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京東拿下控股權(quán) 跨越速運看中的不止30億!

2020-08-18 09:01:49

  8月14日,一件行業(yè)內(nèi)傳聞已久的事情終于有了定論。京東集團發(fā)布公告稱子公司京東物流將收購跨越速運的控股權(quán)益,總對價人民幣30億元,預期該交易將于2020年第三季度完成。

  這個消息一出,相信有不少人都有一種“果然如此”的感覺。兩年前,京東物流在計劃推出快運業(yè)務之時,就頻繁接觸過不少標的,但最終收購事宜并未達成。2018年11月份,京東物流正式著手做直營快運業(yè)務。當時運聯(lián)研究院曾有個論斷,京東物流自營做快運并不劃算,收購或者整合社會資源是相對性價比更高的方式。

  如今,京東物流尋尋覓覓多年,終以30億元的代價獲得跨越速運控股權(quán)。消息一傳出,業(yè)內(nèi)很多人除了在表達對這場“深度合作”的看好外,還有對金額的關(guān)注。30億元,似乎與之前傳聞不符。

這筆“大生意”是怎么談成的?

  企業(yè)間的投資和收購,簡單來說也就是一筆大型的生意。那么在談價格之前,我們先來了解一下這筆生意是怎么談成的。

  京東物流自從獨立之后,一直都有獨立上市的打算。而這需要它的業(yè)務量,足以支撐600億元甚至1000億元的估值;也就是說,其必須要從原來的自營業(yè)務基礎(chǔ)上大規(guī)模裝入社會化的業(yè)務。

  這時相信很多人會問,京東物流背靠京東商城,怎么會缺少貨源?

  單純以“量”來說,京東商城確實為京東物流提供了足夠的貨源基礎(chǔ)。但這些貨源是一種單向的邏輯,只有去程沒有回程。這種情況下,京東物流的真正潛力根本不能被完全盤活。而當時京東物流決定獨立的一個根本原因,就是要從成本中心轉(zhuǎn)化為利潤中心。

  因此,不管是出于獨立上市的考慮,還是出于借此打造供應鏈底盤的目的,擁有一張點發(fā)全國的網(wǎng)絡對于京東物流來說就非常有必要。而社會化的貨源,是建立網(wǎng)絡的基礎(chǔ)。

京東拿下控股權(quán) 跨越速運看中的不止30億!

  再來看跨越速運??缭剿龠\作為近幾年行業(yè)內(nèi)公認的一匹“黑馬”,憑借動態(tài)路由和空運干線的強力整合,“時效快”成為其擊敗同行的利器。

  雖然沒有自己購買的貨機,但跨越速運擁有13架全貨運包機,以及強大的客機腹艙預訂能力,通過整合大量的航空貨代、打通航空公司系統(tǒng),形成了強大的航空貨運網(wǎng)絡。這能給京東物流的干線成本和時效帶來極大的優(yōu)化空間。

  同時,覆蓋全國32個省級行政區(qū)500多個主要城市的3000多家服務網(wǎng)點(小分撥),會給京東物流帶來巨大的2B業(yè)務增量。

  不過由于主攻空運時效,跨越速運的網(wǎng)絡布局都是依照機場來規(guī)劃的,只覆蓋了全國重點的城市,并沒有形成較強的網(wǎng)絡下沉能力。這對跨越速運業(yè)務范圍的擴張,以及多重業(yè)務的開展,帶來了極大的限制。借助京東物流在全國密布的末端網(wǎng)絡,跨越速運可以更快速地、成本更低地補齊這個短板。當然,京東物流也可以借此把原本僅僅只有派送的末端網(wǎng)絡盤活。

  因此,正如跨越速運董事長胡海建所說的,京東物流獲得跨越速運控股權(quán)是一次優(yōu)勢互補、協(xié)作共贏的合作。胡海建提到,跨越速運將充分發(fā)揮自身在航空時效、智能科技和定制化物流等方面的優(yōu)勢,與京東物流一道為更加多元的市場和消費者,提供更加優(yōu)質(zhì)和高效的服務,共同推進社會供應鏈基礎(chǔ)設施的升級進化。

  從目前來說,這場深度合作對于雙方來說,都是最好的選擇。

30億元拿下控股權(quán),夠嗎?

