近日，順豐控股（002352.SZ）、圓通速遞（600233.SH）、申通快遞（002468.SZ）和韻達(dá)股份（002120.SZ）相繼發(fā)布了今年一季度財(cái)報(bào)。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的大背景下，4家A股快遞企業(yè)發(fā)展各有側(cè)重，面對(duì)的挑戰(zhàn)也各不相同，各家企業(yè)在充分發(fā)揮自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也在努力補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力。

順豐控股 一季度歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)新高

　　國(guó)際貨運(yùn)市場(chǎng)走弱，并未影響順豐一季度的表現(xiàn)。今年1~3月，順豐營(yíng)業(yè)收入610.48億元，業(yè)務(wù)量28.88億件（順豐速運(yùn)物流業(yè)務(wù)包括時(shí)效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城急送等板塊，此業(yè)務(wù)量中不包含嘉里物流快件量，也不包含國(guó)際貨運(yùn)及代理、供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)量），同比增長(zhǎng)18.23%；歸母凈利潤(rùn)17.2億元，同比增長(zhǎng)68.28%。這也是順豐上市以來(lái)一季度歸母凈利潤(rùn)的最高紀(jì)錄。

　　分月度來(lái)看，除1月受春節(jié)假期因素影響，順豐速運(yùn)物流業(yè)務(wù)量收同比下降3.24%和5.53%外，其在2月和3月均實(shí)現(xiàn)25%以上的增長(zhǎng)，2月的業(yè)務(wù)量收同比增長(zhǎng)達(dá)37.77%和37.08%。財(cái)報(bào)表示，隨著國(guó)內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)與消費(fèi)需求逐步復(fù)蘇，順豐的速運(yùn)物流業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)14.87%，保持了健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和收入增速。但由于國(guó)際空海運(yùn)需求減少，國(guó)際空海運(yùn)價(jià)格從歷史較高區(qū)間回落至過(guò)去3年間的較低水平，順豐供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)收入明顯下滑，1~3月分別降低了39.22%、31.65%和22.54%。

　　對(duì)于順豐一季度的表現(xiàn)，東方證券研報(bào)指出，順豐持續(xù)推進(jìn)多網(wǎng)融通，整合優(yōu)化資源管理，2022年鄂州花湖機(jī)場(chǎng)投用進(jìn)一步提升服務(wù)時(shí)效，3月30日起擴(kuò)大“不上門必賠付”至600城的舉措進(jìn)一步鞏固了中高端時(shí)效快遞壁壘。隨著快遞新國(guó)標(biāo)生效及監(jiān)管加碼，順豐的時(shí)效優(yōu)勢(shì)將逐漸凸顯。

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　　值得關(guān)注的是，一季度，在油價(jià)、人工成本高企的背景下，順豐營(yíng)業(yè)成本同比下降4.84%，毛利潤(rùn)達(dá)到13.86%，較上年同期提升1.6個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，順豐在近日舉辦的投資者活動(dòng)中表示這主要得益于三大舉措。在戰(zhàn)略方面，公司更加聚焦核心物流板塊，堅(jiān)持長(zhǎng)期可持續(xù)健康發(fā)展；在收入方面，保持健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，憑借優(yōu)質(zhì)服務(wù)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的增長(zhǎng)；在成本方面，堅(jiān)持精益化資源規(guī)劃和成本管控，推進(jìn)多網(wǎng)融通，加強(qiáng)春節(jié)快遞淡季期間的資源協(xié)同，擴(kuò)大資源共享效益。

　　對(duì)此，安信證券分析認(rèn)為，順豐堅(jiān)持可持續(xù)健康發(fā)展的經(jīng)營(yíng)基調(diào)，采取了一系列精益經(jīng)營(yíng)及管理舉措，收入端調(diào)優(yōu)結(jié)構(gòu)提升質(zhì)量，成本端精細(xì)管控降本增效，預(yù)計(jì)主業(yè)盈利能力持續(xù)提升，新業(yè)務(wù)基本進(jìn)入收獲穩(wěn)定期。中期伴隨經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)復(fù)蘇，順豐的周期屬性將利于業(yè)績(jī)加速提升。

　　近年來(lái)，順豐并購(gòu)了不少海外物流資產(chǎn)，近一年國(guó)際?？者\(yùn)市場(chǎng)發(fā)生巨大變化，這勢(shì)必要求順豐針對(duì)海外業(yè)務(wù)制訂長(zhǎng)期的發(fā)展規(guī)劃。對(duì)此，順豐方面表示，一方面，嘉里物流在東南亞有基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)在歐美也積累了豐富的客戶資源；另一方面，公司也積極配合國(guó)家要求，支持中國(guó)品牌、商品出海。

