礎(chǔ)上再一次強(qiáng)調(diào)地方各級財政部門、交通運(yùn)輸部門不得通過企事業(yè)單位舉借債務(wù)，不得通過地方政府債券以外的任何方式舉借債務(wù)，不得為任何單位和個人的債務(wù)以任何方式違規(guī)提供擔(dān)保。

　　溫來成表示，為了化解潛在的債務(wù)風(fēng)險，今年來財政部等中央部委加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，制止地方政府借PPP模式、政府購買服務(wù)等變相融資，處罰了一批違法違規(guī)舉債擔(dān)保行為，嚴(yán)堵地方政府違法違規(guī)舉債“后門”，同時也通過推出土地儲備專項(xiàng)債券、收費(fèi)公路專項(xiàng)債券來放開規(guī)范地方舉債“前門”，實(shí)現(xiàn)地方債治理疏堵結(jié)合。

【獨(dú)家稿件及免責(zé)聲明】本網(wǎng)注明轉(zhuǎn)載文章中的信息僅供用戶參考。凡注明來源“運(yùn)輸人網(wǎng)”的作品，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)均不得轉(zhuǎn)載、摘編或使用。聯(lián)系郵件：master@yunshuren.com