海爾旗下的日日順供應(yīng)鏈（以下簡稱“日日順”）即將登陸科創(chuàng)板。雖然這家公司在市場上沒有那么大的名氣，但從其業(yè)務(wù)上可以看出其與今日大紅大紫的京東物流相似。

　　這兩家同樣以企業(yè)內(nèi)部物流部門起家，后續(xù)獨立運(yùn)營，最后開放為第三方商家服務(wù)，客戶也均包含消費(fèi)者和企業(yè)。

　　日日順運(yùn)送家電、健身器材等上門服務(wù)又讓其與快遞類似，而在日日順的運(yùn)力服務(wù)方面，又與正在赴美上市途中的福佑卡車類似，是一家網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺。

　　可以看出，日日順是一家綜合型物流企業(yè)。

日日順多倉少車

　　雖然日日順表示自己是輕資產(chǎn)運(yùn)營，倉庫和車隊都是采取租賃的形式，但其自建倉庫已經(jīng)多達(dá)916座，與京東物流自營的倉庫旗鼓相當(dāng)，高于順豐的374座倉庫。

　　日日順在全國 31 個省、 136 個地級市以自建及租賃的方式擁有 916 座倉庫，包括 239 座 CDC、 321 座 RDC 以及 356 座 TC，形成了輻射全國的三級分布式倉儲網(wǎng)絡(luò)。

　　CDC指的是中央配送中心，能夠布局全品類商品（SKU），滿足當(dāng)?shù)匦枨蠹稗D(zhuǎn)運(yùn)下級倉，為更大范圍區(qū)域的客戶提供服務(wù)，同時降低高端產(chǎn)品庫存成本。

　　目前，日日順的CDC輻射包括華北、華東、華中、華南、東北部西北部及西南部在內(nèi)的全國七大區(qū)域。

　　RDC指的是區(qū)域配送中心，是省級核心倉，儲存需求量較高的暢銷品滿足當(dāng)?shù)丶稗D(zhuǎn)運(yùn)本省下一級倉及用戶對于響應(yīng)速度的要求。日日順也會在產(chǎn)業(yè)集群地帶布局RDC以提高攬貨效率。

　　TC指的是城市過站倉，儲存的商品較少但每個商品的需求量較高，布局在更接近終端用戶的位置，以便更快速觸達(dá)消費(fèi)者。

　　2020年，日日順倉庫供應(yīng)商前三名分別為西安京東訊成物流有限公司、重慶海爾投資發(fā)展有限公司、上海志銘物流有限公司。

　　后兩家公司與日日順均有關(guān)，上海志銘是日日順控股子公司員工持股的公司。

　　倉庫遍及全國的日日順，運(yùn)力也同樣不俗，擁有近 14,000 條干線線路，覆蓋全國 31 個省市自治區(qū)， 336 個城市。在境外運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)方面，日日順也擁有近 14,000 條干線線路，覆蓋全國 31 個省市自治區(qū)， 336 個城市；公司的區(qū)配運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國 31 個省市自治區(qū)，336 個城市，2,840 個區(qū)縣。

　　不過，日日順的車輛資源主要來源于網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺所認(rèn)證的個體司機(jī)以及第三方運(yùn)力公司，調(diào)度使用的車輛超過 10 萬輛。

　　這個網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺是日日順開發(fā)的云順通。網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺的帶來了運(yùn)力服務(wù)業(yè)務(wù)，2020年收入為16.2億元，是日日順第二大業(yè)務(wù)。

　　這塊業(yè)務(wù)與福佑卡車類似，日日順承運(yùn)人身份與貨主簽訂運(yùn)輸合同承擔(dān)承運(yùn)人責(zé)任，通過互聯(lián)網(wǎng)及算法技術(shù)完成司機(jī)的調(diào)度并由司機(jī)作為實際承運(yùn)人完成貨物運(yùn)輸。

　　但是日日順也表示網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)業(yè)務(wù)行業(yè)特征決定其毛利率較低，拉低了運(yùn)力服務(wù)的整體毛利率水平。運(yùn)力服務(wù)的毛利率僅有4.04%，福佑卡車2020年的毛利率為3%。

日日順由輕向重

　　雖然日日順表示自己是輕資產(chǎn)模式，但未來卻是往重的方向發(fā)展。

　　日日順自有房屋共計 59 項，總面積為 1,357,920.89 平方米，以租賃方式使用的經(jīng)營或辦公用房屋共計 530 項，總建筑面積為 6,453,628.75 平方米。 租賃與自有房屋的面積比例是4.75:1。

