近日，順豐控股（002352.SZ）、圓通速遞（600233.SH）、申通快遞（002468.SZ）和韻達(dá)股份（002120.SZ）相繼發(fā)布了今年一季度財報。在經(jīng)濟企穩(wěn)向好的大背景下，4家A股快遞企業(yè)發(fā)展各有側(cè)重，面對的挑戰(zhàn)也各不相同，各家企業(yè)在充分發(fā)揮自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢的同時，也在努力補齊業(yè)務(wù)短板，強化核心競爭力。

順豐控股 一季度歸母凈利潤創(chuàng)新高

　　國際貨運市場走弱，并未影響順豐一季度的表現(xiàn)。今年1~3月，順豐營業(yè)收入610.48億元，業(yè)務(wù)量28.88億件（順豐速運物流業(yè)務(wù)包括時效快遞、經(jīng)濟快遞、快運、冷運及醫(yī)藥、同城急送等板塊，此業(yè)務(wù)量中不包含嘉里物流快件量，也不包含國際貨運及代理、供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)量），同比增長18.23%；歸母凈利潤17.2億元，同比增長68.28%。這也是順豐上市以來一季度歸母凈利潤的最高紀(jì)錄。

　　分月度來看，除1月受春節(jié)假期因素影響，順豐速運物流業(yè)務(wù)量收同比下降3.24%和5.53%外，其在2月和3月均實現(xiàn)25%以上的增長，2月的業(yè)務(wù)量收同比增長達(dá)37.77%和37.08%。財報表示，隨著國內(nèi)生產(chǎn)活動與消費需求逐步復(fù)蘇，順豐的速運物流業(yè)務(wù)收入同比增長14.87%，保持了健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和收入增速。但由于國際空海運需求減少，國際空海運價格從歷史較高區(qū)間回落至過去3年間的較低水平，順豐供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)收入明顯下滑，1~3月分別降低了39.22%、31.65%和22.54%。

　　對于順豐一季度的表現(xiàn)，東方證券研報指出，順豐持續(xù)推進(jìn)多網(wǎng)融通，整合優(yōu)化資源管理，2022年鄂州花湖機場投用進(jìn)一步提升服務(wù)時效，3月30日起擴大“不上門必賠付”至600城的舉措進(jìn)一步鞏固了中高端時效快遞壁壘。隨著快遞新國標(biāo)生效及監(jiān)管加碼，順豐的時效優(yōu)勢將逐漸凸顯。

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　　值得關(guān)注的是，一季度，在油價、人工成本高企的背景下，順豐營業(yè)成本同比下降4.84%，毛利潤達(dá)到13.86%，較上年同期提升1.6個百分點。對此，順豐在近日舉辦的投資者活動中表示這主要得益于三大舉措。在戰(zhàn)略方面，公司更加聚焦核心物流板塊，堅持長期可持續(xù)健康發(fā)展；在收入方面，保持健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，憑借優(yōu)質(zhì)服務(wù)和產(chǎn)品競爭力，實現(xiàn)有質(zhì)量的增長；在成本方面，堅持精益化資源規(guī)劃和成本管控，推進(jìn)多網(wǎng)融通，加強春節(jié)快遞淡季期間的資源協(xié)同，擴大資源共享效益。

　　對此，安信證券分析認(rèn)為，順豐堅持可持續(xù)健康發(fā)展的經(jīng)營基調(diào)，采取了一系列精益經(jīng)營及管理舉措，收入端調(diào)優(yōu)結(jié)構(gòu)提升質(zhì)量，成本端精細(xì)管控降本增效，預(yù)計主業(yè)盈利能力持續(xù)提升，新業(yè)務(wù)基本進(jìn)入收獲穩(wěn)定期。中期伴隨經(jīng)濟與消費復(fù)蘇，順豐的周期屬性將利于業(yè)績加速提升。

