在AIDC全球持續(xù)高景氣的推動(dòng)下，濰柴動(dòng)力高端化戰(zhàn)略迎來里程碑式突破。8月29日，濰柴動(dòng)力發(fā)布的2025年半年報(bào)顯示，上半年公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)，作為高端化的代表產(chǎn)品公司大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)累計(jì)銷售超5000臺(tái)，同比增長(zhǎng)41%，其中數(shù)據(jù)中心用發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品累計(jì)銷售近600臺(tái)，同比增長(zhǎng)491%。在國(guó)產(chǎn)化替代與全球AIDC需求爆發(fā)的雙重推動(dòng)下，濰柴動(dòng)力高端轉(zhuǎn)型路徑正愈發(fā)清晰，這也將有望打開濰柴動(dòng)力盈利與估值空間。

AIDC高景氣帶來行業(yè)紅利

　　目前，全球科技巨頭持續(xù)上調(diào)資本開支，AIDC景氣度居高不下。IDC預(yù)測(cè)，到2029年，AI數(shù)據(jù)中心將創(chuàng)造15萬億美元的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。據(jù)Dgtl Infra，數(shù)據(jù)中心建設(shè)成本中電氣系統(tǒng)占比最高，達(dá)40%-45%，其中便包括柴油發(fā)電機(jī)組，其核心部件——大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)因此迎來顯著需求提升。據(jù)中金研究，大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)占柴油發(fā)電機(jī)組總成本約70-80%，2025年中國(guó)數(shù)據(jù)中心用大缸徑柴油發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)規(guī)模有望接近百億元，2026年全球數(shù)據(jù)中心用大缸徑柴油發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)規(guī)模超400億元。

濰柴 WP10.5H 460馬力 10.5L 柴油發(fā)動(dòng)機(jī) 品牌 | 車系 | 配置 | 圖片 | 經(jīng)銷商 詢底價(jià)

　　濰柴動(dòng)力用10年時(shí)間完成了全系列大缸徑高速發(fā)動(dòng)機(jī)的開發(fā)布局，目前已在數(shù)據(jù)中心備電市場(chǎng)擁有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。作為多年深耕大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)的行業(yè)先鋒，公司有望持續(xù)享受行業(yè)紅利，驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　高單價(jià)與高毛利是大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)的典型特征。據(jù)中金調(diào)研，目前數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域普遍采用2MW/臺(tái)的柴油發(fā)電機(jī)組，單臺(tái)售價(jià)約200-220萬元。然而，隨著排量的提升，大排量發(fā)動(dòng)機(jī)單位排量的價(jià)格并非線性成長(zhǎng)，因此大排量發(fā)動(dòng)機(jī)的毛利率顯著高于小排量發(fā)動(dòng)機(jī)。

高端動(dòng)力國(guó)產(chǎn)替代提升增長(zhǎng)確定性

　　大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)壁壘極高，長(zhǎng)期被國(guó)際巨頭壟斷。據(jù)中金測(cè)算，2024年中國(guó)數(shù)據(jù)中心用大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)里外資及合資品牌份額占比約80%，國(guó)產(chǎn)品牌占比約20%。隨著國(guó)產(chǎn)技術(shù)突破帶來性能提升，同時(shí)，海外企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)，短期內(nèi)新增產(chǎn)能有限，且價(jià)格高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)廠商迎來結(jié)構(gòu)性替代機(jī)遇，在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域出貨量占比有望提升。

　　作為國(guó)產(chǎn)高端動(dòng)力的領(lǐng)航者，濰柴動(dòng)力在數(shù)據(jù)中心用高端動(dòng)力領(lǐng)域具有顯著優(yōu)勢(shì)。瑞銀證券認(rèn)為，數(shù)據(jù)中心相關(guān)發(fā)動(dòng)機(jī)需求激增的推動(dòng)下，濰柴動(dòng)力大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)目前處于結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)階段。

【獨(dú)家稿件及免責(zé)聲明】本網(wǎng)注明轉(zhuǎn)載文章中的信息僅供用戶參考。凡注明來源“運(yùn)輸人網(wǎng)”的作品，未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)均不得轉(zhuǎn)載、摘編或使用。聯(lián)系郵件：master@yunshuren.com