　　日日順此番上市募集資金的大頭用于建設(shè)智能物流中心，募資投資總額達(dá)到23億，建設(shè)地點位于青島、西安、沈陽、淄博。此外，募資用途還包括相應(yīng)的倉儲智能化設(shè)備、物流信息系統(tǒng)數(shù)字化和智能化建設(shè)、最后一公里網(wǎng)絡(luò)觸點建設(shè)和自營運(yùn)力提升。

　　日日順認(rèn)為出于對倉儲成本控制和倉儲服務(wù)升級的需求，自建倉替代部分外租倉已成為首要選擇。

　　原因在于租賃的第三方倉庫大多屬于低標(biāo)倉，物流配送效率低，改造升級困難，無法達(dá)到公司倉儲管理智能化需求。

　　自營倉庫配合智能化改造是日日順的方向，CDC和RDC智能倉將會進(jìn)行智能化升級，以適應(yīng)家電、家居、健康、出行等大件商品。

　　隨著大件商品線上銷售渠道的擴(kuò)大，日日順也將增加末端最后一公里的服務(wù)能力，畢竟消費(fèi)端業(yè)務(wù)是其最大來源，占比超過6成。

　　日日順將會在北上廣深等42個一、二線城市建立場景服務(wù)中心共500個，擴(kuò)大網(wǎng)點服務(wù)范圍，提高服務(wù)能力。日日順與菜鳥、小米、宜家、億健、雅迪、沃爾瑪?shù)壬锨€商家合作，為用戶提供上門服務(wù)。

　　日日順之前是不擁有車輛的，但為了降低成本，也開始購買17.5米的干線運(yùn)輸車和4.2米的區(qū)域配送車。

　　從不養(yǎng)車到自營車的轉(zhuǎn)變原因在于，消費(fèi)環(huán)境發(fā)生變化。消費(fèi)者單次購買商品數(shù)量少、頻次高，收貨地點范圍廣，但對送達(dá)時限要求高，自營車輛有利于管控運(yùn)輸時間和服務(wù)質(zhì)量，并降低成本，增加運(yùn)輸業(yè)務(wù)的收入。

市場利好 重模式轉(zhuǎn)移解決問題

　　目前，海爾集團(tuán)旗下企業(yè)及阿里巴巴集團(tuán)旗下企業(yè)對于公司收入貢獻(xiàn)占比約為49%。海爾和阿里巴巴是日日順大股東，關(guān)聯(lián)方交易占比過高。

　　二者的經(jīng)營狀況將會影響日日順的運(yùn)營。從收入角度看，雖然海爾在2020年收入創(chuàng)歷史新高，達(dá)到2097億元，但收入增長率4.46%，是近五年來的最低點，并且增長率呈現(xiàn)下降的趨勢。

　　并且國內(nèi)家電行業(yè)處在下行狀態(tài)，海爾能否在國外市場表現(xiàn)出色，對于日日順影響很大。

　　而日日順為阿里巴巴提供大件電商的運(yùn)輸和安裝服務(wù)。以家電、健身等大件商品的線上銷售情況發(fā)展將會影響日日順的未來。

　　以家電為例，根據(jù)中國家用電器研究院、全國家用電器工業(yè)信息中心聯(lián)合發(fā)布的行業(yè)報告，2019 年中國家電市場零售額規(guī)模為 8,032 億元，線上滲透率為 38.7%；2020 年中國家電市場零售額規(guī)模為 7,297 億元同比下降 9.15%，線上滲透率占整體家電零售額的比例達(dá) 46.2%。

　　家電商品線上銷售渠道占比正在逐漸增高，接近50%。市場增大的同時，日日順也面臨德邦、順豐、百世等企業(yè)的競爭。

　　全球管理咨詢公司麥肯錫指出，我國公路貨運(yùn)市場規(guī)模居世界第一，2019年市場總規(guī)模約5.5萬億人民幣。中國公路貨運(yùn)市場存在供給分散、需求即時的特點。在供給側(cè)，90%的市場由長尾個體卡車司機(jī)組成。

　　規(guī)模大，供給端分散的情況也讓國內(nèi)誕生眾多的網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺企業(yè)，提供中介業(yè)務(wù)。福佑卡車2020年收入達(dá)35.66億元，雖然毛利率不高，但日日順也可在這一市場獲得更多的收入。

　　2018-2020年，日日順應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4.5~5次/期，可比公司均值為10~12次/期。日日順表示，這是由于自身的輕資產(chǎn)模式，通過與外部運(yùn)力服務(wù)、倉儲服務(wù)、服務(wù)網(wǎng)點合作形式向客戶提供服務(wù)，對客戶收款及對供應(yīng)商付款均存在一定期限賬期。

　　不過由于日日順正在由輕轉(zhuǎn)重，這一差距有可能將會縮短。

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