　　近年來，順豐并購了不少海外物流資產(chǎn)，近一年國際?？者\市場發(fā)生巨大變化，這勢必要求順豐針對海外業(yè)務(wù)制訂長期的發(fā)展規(guī)劃。對此，順豐方面表示，一方面，嘉里物流在東南亞有基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，同時在歐美也積累了豐富的客戶資源；另一方面，公司也積極配合國家要求，支持中國品牌、商品出海。

　　在推進(jìn)國際業(yè)務(wù)發(fā)展方面，順豐有自己的考量。在投資者活動中，順豐方面表示，鑒于中國在東南亞國家的投資步伐加快，公司將充分利用在空運網(wǎng)絡(luò)方面的優(yōu)勢，優(yōu)先做好東南亞新興市場開發(fā)工作。除了加快跨境業(yè)務(wù)發(fā)展以外，公司未來幾年也將持續(xù)合理地增加?xùn)|南亞國家本地物流市場的投入。希望把中國快遞物流行業(yè)多年積累的先進(jìn)生產(chǎn)優(yōu)勢利用起來，向東南亞國家輸出以鄂州樞紐為代表的科技自動化能力，同時借助管理運營方面的優(yōu)勢，建成高質(zhì)量、高投入產(chǎn)出網(wǎng)絡(luò)，并在此基礎(chǔ)上再進(jìn)一步拓展中東、南美等發(fā)展中國家市場。

圓通速遞 市場占有率加速提升

　　2020年以來，圓通的市場占有率正加速提升。2020~2022年，圓通業(yè)務(wù)量分別為126.48億件、165.43億件、174.79億件，市場占有率分別為15.17%、15.28%、15.81%。今年一季度，圓通完成快遞業(yè)務(wù)量44.58億件，同比增長20.06%，增速高于行業(yè)平均水平9.06個百分點；市場占有率加速提升至16.58%，同比提升1.25個百分點，較2022年提升0.77個百分點。

　　市場份額的提升直接帶來業(yè)績增長。2020~2022年，圓通營業(yè)收入分別為349.07億元、451.55億元、535.39億元。今年一季度，公司營業(yè)收入129.14億元，同比增長9.19%，實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額13.32億元，同比增長35.84%；實現(xiàn)歸母凈利9.06億元，同比增長4.08%，其中，速遞業(yè)務(wù)實現(xiàn)歸母凈利8.88億元，同比增長12.59%。

　　目前，業(yè)務(wù)規(guī)模仍是快遞企業(yè)衡量發(fā)展水平的重要依據(jù)。在近期召開的投資者活動中，圓通方面表示，2023年，快遞行業(yè)增長仍具備較強韌性，業(yè)務(wù)量將保持雙位數(shù)以上增長。公司將持續(xù)提升綜合競爭能力，依托精準(zhǔn)營銷、大客戶權(quán)益等創(chuàng)新舉措，不斷改善客戶體驗，增強客戶黏性，加速提升市場份額。

　　要擴大市場份額、改善客戶體驗，就要為加盟網(wǎng)點賦能，推動加盟網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)健康發(fā)展。對此，圓通方面表示，2022年，公司加快推進(jìn)“全網(wǎng)一體數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)”的一號工程，致力于打造非直營的直營化體系，助力加盟商降本增效。同時，直播平臺商家業(yè)務(wù)量波動較大，對末端網(wǎng)點履約能力要求更高。為此，公司積極運用客戶管家、智能客服等系統(tǒng)主動解決直播電商的服務(wù)痛點，助力商家提升物流服務(wù)水平，增強客戶黏性。

　　2023年，圓通將加強對加盟商財務(wù)系統(tǒng)、運營系統(tǒng)、管理系統(tǒng)等的全方位賦能，助力加盟商降低派送、操作、運輸、客服、財務(wù)等5個環(huán)節(jié)的成本，提高運營水平，全面提升加盟網(wǎng)絡(luò)綜合競爭力?，F(xiàn)階段，圓通針對上述目標(biāo)均已制定明確、詳細(xì)的行動計劃和時間表，并設(shè)置具體責(zé)任人，全面統(tǒng)籌和負(fù)責(zé)一號工程具體事項，服務(wù)加盟網(wǎng)絡(luò)。

