“雙十一”臨近，市場各方對快遞板塊的關(guān)注度逐漸提升。

　　“電商的高銷量會帶來快遞業(yè)務(wù)量的共振，當(dāng)然不能看做是炒作，從過往來看，會有1-2天這樣的行情。”某上市券商快遞行業(yè)分析師表示。

　　不過，從剛剛發(fā)布的三季報來看，快遞行業(yè)上市公司也是“有喜有憂”。順豐控股歸母凈利潤 43.11億元，同比增長 44.77%；Q3歸母凈利潤 12.10 億元，同比增長57.47%；德邦股份發(fā)布三季度報告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤則同比減少了75.7%。

　　分析人士預(yù)計，在今年消費向下強滲透驅(qū)動下，11月快遞業(yè)務(wù)量增速在20%-25%，快遞企業(yè)將實現(xiàn)量價齊升，看好景氣持續(xù)的電商增長及其對快遞增速的拉動。

有喜有憂

　　公開資料顯示，順豐控股前三季度實現(xiàn)營收 787.70 億元，同比增長 20.37%，歸母凈利潤 43.11億元，同比增長 44.77%；其中 Q3 實現(xiàn)營收 286.95 億元，同比增長 25.36%，歸母凈利潤 12.10 億元，同比增長57.47%。

　　相較之下，德邦和申通的數(shù)據(jù)則不盡如人意。

　　德邦股份前三季度營收184.5億，同比增長14.93%；歸母凈利潤1.12億，同比減少了75.7%。歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤則為-9117.5萬，去年同期為3.12億。

　　申通快遞前三季度營收156.56億元，同比增長41.01%，歸母凈利潤11.06億元，同比下降31.35%，扣非凈利潤10.49億元，同比下降16.89%。2019Q3營收57.85億元，同比增長29.67%，歸母凈利潤2.73億元，同比下降63.23%，扣非凈利潤2.67億元，同比下降38.3%。

　　三季報顯示，前三季度，德邦股份的營業(yè)成本為167.06億，同比增長21.31%。德邦股份表示，三季度成本增長的主要原因為公司延續(xù)上半年策略，維持人力、運力等方面的投入，旨在提升全鏈路時效及客戶體驗，進一步增強核心競爭力。

　　“凈利下滑因加大投入強化競爭力?！苯咏掳罟煞菹嚓P(guān)人士表示，三季度的成本顯著增加，主要表現(xiàn)在對運營資源的持續(xù)投入，讓時效和服務(wù)質(zhì)量持續(xù)保持，預(yù)計也是為即將到來的雙十一保駕護航，以強化客戶體驗。

　　“快運方面德邦是較大的之一，但這個市場非常分散，不像快遞那樣幾個龍頭就能壟斷70-80%的市場?！痹撋鲜腥炭爝f行業(yè)分析師也說，“快運不像快遞這樣成網(wǎng)絡(luò)、成規(guī)模，快運行業(yè)是比較分散的，競爭比較激烈，很多公司都想從快遞進入到快運，但發(fā)現(xiàn)不是之前的那種打法?！?

　　三季報也顯示，德邦股份前三季度購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為8.57億元，同比增加了55.8%。

　　“資本開支加大使得公司產(chǎn)能提高，產(chǎn)能提升能夠在旺季有效承接快遞業(yè)務(wù)，保證服務(wù)質(zhì)量。”分析人士也表示。

　　茂典資產(chǎn)相關(guān)人士也表示，快遞行業(yè)總體來看差異化不明顯導(dǎo)致壁壘過低，快遞公司通過推出新業(yè)務(wù)或采取某項降本增效措施提升價值獲取能力后會很快被其余幾家模仿導(dǎo)致競爭激烈，目前行業(yè)確實處于變革期，未來將會是剩者為王，目前各家差距并不大，誰會是勝出者最終還是取決于管理層的戰(zhàn)略眼光和執(zhí)行能力

雙十一的帶動幅度

　　從雙十一創(chuàng)立至今，銷售額屢創(chuàng)新高，2018年全網(wǎng)及天貓銷售額分別為2135億元、3143億元，同比增速分別為24% 、27%，再次超預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2015 年-2018 年各年11月為月快遞業(yè)務(wù)量同比增速分別58.3% 、44.5% 、25.2% 、24.4% ，基本與雙十一當(dāng)日全網(wǎng)銷售額增速。

　　電商如火如荼，對快遞版塊而言，帶動幅度明顯。

　　今年雙十一各大電商提前宣傳造勢明顯，預(yù)計11月快遞業(yè)務(wù)量增速同比20%以上，且各家快遞公司均有不同程度的旺季漲價，預(yù)計快遞股12月公布的11月數(shù)據(jù)有望量價齊升，不排除市場博弈短期數(shù)據(jù)超預(yù)期的可能。

　　由于“雙十一”作為電商最盛大的促銷活動帶來快遞行業(yè)一年內(nèi)的業(yè)務(wù)高峰，機構(gòu)也開始重點關(guān)注“雙十一”帶來的快遞業(yè)務(wù)量高增長以及快遞行業(yè)短期漲價情況。

　　東北證券交運行業(yè)分析師瞿永忠便判斷，2019年雙十一當(dāng)日全網(wǎng)銷售額同比增速仍將保持在18%-23%的高增長區(qū)間，考慮到下沉市場單價低且業(yè)務(wù)量大的特點，快遞業(yè)務(wù)量同比增速將高于銷售額同比增速，預(yù)計11月快遞業(yè)務(wù)量增速在20%-25%之間。

　　同樣，順豐控股是機構(gòu)的重倉股，截至今年三季度末，基金持有4.42%，比二季度末的3.47%有進一步的上升；陸股通持股比例2.46%，比二季度末的1.8%增長了0.66%。

　　在德邦股份的前十大無限售股東中，全國社?；鹚牧闼慕M合持有748.9萬股，基本于二季度末持平；基本養(yǎng)老保險基金一二零三組合持有約500萬股，則為第三季度新進。

　　軒鐸投資總經(jīng)理肖默認為，快遞類股票在雙十一前，已經(jīng)開始異動了。但從資金流入上看，反而介入不深。

　　“目前來看股價的形態(tài)并不是特別的好。所以今年雙十一物流板塊可能會低于市場預(yù)期，投資者反而還需要提防提前埋伏的資金出現(xiàn)多殺多的現(xiàn)象。”也有分析人士表示。

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