德邦股份（ 603056 ）上市后，首份成績(jī)單出爐。2018 年公司經(jīng)營(yíng)收入達(dá)到230.25億元，凈利潤(rùn)達(dá)到7億元，扣非凈利潤(rùn)達(dá)到4.56億元，分別較上年增長(zhǎng)13.15％、28.13%和45.29％。2018 年，德邦業(yè)務(wù)量為 4.83 億票，同比增長(zhǎng)54.21%。

　　在主營(yíng)業(yè)務(wù)中，快遞業(yè)務(wù)收入為 113.97 億元，同比增長(zhǎng)64.50%，高于行業(yè)平均增速；毛利率為 9.32%，同比增長(zhǎng)3.87個(gè)百分點(diǎn)；快遞業(yè)務(wù)量為4.47億票，同比增長(zhǎng) 63.87%；快遞票均收入為 25.49 元，同比上漲 0.39%。

　　快運(yùn)業(yè)務(wù)2018年收入為 112.06 億元，同比下降13.76%，主要受公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，整車業(yè)務(wù)處于戰(zhàn)略調(diào)整期，業(yè)務(wù)量有所收窄帶來的綜合影響。2018年快運(yùn)業(yè)務(wù)毛利率為 19.06%，同比上升 1.42 個(gè)百分點(diǎn)，顯示出盈利能力增強(qiáng)。

　　其他業(yè)務(wù)（包含倉(cāng)儲(chǔ)與供應(yīng)鏈、跨境業(yè)務(wù)）收入為 4.22 億元，同比下降 1.44%，主要是受 2017 年金融業(yè)務(wù)剝離影響所致。剔除后其他業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)5.75%。業(yè)務(wù)毛利率為 11.22%，同比增加1.70個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于德邦而言，全面發(fā)力大件快遞市場(chǎng)是2018年的關(guān)鍵。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，快遞業(yè)務(wù)的表現(xiàn)也是亮點(diǎn)。德邦董事長(zhǎng)崔維星在《致股東的一封信》中稱，“德邦快遞僅用 5 年時(shí)間，便實(shí)現(xiàn)了快遞業(yè)務(wù)從 0 到100億的突破，成為大件快遞細(xì)分市場(chǎng)的行業(yè)龍頭?！?

　　自2013年11月起，德邦開始戰(zhàn)略布局快遞業(yè)務(wù)，以大件快遞為切入點(diǎn)，率先推出 3.60 特惠件、標(biāo)準(zhǔn)快遞等產(chǎn)品。2018年7月2日，正式宣布公司品牌名稱更名為“德邦快遞”，全面發(fā)力大件快遞業(yè)務(wù)。2019年3月，德邦又將企業(yè)品牌視覺形象更換，對(duì)外進(jìn)一步強(qiáng)化德邦快遞的身份。

　　德邦快遞業(yè)務(wù)收入不僅在2018年首次突破了100億元，并且超過了快運(yùn)業(yè)務(wù)的收入。相較2017年德邦快遞業(yè)務(wù)收入占比僅為34.05%，2018年德邦快遞業(yè)務(wù)收入占比已接近50%。

　　財(cái)報(bào)顯示，2018年德邦快遞業(yè)務(wù)票均收入達(dá)到 25.49 元，高于行業(yè)的平均水平。不同于順豐、通達(dá)系等快遞公司，德邦聚焦在大件快遞市場(chǎng)，貨物一般重量在3kg以上。德邦在票均收入高于同行均值時(shí)，快遞單票重量8.18 公斤，同樣遠(yuǎn)高于同行。德邦方面在財(cái)報(bào)中分析指出，此類客戶更加看重運(yùn)輸品質(zhì)、企業(yè)的專業(yè)性及品牌，并愿意為此支付更高的價(jià)格。

　　與此同時(shí)，德邦在2018年的快遞單票成本為23.11元，同比下降 3.72%。其中部分受益于科技投入帶來的降本增效。近幾年，德邦每年在IT上的總體投入約占營(yíng)業(yè)額的 1.5%-2%之間。此外，德邦科技還加強(qiáng)了同外部?jī)?yōu)秀企業(yè)的戰(zhàn)略合作，先后與 36 家公司開展了 72 個(gè)項(xiàng)目，合作對(duì)象包括華為、科大訊飛等企業(yè)。

　　財(cái)務(wù)狀況方面，報(bào)告期末德邦總資產(chǎn)82.21億元，同比增長(zhǎng)26.06%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)40.27億元，同比上升31.13%；資產(chǎn)負(fù)債率由2017年末的 52.90%下降至2018年末的51.01%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為15.87億元，同比下降20.69%。

　　截至報(bào)告期末，公司擁有直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)6282個(gè)，合伙人網(wǎng)點(diǎn)2510個(gè)，服務(wù)點(diǎn)15505個(gè)，分撥中心160個(gè)，分撥中心總面積共202萬平方米。已基本實(shí)現(xiàn)全國(guó)地級(jí)、區(qū)級(jí)城市的全覆蓋，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率達(dá)到 95.2%。同時(shí)，公司運(yùn)輸線路不斷增加，干線數(shù)量同比提高30.95%，達(dá)到 1794 條。

　　德邦表示，今后將全面發(fā)力快遞業(yè)務(wù)，鞏固公路快運(yùn)業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位，擴(kuò)大核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司將積極推進(jìn)客戶導(dǎo)向、產(chǎn)品創(chuàng)新、精益運(yùn)營(yíng)和決勝區(qū)域四大戰(zhàn)略的落地。快遞業(yè)務(wù)方面，公司將加大對(duì)三大核心經(jīng)濟(jì)圈的投入，緊繞客戶不同需求，不斷豐富產(chǎn)品矩陣，通過技術(shù)整合、智慧賦能等舉措實(shí)現(xiàn)降本增效，并不斷優(yōu)化客戶體驗(yàn)，提升客戶滿意度和黏性?？爝\(yùn)業(yè)務(wù)方面，公司將強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，鞏固公司快運(yùn)領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　不過，目前快遞業(yè)集中度繼續(xù)走高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，相較進(jìn)入市場(chǎng)更早的通達(dá)系，德邦主要面向新興的大件快遞市場(chǎng)，現(xiàn)有的市場(chǎng)份額有限。加之大件快遞的運(yùn)輸難度，德邦在快運(yùn)業(yè)務(wù)上的高服務(wù)口碑未能延續(xù)至快遞領(lǐng)域。

　　財(cái)報(bào)顯示，人工費(fèi)用及運(yùn)輸費(fèi)用成本合計(jì)占德邦2018年?duì)I業(yè)成本的 81.77%。伴隨著德邦業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，特別是快遞業(yè)務(wù)的快速發(fā)展導(dǎo)致用工需求大幅增加，帶來了更大的人力成本壓力。近年來，隨著人口紅利逐漸消失，社會(huì)人工薪酬福利水平不斷升高，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)德邦未來的盈利能力造成一定的壓力。

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