　　目前，上述工作的效果已經(jīng)顯現(xiàn)。圓通委托第三方進(jìn)行的調(diào)研顯示，2022年，公司加盟網(wǎng)絡(luò)的景氣度得分為近年最高，對未來發(fā)展的信心指數(shù)亦創(chuàng)歷年新高，網(wǎng)絡(luò)健康狀況持續(xù)改善。加盟商對場地、車輛及自動化設(shè)備等的投入意愿亦持續(xù)增強，繼續(xù)強化其操作和服務(wù)能力建設(shè)，有意愿加入圓通網(wǎng)絡(luò)的潛在投資人比例也有顯著提升。

　　對于圓通未來的發(fā)展，安信證券分析認(rèn)為，今年，行業(yè)價格競爭提前且劇烈，預(yù)計當(dāng)前終端價格或已提前接近淡季“底線”。按照行業(yè)季節(jié)規(guī)律，預(yù)計下半年，將迎來需求的進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，同時在旺季調(diào)價的過程中，圓通具備市場份額領(lǐng)先的優(yōu)勢，將釋放業(yè)績彈性。

申通快遞 產(chǎn)能提升成效逐步顯現(xiàn)

　　輕資產(chǎn)的申通“變重”后，經(jīng)營出現(xiàn)了明顯改善，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平再創(chuàng)新高。2022年，申通快遞業(yè)務(wù)量129.47億件，同比增長16.89%，市場占有率11.71%，同比提升1.48個百分點，創(chuàng)上市7年來新高；實現(xiàn)營業(yè)收入336.71億元，同比增長33.32%，實現(xiàn)扣非后凈利潤3.09億元，同比增長132.77%。今年一季度，完成業(yè)務(wù)量33.56億件，同比增長24.37%，市場占有率提升至12.48%，同比提升1.34個百分點，實現(xiàn)扣非后凈利潤1.25億元，同比增長34.09%。

　　過去幾年，申通持續(xù)加碼基礎(chǔ)建設(shè)，堅定實施“三年百億”產(chǎn)能提升計劃。2022年，申通共實施82個產(chǎn)能提升項目，常態(tài)吞吐產(chǎn)能達(dá)到日均5000萬件量級。申通方面表示，2023年，公司將繼續(xù)堅定地投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，全年計劃實施37個產(chǎn)能提升項目，預(yù)計到今年年底，公司常態(tài)吞吐產(chǎn)能將達(dá)到日均5500萬件。

　　在運力方面，2022年，申通共有4826輛干線車輛，較上年增加826輛，其中大運力甩掛車輛占比79%，同比提升7個百分點。同時，公司圍繞“數(shù)智化車隊”的運營管理，加大智能調(diào)度系統(tǒng)投入及運輸車輛的智能設(shè)備覆蓋，大幅提升了運輸安全性和運輸效率。

　　在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，截至2022年年底，申通共有獨立網(wǎng)點超過4850個，同比增長5.2%；全國區(qū)縣級區(qū)域網(wǎng)絡(luò)覆蓋率達(dá)99.5%，全網(wǎng)服務(wù)站點及門店數(shù)量超過4.5萬個。

　　在數(shù)智化建設(shè)方面，申通持續(xù)聚焦技術(shù)提升，不斷完善綜合立體式網(wǎng)絡(luò)運營管理體系，開發(fā)超級商家平臺，建設(shè)網(wǎng)點產(chǎn)品矩陣，快遞員APP“申行者”全新升級，運營管理系統(tǒng)“移動昆侖”等多個產(chǎn)品持續(xù)賦能業(yè)務(wù)運營，快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的延展性、聯(lián)通性持續(xù)增強。

