率先發(fā)布年度業(yè)績超預期公告后，圓通股價11日應聲漲停，自7月28日8.79元的低點至今累計最大漲幅高達107%。

　　股價漲跌是行業(yè)發(fā)展的晴雨表，放長線來看，從8月份通達系股價陷入低谷開始，近6個月以來，圓通股價漲幅高達67%，韻達與申通也普遍上漲30%左右。

　　針對快遞行業(yè)規(guī)范發(fā)展的政策近期密集出臺，政策升級將成為打破快遞業(yè)內(nèi)卷化競爭的最大支撐力。

01單票收入漲幅領跑

　　“2021年預計實現(xiàn)凈利潤20億-22億元，同比增加2.33億-4.33億元，同比預增13.20%-24.52%；第四季度預計實現(xiàn)凈利潤10.46億-12.46億元，同比增加6.65億-8.65億元，同比大增174.68%-227.20%?！?

　　1月10日，作為第一名“交卷”的快遞企業(yè)，其業(yè)績表現(xiàn)也是超出市場預期。尤其第四季度凈利潤同比大增近2倍，環(huán)比第三季度，增幅高達239.61%-304.54%。

　　在行業(yè)反內(nèi)卷的持續(xù)高壓下，快遞企業(yè)在旺季全面回血。以圓通為例，相比2021年7月的低點，圓通2021年11月單票收入已累計增長28.22%至2.59元，漲幅領跑全行業(yè)。與此同時，韻達、申通與順豐在11月單票收入增速也全面回正。

　　了解到，單票收入的大幅改善，不僅僅是行業(yè)價格戰(zhàn)止步的原因，更重要的是圓通自身時效與服務等能力提升，帶動的客戶結構優(yōu)化與降本增效，議價能力提升。

　　國海證券認為，在惡性競爭停止、行業(yè)價格企穩(wěn)、各公司戰(zhàn)略由份額優(yōu)先轉向盈利優(yōu)先的大背景下，圓通在數(shù)字化、自動化端的投入即將迎來紅利期，或?qū)⑾硎芤?guī)模穩(wěn)健擴張，單票收入微增、成本持續(xù)改善的三重利好。

　　與此同時，圓通在資本市場繼續(xù)蓄力。2021年12月3日，圓通速遞披露定增募資總額37.9億元，定增發(fā)行對象最終確定為16名，包括嘉實基金、UBS AG、高毅資產(chǎn)等在內(nèi)的一眾國內(nèi)外“頂流”機構現(xiàn)身。

　　市值方面，截至1月11日收盤，圓通市值640億，韻達為630億，從資本到市場，兩者的市占率第二之爭將持續(xù)上演，并有望在2022年縮小與中通的差距。

　　盡管圓通業(yè)績超過預期，但業(yè)內(nèi)普遍認為，惡性價格戰(zhàn)暫停，但快遞價格戰(zhàn)不會停止，圓通仍然面臨著末端、服務、降本等各方面的考驗。

02業(yè)務量與市占率不再唯一

　　進入2022年以來，快遞監(jiān)管層面的高壓態(tài)勢并未減弱。

　　1月7日，國家郵政局發(fā)布《快遞市場管理辦法(修訂草案)》征求意見稿，再次強調(diào)不得低于成本價格提供快遞服務，保障快遞小哥勞動報酬等合法權益?？爝f企業(yè)未經(jīng)用戶同意，不得代為確認收到快件，不得擅自將快件投遞到智能快遞箱、快遞服務站等快遞末端服務設施。

　　發(fā)現(xiàn)，一系列政策正在倒逼快遞企業(yè)提升服務水平，征求意見稿并對超越經(jīng)營許可業(yè)務范圍或者地域范圍、委托其他無資質(zhì)企業(yè)經(jīng)營快遞業(yè)務的行為提出處罰措施，引導快遞行業(yè)健康有序競爭。

　　快遞行業(yè)政策密集出臺，通達系短期價格中樞上移，中長期發(fā)展方向確定，行業(yè)迎來競爭拐點。與此同時，2022年全國郵政管理工作電視電話會議預計，2022年快遞業(yè)務量完成1225億件，同比增長放緩至13%左右。

　　在行業(yè)增長將明顯放緩、價格戰(zhàn)將維持緩和趨勢的大背景下，認為，快遞企業(yè)唯有通過服務創(chuàng)新、理性競爭、保障從業(yè)者合法權益等手段，推動核心資源整合來提升市場競爭力。

　　實際上，去年以來，通達系相繼試水高端服務產(chǎn)品來實現(xiàn)差異化定位，包括圓通圓準達、韻達智橙網(wǎng)、中通標快與快弟網(wǎng)絡等，頭部玩家能否從追求高增速逐漸轉向高質(zhì)量，也成為2022年快遞市場的一大看點。

　　無論是宏觀環(huán)境還是微觀市場方面，從2022年伊始，快遞業(yè)的競爭將不再僅局限于電商領域，市場占有率和業(yè)務量不再是衡量快遞企業(yè)競爭的唯一指標。

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