　　在推進(jìn)國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展方面，順豐有自己的考量。在投資者活動(dòng)中，順豐方面表示，鑒于中國(guó)在東南亞國(guó)家的投資步伐加快，公司將充分利用在空運(yùn)網(wǎng)絡(luò)方面的優(yōu)勢(shì)，優(yōu)先做好東南亞新興市場(chǎng)開發(fā)工作。除了加快跨境業(yè)務(wù)發(fā)展以外，公司未來(lái)幾年也將持續(xù)合理地增加?xùn)|南亞國(guó)家本地物流市場(chǎng)的投入。希望把中國(guó)快遞物流行業(yè)多年積累的先進(jìn)生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)利用起來(lái)，向東南亞國(guó)家輸出以鄂州樞紐為代表的科技自動(dòng)化能力，同時(shí)借助管理運(yùn)營(yíng)方面的優(yōu)勢(shì)，建成高質(zhì)量、高投入產(chǎn)出網(wǎng)絡(luò)，并在此基礎(chǔ)上再進(jìn)一步拓展中東、南美等發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)。

圓通速遞 市場(chǎng)占有率加速提升

　　2020年以來(lái)，圓通的市場(chǎng)占有率正加速提升。2020~2022年，圓通業(yè)務(wù)量分別為126.48億件、165.43億件、174.79億件，市場(chǎng)占有率分別為15.17%、15.28%、15.81%。今年一季度，圓通完成快遞業(yè)務(wù)量44.58億件，同比增長(zhǎng)20.06%，增速高于行業(yè)平均水平9.06個(gè)百分點(diǎn)；市場(chǎng)占有率加速提升至16.58%，同比提升1.25個(gè)百分點(diǎn)，較2022年提升0.77個(gè)百分點(diǎn)。

　　市場(chǎng)份額的提升直接帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2020~2022年，圓通營(yíng)業(yè)收入分別為349.07億元、451.55億元、535.39億元。今年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入129.14億元，同比增長(zhǎng)9.19%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額13.32億元，同比增長(zhǎng)35.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利9.06億元，同比增長(zhǎng)4.08%，其中，速遞業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利8.88億元，同比增長(zhǎng)12.59%。

　　目前，業(yè)務(wù)規(guī)模仍是快遞企業(yè)衡量發(fā)展水平的重要依據(jù)。在近期召開的投資者活動(dòng)中，圓通方面表示，2023年，快遞行業(yè)增長(zhǎng)仍具備較強(qiáng)韌性，業(yè)務(wù)量將保持雙位數(shù)以上增長(zhǎng)。公司將持續(xù)提升綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，依托精準(zhǔn)營(yíng)銷、大客戶權(quán)益等創(chuàng)新舉措，不斷改善客戶體驗(yàn)，增強(qiáng)客戶黏性，加速提升市場(chǎng)份額。

　　要擴(kuò)大市場(chǎng)份額、改善客戶體驗(yàn)，就要為加盟網(wǎng)點(diǎn)賦能，推動(dòng)加盟網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展。對(duì)此，圓通方面表示，2022年，公司加快推進(jìn)“全網(wǎng)一體數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)”的一號(hào)工程，致力于打造非直營(yíng)的直營(yíng)化體系，助力加盟商降本增效。同時(shí)，直播平臺(tái)商家業(yè)務(wù)量波動(dòng)較大，對(duì)末端網(wǎng)點(diǎn)履約能力要求更高。為此，公司積極運(yùn)用客戶管家、智能客服等系統(tǒng)主動(dòng)解決直播電商的服務(wù)痛點(diǎn)，助力商家提升物流服務(wù)水平，增強(qiáng)客戶黏性。

　　2023年，圓通將加強(qiáng)對(duì)加盟商財(cái)務(wù)系統(tǒng)、運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)、管理系統(tǒng)等的全方位賦能，助力加盟商降低派送、操作、運(yùn)輸、客服、財(cái)務(wù)等5個(gè)環(huán)節(jié)的成本，提高運(yùn)營(yíng)水平，全面提升加盟網(wǎng)絡(luò)綜合競(jìng)爭(zhēng)力?，F(xiàn)階段，圓通針對(duì)上述目標(biāo)均已制定明確、詳細(xì)的行動(dòng)計(jì)劃和時(shí)間表，并設(shè)置具體責(zé)任人，全面統(tǒng)籌和負(fù)責(zé)一號(hào)工程具體事項(xiàng)，服務(wù)加盟網(wǎng)絡(luò)。

