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韻達股份封上漲停板低成本龍頭或?qū)⒃诓┺闹蝎@益

2021-07-08 08:39:53

　　7月7日，韻達股份封上漲停板。

　　韻達今天漲停了。7月7日，韻達股份開盤報13.35元，截止10:05分，漲9.97%報14.45元，封上漲停板。截至收盤，韻達股份市值約為419億元。

　　值得注意的是，最近一個月內(nèi)，韻達股份共計登上龍虎榜0次，表明韻達股份股性不活躍。對于韻達股份突然漲停的原因，多方表示尚不明晰，市場上也未傳來明顯的重大利好消息。

　　根據(jù)浙商證券7月7日發(fā)布的研報，其上調(diào)韻達股份買入評級，并預(yù)計韻達股份2021年歸母凈利潤17.94億元，同比增長27.73%。

　　公開資料顯示，目前，韻達股份日均業(yè)務(wù)量超5000萬單，市場份額約為17.5%，穩(wěn)居行業(yè)前列。

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　　浙商證券認為，今年二季度以來價格降幅超預(yù)期改善，一方面政策端，4月份浙江省審議通過了《浙江省快遞業(yè)促進條例（草案）》要求快遞價格不得低于運營成本；另一方面數(shù)據(jù)段看，5月韻達票單價2.02元，同比微降0.98%，但考慮到去年同期疫情期間派費收入增值稅減免，口徑有所差異，若剔除口徑差異單價或已持平。

　　同時，隨著韻達股份快遞網(wǎng)絡(luò)及信息化投入的完備，規(guī)模效應(yīng)疊加網(wǎng)絡(luò)建設(shè)帶來了成本壁壘。從裝卸掃描（對應(yīng)外包成本管控）、干線運輸（對應(yīng)運輸結(jié)構(gòu)優(yōu)化）、辦公租賃（對應(yīng)資產(chǎn)自持）等維度看，韻達相應(yīng)的對于車輛及廠房土地產(chǎn)能的補強已經(jīng)啟動，物業(yè)自持和車輛自營加速推進之下，未來單票快遞成本下降整體依然可期，惡性價格戰(zhàn)過后，低成本龍頭或?qū)⒃诹夹圆┺闹蝎@益。

　　浙商證券表示，市場對快遞行業(yè)的估值仍停留在利潤錨階段，但行業(yè)同質(zhì)化競爭期間，利潤并不是加盟制短期首要目標，利潤錨階段性失效。“當前估值高度應(yīng)更多取決于未來壁壘深度，因此估值錨不妨脫離單純的利潤估值體系，增加在規(guī)模角度的考量，更具前瞻視角。”

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