　　夯實基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、持續(xù)完善網(wǎng)絡(luò)布局、加大運能儲備、提高數(shù)字化水平等舉措有效提升了申通的生產(chǎn)能力，而產(chǎn)能提升又成為業(yè)務(wù)量增長的重要拉動力。國海證券分析認(rèn)為，隨著“三年百億”計劃的推進(jìn)以及時效專項基金持續(xù)發(fā)揮作用，申通有望通過產(chǎn)品力的提升，在帶來增量客戶的同時，縮小和頭部企業(yè)的價格差距。對于快遞公司，規(guī)模是基礎(chǔ)，資本開支是提升產(chǎn)能和降本增效的關(guān)鍵。在件量高速增長的同時，申通可通過產(chǎn)能爬坡持續(xù)降本提升價格競爭力，帶來更多業(yè)務(wù)量，形成正向循環(huán)。

　　申通方面表示，2023年，公司將聚焦經(jīng)濟型快遞，拓展業(yè)務(wù)規(guī)模；打造差異化產(chǎn)品，提升服務(wù)質(zhì)量；深化精細(xì)化管理，推動降本增效；堅持?jǐn)?shù)智化戰(zhàn)略，強化公司核心競爭力。

韻達(dá)股份 推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整重建網(wǎng)絡(luò)信心

　　度過了艱難的2022年，今年一季度，韻達(dá)仍在調(diào)整之中。財報顯示，1~3月，公司完成業(yè)務(wù)量38.27億件，同比下降11.21%；實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入104.75億元，同比下降9.38%。不過得益于公司戰(zhàn)略調(diào)整和費用控制，報告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.59億元，同比上升2.96%。

　　在近日召開的投資者活動中，韻達(dá)方面表示，2022年8月份以來，公司大力開展穩(wěn)網(wǎng)絡(luò)、穩(wěn)服務(wù)、穩(wěn)客戶工作，深入推進(jìn)“網(wǎng)格倉”等末端基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不斷提升末端服務(wù)能力，優(yōu)化路由，提升全網(wǎng)服務(wù)能力、運營效率，快遞服務(wù)履約交付質(zhì)量穩(wěn)步恢復(fù)。同時，公司積極改善客戶結(jié)構(gòu)和包裹結(jié)構(gòu)，帶動公司單件毛利、毛利率和單件凈利上升。

　　在費用控制方面，韻達(dá)適時進(jìn)行戰(zhàn)略聚焦，對快遞周邊業(yè)務(wù)進(jìn)行一定程度的收縮優(yōu)化。一季度，公司4項費用同比全降，下降規(guī)模約1億元。其中管理費用同比下降20.17%，環(huán)比下降13.69%；銷售費用同比下降5.14%，環(huán)比下降14.64%。目前，各項周邊業(yè)務(wù)優(yōu)化改善措施仍在有條不紊地推進(jìn)中。研發(fā)費用優(yōu)化方面，韻達(dá)將設(shè)置專班專崗專人強化對科技創(chuàng)新的管理，從項目產(chǎn)品立項、研發(fā)投入、在研測試、成果轉(zhuǎn)化、銷售管理等全過程進(jìn)行精細(xì)化跟蹤管理。財務(wù)費用方面，也將優(yōu)化資產(chǎn)、資本結(jié)構(gòu)。

　　對于今年的業(yè)務(wù)經(jīng)營，韻達(dá)方面表示，公司通過動態(tài)優(yōu)化調(diào)整經(jīng)營政策，多維賦能加盟商，回到“既與市場比價格，更與同行比服務(wù)”的策略上來。一方面，不斷促使優(yōu)質(zhì)客戶回流，提高有質(zhì)量的包裹比例，持續(xù)優(yōu)化包裹結(jié)構(gòu)，做大收入端服務(wù)溢價的規(guī)模；另一方面，激發(fā)全網(wǎng)經(jīng)營信心和競爭能力，全面賦能加盟商拓展客戶、拓展業(yè)務(wù)量。同時，通過合理的業(yè)務(wù)量增長，利用與可比同行資本開支的“錯周期”優(yōu)勢，提升全網(wǎng)產(chǎn)能利用率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和車輛裝載率，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)、邊際效應(yīng)，陸續(xù)把核心經(jīng)營成本費用降到合理區(qū)間，重塑成本領(lǐng)先優(yōu)勢。

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