　　目前，上述工作的效果已經(jīng)顯現(xiàn)。圓通委托第三方進(jìn)行的調(diào)研顯示，2022年，公司加盟網(wǎng)絡(luò)的景氣度得分為近年最高，對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心指數(shù)亦創(chuàng)歷年新高，網(wǎng)絡(luò)健康狀況持續(xù)改善。加盟商對(duì)場(chǎng)地、車輛及自動(dòng)化設(shè)備等的投入意愿亦持續(xù)增強(qiáng)，繼續(xù)強(qiáng)化其操作和服務(wù)能力建設(shè)，有意愿加入圓通網(wǎng)絡(luò)的潛在投資人比例也有顯著提升。

　　對(duì)于圓通未來(lái)的發(fā)展，安信證券分析認(rèn)為，今年，行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)提前且劇烈，預(yù)計(jì)當(dāng)前終端價(jià)格或已提前接近淡季“底線”。按照行業(yè)季節(jié)規(guī)律，預(yù)計(jì)下半年，將迎來(lái)需求的進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，同時(shí)在旺季調(diào)價(jià)的過(guò)程中，圓通具備市場(chǎng)份額領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，將釋放業(yè)績(jī)彈性。

申通快遞 產(chǎn)能提升成效逐步顯現(xiàn)

　　輕資產(chǎn)的申通“變重”后，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了明顯改善，業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平再創(chuàng)新高。2022年，申通快遞業(yè)務(wù)量129.47億件，同比增長(zhǎng)16.89%，市場(chǎng)占有率11.71%，同比提升1.48個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)上市7年來(lái)新高；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入336.71億元，同比增長(zhǎng)33.32%，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)3.09億元，同比增長(zhǎng)132.77%。今年一季度，完成業(yè)務(wù)量33.56億件，同比增長(zhǎng)24.37%，市場(chǎng)占有率提升至12.48%，同比提升1.34個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)1.25億元，同比增長(zhǎng)34.09%。

　　過(guò)去幾年，申通持續(xù)加碼基礎(chǔ)建設(shè)，堅(jiān)定實(shí)施“三年百億”產(chǎn)能提升計(jì)劃。2022年，申通共實(shí)施82個(gè)產(chǎn)能提升項(xiàng)目，常態(tài)吞吐產(chǎn)能達(dá)到日均5000萬(wàn)件量級(jí)。申通方面表示，2023年，公司將繼續(xù)堅(jiān)定地投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，全年計(jì)劃實(shí)施37個(gè)產(chǎn)能提升項(xiàng)目，預(yù)計(jì)到今年年底，公司常態(tài)吞吐產(chǎn)能將達(dá)到日均5500萬(wàn)件。

　　在運(yùn)力方面，2022年，申通共有4826輛干線車輛，較上年增加826輛，其中大運(yùn)力甩掛車輛占比79%，同比提升7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，公司圍繞“數(shù)智化車隊(duì)”的運(yùn)營(yíng)管理，加大智能調(diào)度系統(tǒng)投入及運(yùn)輸車輛的智能設(shè)備覆蓋，大幅提升了運(yùn)輸安全性和運(yùn)輸效率。

　　在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，截至2022年年底，申通共有獨(dú)立網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)4850個(gè)，同比增長(zhǎng)5.2%；全國(guó)區(qū)縣級(jí)區(qū)域網(wǎng)絡(luò)覆蓋率達(dá)99.5%，全網(wǎng)服務(wù)站點(diǎn)及門店數(shù)量超過(guò)4.5萬(wàn)個(gè)。

　　在數(shù)智化建設(shè)方面，申通持續(xù)聚焦技術(shù)提升，不斷完善綜合立體式網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)管理體系，開發(fā)超級(jí)商家平臺(tái)，建設(shè)網(wǎng)點(diǎn)產(chǎn)品矩陣，快遞員APP“申行者”全新升級(jí)，運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)“移動(dòng)昆侖”等多個(gè)產(chǎn)品持續(xù)賦能業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的延展性、聯(lián)通性持續(xù)增強(qiáng)。