  大者恒大,贏者通吃。隨著行業(yè)的發(fā)展和市場集中度的提高,控股、收購、兼并等事件會越來越頻繁地出現(xiàn)。而“打扮好了嫁人”也會成為很多企業(yè)的選擇,自然“聘禮”的多少,也會成為很多企業(yè)關(guān)心的話題。

  我們首先來了解一下物流企業(yè)的估值邏輯。

  估值是對企業(yè)價值定義,及未來預期估量的一個評估體系。并購估價是指買賣雙方對標的購入或出售所作出的價值判斷。國際上對其衡量的方式和標準有很多,比如收入、利潤、資產(chǎn)等。然而,物流行業(yè)的估值方式有所不同,一般會根據(jù)企業(yè)的網(wǎng)絡分布和運營模式等因素來判斷。

  一般來說,收入是企業(yè)最基本的估值依據(jù)。但由于不同模式的物流企業(yè)營收口徑不同,因此大多時候無法直接做市銷值對比。利潤直接反映出一家上市企業(yè)的經(jīng)營狀況,盈利能力更好的企業(yè)市場期待值更高。但盈利能力也并不會決定估值,很多時候企業(yè)未來的發(fā)展空間更為重要。網(wǎng)點、分撥網(wǎng)絡的建設情況,是增加物流企業(yè)估值的重要因素。

  了解了物流企業(yè)的估值邏輯,我們再來看一下跨越速運的牌面如何。

  自2019年首次進入運聯(lián)研究院發(fā)布的“中國零擔企業(yè)30強排行榜”榜單,跨越速運連續(xù)兩次進入榜單前十。在今年7月31日發(fā)布的《2020中國零擔企業(yè)30強排行榜》中,跨越速運以40.2億元的營業(yè)收入排名第7,排在它前面的是順豐快運、德邦快遞、安能物流、壹米滴答、百世快運和三志物流。

京東拿下控股權(quán) 跨越速運看中的不止30億!

  作為一家定位B2B航空重貨的企業(yè),跨越速運以其獨特的市場優(yōu)勢,抓住高端大客戶的痛點,首先確立了領(lǐng)先優(yōu)勢,占領(lǐng)行業(yè)先機,早在兩年前日均貨量就已突破萬噸。面對市場多元化的需求,跨越速運率先推出當天達、次日達和隔日達等限時產(chǎn)品,由此有了“時效戰(zhàn)狼”之稱。

  因此,8月14日的公告一出,不少人認為京東物流30億元拿下控股權(quán),有些低估了跨越速運的價值。

  不過,此次控股敲定之前,跨越速運也曾與某頭部快遞企業(yè)接觸,最終選定京東物流,看中的也許不只是30億。

  運聯(lián)了解到,胡海建對于引入投資有一個底線,即不打亂跨越速運目前的組織架構(gòu)。此次控股后,跨越速運仍會保持自身運營、品牌、財務、人事、IT系統(tǒng)和日常管理等方面的完整獨立性。

  目前,跨越速運已經(jīng)逐步將自己打造大型綜合速運企業(yè),服務的客戶群體從單一的電商平臺、品牌服裝領(lǐng)域擴展到電子電器、汽車制造、商務快件和生鮮配送等領(lǐng)域。

  京東物流具備零售電商基因,在消費電子、家電大件等行業(yè)積累了深厚的供應鏈經(jīng)驗,擁有行業(yè)內(nèi)面積最大、智能化水平領(lǐng)先的倉儲網(wǎng)絡,以及一支近18萬人的快遞員團隊。近年來京東物流持續(xù)大規(guī)模投入科技研發(fā),布局無人科技、人工智能等前沿領(lǐng)域,持續(xù)賦能,提升效率。那么,京東物流未來能讓渡給跨越速運的資源和能力,或許會遠遠超過30億元。

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