　　夯實(shí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、持續(xù)完善網(wǎng)絡(luò)布局、加大運(yùn)能儲(chǔ)備、提高數(shù)字化水平等舉措有效提升了申通的生產(chǎn)能力，而產(chǎn)能提升又成為業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的重要拉動(dòng)力。國(guó)海證券分析認(rèn)為，隨著“三年百億”計(jì)劃的推進(jìn)以及時(shí)效專項(xiàng)基金持續(xù)發(fā)揮作用，申通有望通過(guò)產(chǎn)品力的提升，在帶來(lái)增量客戶的同時(shí)，縮小和頭部企業(yè)的價(jià)格差距。對(duì)于快遞公司，規(guī)模是基礎(chǔ)，資本開支是提升產(chǎn)能和降本增效的關(guān)鍵。在件量高速增長(zhǎng)的同時(shí)，申通可通過(guò)產(chǎn)能爬坡持續(xù)降本提升價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，帶來(lái)更多業(yè)務(wù)量，形成正向循環(huán)。

　　申通方面表示，2023年，公司將聚焦經(jīng)濟(jì)型快遞，拓展業(yè)務(wù)規(guī)模；打造差異化產(chǎn)品，提升服務(wù)質(zhì)量；深化精細(xì)化管理，推動(dòng)降本增效；堅(jiān)持?jǐn)?shù)智化戰(zhàn)略，強(qiáng)化公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

韻達(dá)股份 推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整重建網(wǎng)絡(luò)信心

　　度過(guò)了艱難的2022年，今年一季度，韻達(dá)仍在調(diào)整之中。財(cái)報(bào)顯示，1~3月，公司完成業(yè)務(wù)量38.27億件，同比下降11.21%；實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入104.75億元，同比下降9.38%。不過(guò)得益于公司戰(zhàn)略調(diào)整和費(fèi)用控制，報(bào)告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.59億元，同比上升2.96%。

　　在近日召開的投資者活動(dòng)中，韻達(dá)方面表示，2022年8月份以來(lái)，公司大力開展穩(wěn)網(wǎng)絡(luò)、穩(wěn)服務(wù)、穩(wěn)客戶工作，深入推進(jìn)“網(wǎng)格倉(cāng)”等末端基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不斷提升末端服務(wù)能力，優(yōu)化路由，提升全網(wǎng)服務(wù)能力、運(yùn)營(yíng)效率，快遞服務(wù)履約交付質(zhì)量穩(wěn)步恢復(fù)。同時(shí)，公司積極改善客戶結(jié)構(gòu)和包裹結(jié)構(gòu)，帶動(dòng)公司單件毛利、毛利率和單件凈利上升。

　　在費(fèi)用控制方面，韻達(dá)適時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略聚焦，對(duì)快遞周邊業(yè)務(wù)進(jìn)行一定程度的收縮優(yōu)化。一季度，公司4項(xiàng)費(fèi)用同比全降，下降規(guī)模約1億元。其中管理費(fèi)用同比下降20.17%，環(huán)比下降13.69%；銷售費(fèi)用同比下降5.14%，環(huán)比下降14.64%。目前，各項(xiàng)周邊業(yè)務(wù)優(yōu)化改善措施仍在有條不紊地推進(jìn)中。研發(fā)費(fèi)用優(yōu)化方面，韻達(dá)將設(shè)置專班專崗專人強(qiáng)化對(duì)科技創(chuàng)新的管理，從項(xiàng)目產(chǎn)品立項(xiàng)、研發(fā)投入、在研測(cè)試、成果轉(zhuǎn)化、銷售管理等全過(guò)程進(jìn)行精細(xì)化跟蹤管理。財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，也將優(yōu)化資產(chǎn)、資本結(jié)構(gòu)。

　　對(duì)于今年的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，韻達(dá)方面表示，公司通過(guò)動(dòng)態(tài)優(yōu)化調(diào)整經(jīng)營(yíng)政策，多維賦能加盟商，回到“既與市場(chǎng)比價(jià)格，更與同行比服務(wù)”的策略上來(lái)。一方面，不斷促使優(yōu)質(zhì)客戶回流，提高有質(zhì)量的包裹比例，持續(xù)優(yōu)化包裹結(jié)構(gòu)，做大收入端服務(wù)溢價(jià)的規(guī)模；另一方面，激發(fā)全網(wǎng)經(jīng)營(yíng)信心和競(jìng)爭(zhēng)能力，全面賦能加盟商拓展客戶、拓展業(yè)務(wù)量。同時(shí)，通過(guò)合理的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)，利用與可比同行資本開支的“錯(cuò)周期”優(yōu)勢(shì)，提升全網(wǎng)產(chǎn)能利用率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和車輛裝載率，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)、邊際效應(yīng)，陸續(xù)把核心經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用降到合理區(qū)間，重塑成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

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